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什么力量打造出粮食的全球市场？
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首先，商品运输成本降低或许是原因之一，而且可能是很重要的原因。
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19世纪中叶，欧洲正在逐步工业化，对小麦的需求暴增，而这种需求带动了去美国大平原开垦殖民的浪潮。运粮的平底船通过伊利运河（位于纽约中部，连接伊利湖和哈德逊河），将北美大平原的粮食运上火车，火车到纽约市卸货，再海运到欧洲；远洋航运技术的进步，使美国小麦运到大西洋彼岸的成本，在30年内降了2/3。由此大西洋小麦市场问世。
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铁路也促使了“标准小麦”的诞生。火车上货或卸货必须尽快完成，因为在这期间蒸汽火车头仍在烧煤，成本消耗非常大。因此，不久，货运业者就放弃原本一袋袋搬运粮食的方式，改用粮食装卸机，一次就可将大批粮食装进铁路货车车厢。但这意味着任何一位农场主的小麦全部都混在装卸机里，再也分不清哪一袋是谁的小麦。因此，粮食在运到铁路边之前就已卖掉，不同农场的作物变得可以互换。
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尽管小麦继续分级，但这时只分成少数几个等级，而且在这些等级下，每一车的运载量都被认定是一样多的。“标准小麦”就此诞生。自此，一吨今年的“二号春麦”，也可以换成一吨明年的同样的小麦，小麦期货买卖、期权交易，芝加哥期货交易所随之问世。
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另一方面，人们愿意根据价格的高低而选择不吃什么或者吃什么。
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稻米比小麦更利于储存、运输，因而稻米的长途贸易已有数百年历史，例如沿着中国长江近2000公里距离的稻米贸易，规模远远超过东欧到西欧的著名粮食贸易。但稻米的流动受到文化传统的阻碍，因为吃米的人对习惯吃的米种有强烈偏好。
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19世纪中叶，国际稻米贸易的大幅增长，这是由于东南亚的商品作物种植园增加，同时，为供应这些种植园工人所需的稻米，湄公河三角洲（越南）、伊洛瓦底江三角洲（缅甸）、昭披椰河三角洲（泰国）被抽干，开垦成“米仓”。
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但随着越来越多的稻米被用于制作工业淀粉，这使得稻米的需求增加，价格升高，只根据价格高低选粮吃的消费者问世。于是，一旦中国华南稻米歉收，导致越南米价上涨（越南生产的稻米与华南的品种类似），欧洲采购商就会放弃越南米，转而购买缅甸米，从而使缅甸米价格上涨。这时候，不管稻米原产于何地，价格波动影响到消费者的购米开销。不久，新加坡出现和芝加哥小麦期货交易差不多的稻米期货交易。
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最后，如果要形成名副其实的全球粮食市场，不同粮食间（比如：稻米、小麦间）的关键联系就必须连上，而这种连接在印度达成了。19世纪，印度是全球最大的粮食出口国之一，现代人常常忘记这一事实。那时的印度既出口稻米、小麦，也消费稻米、小麦。数百万印度人习惯于既吃稻米，又吃小麦。因为太穷，他们不得不根据价格高低选择吃米还是吃小麦。因此，19世纪末期全球米价上涨时，印度出口商随即增加稻米出口。由于印度国内米价也上涨，消费者于是改吃小麦，进而使出口伦敦的印度小麦变少，美国堪萨斯小麦农面临的竞争压力随之减轻。
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在1900年时形成全球粮食市场的基础条件已无一欠缺。
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套利的常识 价值回归
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如果把在市场中交易看成一个长期持续的游戏的话，有两种基本策略可以让我们赚钱。
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第一种方法就像抛硬币赌输赢，每一次的成功概率为50％，如果每次盈亏的金额相同，长期玩下去基本上不赚不亏打个平手。在这种成功概率之下，我们只有改变支付（支付是指参与者得到的期望效用水平）才可能获得理想的结果。还是拿抛硬币举例，假如每次赢的时候可得200元而输的时候只需支付100元，那么这个游戏就会非常吸引人。技术分析方法的所有成功几乎都是建立在这样的方式之上。因为通过计算机回验已经能够证明人类凭借形形色色的图形信号作出的交易判断的成功概率和抛硬币没什么两样。所以技术分析方法强调止损的重要性，其本质就是尽量减少在判断错误时的支付，从而获得长期的收益。
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另一种方式就是提高成功的概率。提高每一次投资的成功概率，对长期结果的重要性是不言而喻的。不仅投资是如此，人生也是如此。
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我认识一个小伙子，他总是逃避艰苦的学习，并相信一个人即使没有文化、没有知识、没有才华也一定有成功的机会。为了让他高兴，我当面同意了他的观点，并用我了解到的知识证明了他的说法。
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我告诉他：“有社会学家做过一个研究，发现人的文化、知识、才华与成功之间的相关度并不是很高，只有20％。这意味着，如果每个人的其他机会是均等的（长期来看我也相信是这样），比如好运气和坏运气各是50％，世界上最有知识和才华的人就能在这50％的成功基础上增加20％，那么他的成功概率是60％；那些最笨、最懒、最不学无术的人也只会在这50％的成功基础上减少20％，他们的成功概率仍有40％。差别不算太大。”小伙子笑眯眯地、心满意足地听我说完，并踌躇满志地深深吸了口气。看来他真把自己当成那40％之内的人了（又一个过度自信的实例）。
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不过我还有一些话没有告诉他：人生并不是一次性博弈，而是一个持续、长期、不间断的博弈过程。如果每一次成功或失败的支付是相同的，那么拥有60％成功率的人的长期的、必然的结果就是成功。那些只有40％成功率的人生也必然是失败。
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套利者遵循的就是提高成功概率的游戏方式。
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既然可套利的商品的比价值呈现出正态分布的特征，我们就可以用历史数据计算出比价的均值和方差，并且可以依据“正态分布概率积分表”来判断当前比价是不是一个“好机会”。所谓好机会，就是在此点进行套利交易比价回归均值的概率远大于比价继续扩大的概率，简单地说就是“成功”的概率远大于“失败”的概率。
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我们举例介绍这个过程：
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拿郑州商品期货交易所的强麦（2013年5月后称为郑麦）期货合约和大连商品期货交易所的玉米期货合约为例。2003年3月31日强麦期货在郑州商品期货交易所上市，2004年9月22日玉米期货在大连商品期货交易所上市，从这一天起我们就能够获得强麦与玉米的比价，到2011年9月4日我们总共积累了1699个交易日的平均比价。
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第一步，根据这些数据我们做出了强麦与玉米比价的直方图（见图4-5）。通过视觉观察，我们相信这个比价的分布符合正态分布的特征（人与机器的区别之一是人具有视觉，可以快速发现事物的特征）。
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