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图 8-9 增量较小时交易绩率
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然而，1800万美元的利润伴随着高风险。如果思考一下固定资金和固定比例这两种方法都遭受灾难性的损失时产生的后果，那么不同方法下的风险也逐渐变得明朗起来。
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在这些例子中，采用2万美元的小额账户作为固定资金，并假定任意的14000美元的跌幅作为固定比例。我把一笔交易的损失额超过历史性的跌幅的70%，即每个合同损失10000美元定义为灾难性的损失。这一数字较为保守，而且从目前的讨论看来，它也比较真实。
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我假定单笔1万美元的灾难性损失也会同样发生在七个合同上，这意味着不同资金管理方法下的灾难性损失将会发生在不同时期的数据集上，因为固定资金积累合同的速度远快于固定比例。然而，这个问题仅仅与将要交易的合同数量相关联，并不影响本次试验的目的，故之前提及的显得无关紧要了。你需要意识到，在同样的合同数量或头寸规模时，这种损失对每一种策略下的交易产生的影响。此外，这也与他们各自的主要变量——固定资金单位和固定增量相关。不管灾难性的损失将发生在哪个合同水平，下面的例子都具有一定的启发意义。
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如果这1万美元的灾难性损失突然发生在七个合同时，将会怎么样？图8-10展现了一个交易者使用固定资产资金管理法产生的影响，而图8-11显示了一个交易者使用固定比例的资金管理法产生的影响。
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固定资金交易者将会遭受7万美元的亏损和58%的下跌。固定比例交易者将遭受7万美元的损失和13%的下跌。对于固定资金交易者来说，这几乎是财务危机！虽然其规模未必等同于可能会发生的灾难性损失，倘若果真如此的话，你可要对固定资金交易说再见了。对于固定比例交易者而言，你只会说运气不佳，但所幸幸存下来且依旧有从事交易的能力。
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让我们仔细看看每一个资金管理策略，看看哪里以及为什么固定资金会土崩瓦解以及固定比例依旧屹立不倒。
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如前文所述，固定资金积累合同速度更快，因为固定资金在合同数量增加时只需要较少的合同利润。在第二个合同交易之前，第一个合同需要赢利1万美元。而当你交易七个合同时，每一合同只需要赢利2143美元的利润，你便可以开始第八个合同的交易。固定资金促进合同增长要求的单位合同利润水平是不同的。
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图 8-10 固定资金的资金管理方法如何应对灾难性损失
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这种不同的利润要求建立了一个“空中楼阁”。它使得呈几何级数增长的利润令人印象如此深刻，却并没有揭示基础的脆弱性。单笔合同经历了1万美元的灾难性损失，将意味着12万美元的账户下跌58%。如果这仍不足以到达你的破产边缘，140%的不对称杠杆效应肯定会令你泪眼婆娑，尤其当需要以三个合同为起点以140%的升幅来挽回损失时。
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让我们看看固定比例。图8-11概述了固定比例的资金管理策略和一个灾难性损失会对它的影响。
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固定比例在合同数量得以提高之前，每一合同的交易需要获得同等的利润。每笔合同需要盈利18000美元，才能提升合同水平。在下一个水平，固定比例法与固定资金法拉开了差距。一旦你的账户金额到达38001美元，你可以进行两份合同的交易，而且在开始第三笔交易之前每份合同盈利18000美元。当你交易七份合同时，每笔仍需要获利18000美元，才能考虑增加至八份合同。
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固定比例为求增加合同，在利润上需要一个相同的增量。这种情况为你的交易账户创建了一个坚实的基础。
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图 8-11 固定比例的资金管理方法如何应对灾难性损失
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尽管呈几何级数增长的利润不像固定资金创造的利润那样令人印象深刻，但它们的的确确会给人一种真实存在的感觉。单笔合同产生灾难性的1万美元损失，意味着一个524000美元的账户下跌13%。这可控的跌幅仅需要利用15%的不对称杠杆来恢复。不仅因为15%的不对称杠杆少于固定资金的140%，而且因为固定比例不会使合同数量减少，甚至在每个合同损失1万美元之后，这使得你可以继续交易七份合同来赚取15%的利润以弥补13%的损失。因此，固定比例优于固定资金。
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交易圣经：系统交易赢利要诀 [:1703519816]
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交易圣经：系统交易赢利要诀 固定单位资金管理下的外汇交易者
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图8-12显示外汇交易者运用固定单位资金管理后的表现。在讨论图表的含义之前，我们首先探讨一下固定单位的资金管理。
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