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什么是套利？是什么创造了套利的机会？交易市场中的商品价格是如何被“制定”出来的？现货价格与期货价格为什么会不同？它们之间有什么样的关系？期货价格真的是人们对远期商品价格的预期吗？从同一个时间点来看，为什么黄金的远期期货价格总是比近期期货价格要更高，无论是牛市还是熊市？其他商品为什么不是这样？市场价格会不会“出错”……
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求知的道路是从提问开始的。因为人类有一种天生的倾向：希望了解我们周围的环境，掌握它，并进一步善加利用它。我们不喜欢陌生的事物，或是回避，或是积极地去学习，学习比回避更有益于我们自身，所以我们探索未知的领域。提问是探索的第一步，很多时候它是关键性的一步，因为我们知道，只要我们问对问题，就会有重大的发现。
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我们先从一个游戏性的问题开始。
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假如给定这样3个已知条件：
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1．今天，黄金的现货价格是1000美元／盎司。
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2．今天，6个月后交割的黄金期货合约价格是1040美元／盎司。
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3．资金成本是年利率6％。
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为了游戏的方便，我们忽略和简化一些内容：假设期货交易的交易成本少得可以忽略不计（金融学家称之为无摩擦环境）；假设借贷的资金成本完全一样，都是年利率6％，并且可以随时借贷；假设黄金的储存成本同样少得可以忽略不计。
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假定你是一个一无所有（既没有资金，也没有黄金现货）的市场参与者。
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问题是：根据以上给定的条件，你是否发现了一个没有任何风险，无需任何成本的获利机会？
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如果我们换一些条件和假设：
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假如给定另3个已知条件：
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4．今天，黄金的现货价格是1000美元／盎司。
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5．今天，6个月后交割的黄金期货合约价格是1020美元／盎司。
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6．资金成本是年利率6％。
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为了游戏的方便，我们忽略和简化一些内容：假设期货交易的交易成本少得可以忽略不计；假设借贷的资金成本完全一样，都是年利率6％，并且可以随时借贷；假设黄金的储存成本同样少得可以忽略不计。
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这一回，你是一个珠宝商人，手头上正好有1盎司的黄金。
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问题是：根据以上给定的条件，你是否又发现了一个没有任何风险，无需任何成本的获利机会？并且，由于你的生意的需要，在6个月后你的手上仍然拥有1盎司的黄金。也就是在不改变状况的前提下获得利润。
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这两个问题的回答都是肯定的。现在来看看我们如何获利。
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在第一种情况下，我们只要同时做三件事情就可以获得确定的无风险利润：
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第一，先借来一笔资金，为了便于计算，假定这笔资金是1000美元，刚好够我们购买1盎司黄金，这笔借款的利率为6％，为期6个月。
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第二，拿这笔钱从现货市场购买1盎司黄金，成交价格是1000美元／盎司。
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第三，在期货市场卖出一手（假定一手黄金合约就是1盎司）6个月后交割的黄金期货合约，成交价格是1040美元／盎司。
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接下去的工作是等待，等待6个月。当期货合约到期交割时，我们履行合约，拿出手头的1盎司黄金，并收入1040美元。同时偿还借款1000美元，外加1000美元6个月的利息（1000×6％×0.5）30美元，共1030美元。一进一出，获利10美元。
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在第二种情况下，我们也只要同时做三件事情就可以获得确定的无风险利润：
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