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1703527791 现在让我们来看一个农产品在用途上相互替代的例子。
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1703527793 我们常说的粮食,指的是小麦、大米和粗粮三种主要的谷物。其中粗粮以玉米为主要代表。这个故事的主角就是玉米和小麦。
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1703527795 也许是由于人类偏好的因素,玉米和小麦虽然都是粮食,但命运却不相同。
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1703527797 由图2-7可知,小麦的主要用途是作为人的口粮,其总消费量的80%都用作加工人食用的面粉。
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1703527802 图2-7 中国小麦总消费量以及食用消费量(单位:千吨)
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1703527804 数据来源:布瑞克农产品数据库。
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1703527806 而玉米的主要用途是作为动物的能量饲料,中国年产1.9亿吨玉米,有1.1亿—1.2亿吨用于生产饲料,占总消费量60%以上(而猪饲料又占其中的90%)。见图2-8中国玉米总消费量以及饲用消费量。
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1703527811 图2-8 中国玉米总消费量以及饲用消费量(单位:千吨)
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1703527813 数据来源:布瑞克农产品数据库。
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1703527815 也许由于麦子主要是人吃的口粮,玉米主要是猪吃的饲料,那么麦子卖得比玉米贵似乎是合乎情理的事情了。事实也是如此,见图2-9玉米期货指数价格与强麦期货指数价格。
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1703527820 图2-9 玉米期货指数价格与强麦期货指数价格(单位:元/吨)
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1703527822 另一个重要的原因是成本的因素。玉米的每亩产量要比小麦每亩产量高,因此玉米的每吨生产成本要比小麦的每吨生产成本小。也就是说,玉米的种植者能够接受玉米比小麦更低的价格交易,并获得相同的收益。见图2-10玉米和小麦全国平均亩产量。
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1703527827 图2-10 玉米和小麦全国平均亩产量(单位:千克/亩)
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1703527829 偏好和成本的双重因素决定了玉米和小麦的价格差别。但是,一切事情都不是绝对的,供需的力量会重新建立价格规则。
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1703527831 记得在2006年春天,我第一次投资商品期货时选择的商品品种就是玉米。当时,玉米的市场价格仅为1200元/吨,6年后的2012年,玉米价格就升到了2300元/吨至2600元/吨。其价格的上升势头几乎可以与黄金相媲美。
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1703527833 这里,主要原因是由于养殖业的发展大量需要动物饲料所致。在2006年之前,中国还是一个玉米的净出口国,很快,供给富裕变成了供需平衡,但这种紧平衡的日子还没有过上几年,到2010年中国已经成为玉米的净进口国。看来,中国人在越来越喜欢黄金的同时也越来越喜欢吃肉了。
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1703527835 另一方面,玉米作为工业原料的需求也大为增长,其增长的速度甚至超过了饲料需求的增长速度。由于科学技术的发展,玉米所含的各种有用成分都得以提炼,产业链被拉长。被提炼的各种产品附加值高,利润丰厚,尤其是燃料乙醇在国内外被炒得沸沸扬扬导致玉米价格大幅上扬。
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1703527837 从图2-8我们可以清楚地看到从2000年到2012年间玉米需求的增长势头。
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1703527839 除了事实以外,对未来的预期也对价格形成有着巨大的影响力。有机构预计,假设未来中国饲料行业玉米原料和其他原料的消费结构不变,到2015年中国饲料产量将达到3.58亿吨,届时需要玉米1.4亿吨,比2012年增长25%。假定除饲料消费和工业消费以外的玉米消费比重不变,而工业玉米消费即使按照国家发改委规定的26%的上限,2015年玉米工业消费量将达到5668万吨,比2012年增长7%;届时国内玉米总消费量将达到2.18亿吨,大大超过1.8亿吨的产量。
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