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主讲者是一位年轻、矮小、消瘦、说话时爱盯着自己脚尖的小伙子。也许是由于播放PPT的屏幕过大，把他映衬得更加微不足道。在漫长的对自己公司的辉煌业绩夸奖之后，他终于进入了正题。
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开始，他介绍了几个农产品之间的跨商品套利策略，听众们认真地听着，大家的脸上显露出正在努力理解的表情。他越说越兴奋，内容也越来越不对头。最后他拉出了一张长长的清单，上面罗列了所有他们认为可以从事套利的、“相互关联”的商品组合。我惊奇地发现这样一些异想天开的组合：大豆与螺纹钢、燃料油与豆油、棉花与铜……
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小伙子开始抖书袋，他用数学方法证明了这些商品之间的“相互关联”，并以此说明它们之间的因果关系。我相信，在座的听众们也像我一样，有一种云里雾里的感觉。
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当时，我不自觉地想起了一个故事：在20世纪70年代，有社会科学家对美国所有30万以上人口的城市进行研究，他们发现，城市动物园里的动物数目和犯罪率之间具有相关性，几乎是严格的正比例关系。我们是否可以从这种关系中得到结论：大象和老虎是犯罪的主要原因呢？
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错误使用数学方法会误导我们。在动物和犯罪的例子中，数学方法似乎找到了两者的相互关系，但是最现实的结论是：我们尚未研究的某个第三因素与动物园的大小和犯罪率的多少都有关系，从而导致这两者一起发生变化。可能性在于城市的规模同动物园的大小和犯罪率都高度相关，从而导致这两者看起来相关。两个变量之间仅因一个第三变量之故而似乎相关，这种关系事实上是一种“伪相关”。
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从短期来看，随着经济大环境的波动，商品价格之间往往会显示出同涨同跌的关系。从长期来看，由于通货膨胀愈演愈烈，几乎所有商品的价格都在震荡上行。这并不是因为大豆与螺纹钢之间有什么必然的因果关系和等值规则，也许是经济环境和货币贬值这些中介变量在起作用。
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有的时候，中介变量也可能使得两个实际上相关的变量看起来没有关系。
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比如，我们现在都认识到受教育程度与收入之间有一个正相关（教育程度越高，收入越高）。但是在早期有研究显示，这两者并不相关。研究的结论与常识相违背，问题出在哪里呢？后来研究者发现，在这两者之间存在一个中介变量：年龄。而年龄这个变量与样本中的教育程度逆相关（年龄越大，教育程度越低），而与收入是正相关（年龄越大，收入越高）。因此，低年龄使教育提高而使收入降低，高年龄则使收入提高而使交易程度降低，除非年龄受到控制，否则就会有效地抵消教育与收入之间关系的作用。如果对教育和收入作一个单个年龄组的研究，它们之间的关系就会再现。
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1968年，社会学者罗森堡就把这类情况称为“伪零度相关”：两个实际相关的变量由于每一个都与一个第三变量相关而看起来不相关。他把这第三变量称为“歪曲变量”，意思是它在某些方面歪曲着两个变量之间的关系。
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所以，发现在两个或两个以上变量之间存在相关性，这并不能保证该关系是实质性关联，或者说是因果关系，即在一个变量上发生变化引起另一变量也发生变化。
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我们已经知道，套利的基本逻辑思想是建立在一价定律的基础之上，那么买入和卖出的资产之间存在着因果关系。由于两者是价值相同的资产，所以一个资产的价格发生变化会引起另一个资产的价格也发生变化。
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跨商品套利时的商品选择，也必然要满足这一基本要求。基因不同，一只无论长得多像猫的狗，它毕竟是狗，而不会成为猫。
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期货是一种金融衍生品。每一个金融衍生品都对应了一项真实的资产，商品期货所对应的就是真实的商品。由此可知，商品期货价格的变化必然受制于真实商品的经济规则。只要能够找到真实商品之间经济学上的联系（两个商品的相互关系符合经济学常识），那么商品期货之间就有可能建立套利模型。
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所谓套利的常识，是建立在经济学常识、金融学常识、数学常识、心理学常识、社会学常识等一系列科学常识的基础上的。
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我国期货市场中可交易的品种并不是很多。目前，经中国证监会批准，可以上市交易的期货商品有以下种类。（1）上海期货交易所：铜、铝、锌、天然橡胶、燃油、黄金、螺纹钢、线材、铅、白银。（2）大连商品交易所：大豆（黄大豆1号、黄大豆2号）、豆粕、豆油、塑料、棕榈油、玉米、PVC、焦炭。（3）郑州商品交易所：硬麦、强麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、油菜籽、菜粕、早籼稻、甲醇。（4）中国金融期货交易所：股指期货。除了股指期货（金融期货），其他都属于商品期货。
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在这些商品中，并不缺乏相互之间存在经济关联的品种。
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比如，大豆、豆粕与豆油。
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一般来说，豆油是给人吃的，豆粕是给猪吃的（豆粕是动物饲料配方的主要原料之一，是动物蛋白质需求的主要来源，我国各种饲料年产量超过1亿吨）。
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大豆的主要用途是食用或榨油，由于人们对油脂和动物蛋白的需求导致大豆的压榨量多出食用量接近5倍，如图1-9。其中，大豆压榨量5900万吨，食用消费量1100万吨，其他（包括种用、饲料和损耗）145万吨。
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图1-9 2011—2012年度中国大豆消费
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数据来源：布瑞克农产品数据库。
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这三种商品的经济关系非常明显：大豆榨油之后就变成了豆油和豆粕，大豆是原料，豆粕与豆油是产品。
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所以大豆与豆粕、豆油之间存在着这样的平衡关系：
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