1703531169
1703531170
而闪崩事件已经证明，这不仅仅是一个杞人忧天的预言家幻想出的噩梦景象。最折磨专家的问题是：这个循环将会持续多久。一家专门追踪算法自动交易公司的“程序软件”预测：一旦有一个“调皮”的算法进入这样无休无止的循环且无法被关闭，金融机构将会损失至少10亿美元。
1703531171
1703531172
如今，计算机程序将各个市场都连接在一起：股票交易员同步关注着货币市场、商品市场、期货市场与债券市场，而且这些程序都趋于同质化、高度杠杆化。因此萦绕在架构师心头最大的担忧是，这样唇齿相依的市场结构有朝一日会不会像一根树枝一样被轻易折断。蝴蝶效应在一眨眼间让每个人挣得的血汗钱灰飞烟灭，让全球经济再次陷于华尔街制造的混乱之中。
1703531173
1703531174
构成这份威胁的拼图已经完成。从新加坡到中国，到欧洲，再到美利坚，全世界的交易所都被一个由算法交易构成的大网连接在一起，它们在世界上任意一个角落买卖可以买卖的证券。这份切实的威胁甚至给自己赢得了一个名字——“溅崩”。
1703531175
1703531176
更糟的是：高频交易者已经挤跑了传统的长期做市商；如果不加节制，则会创造一种“双重流动性失效”——由英格兰银行经济学家安德鲁·霍尔丹提出，同时缺乏短期与长期购买的现象。当人工智能算法这种完全无法预知的因素加入进来，很有可能会触发其自我强化的模式，市场发生危机的可能性就更大了。
1703531177
1703531178
但是，架构师永远不会承认他们建造的系统从根本上就是有缺陷的。相反，他们会强调加强冲击缓冲器、断路器、风险控制体系这些可以在事情失控之前就制止疯狂行为的机制。然而骨子里，他们还是清楚这样的事情很有可能会发生。全球的交易不断加速，越来越多的交易由计算机AI系统光速执行。所有这些都让他们确信，“黑天鹅”终会来临。
1703531179
1703531180
除非，我们能做出点什么来制止这样的举动。
1703531181
1703531182
[1] 著名的摇滚乐狂欢节。——译者注
1703531183
1703531184
[2] 在行业术语中，任何交易发生的场所，包括交易所，都称为“池子”。
1703531185
1703531186
1703531187
1703531188
1703531190
暗池：高频交易及人工智能大盗颠覆金融世界的对决 第一部分 机器的对决
1703531191
1703531193
第1章 交易机器
1703531194
1703531195
寒冷的冬日早上，金色的阳光打破了康涅狄格州斯坦福德市区一间办公室宁静的黑暗，映在交易机器有限责任公司（Trading Machines LLC）创始人海姆·博德克（Haim Bodek）的脸上，他眯起布满血丝的双眼，再次望向办公桌上并排着的五台电脑显示屏。房间里唯一的声音是几十台戴尔塔式计算机和几台外星人Area-51系列高配置游戏笔记本电脑发出的低沉嗡嗡声。
1703531196
1703531197
这是机器的声音。
1703531198
1703531199
现在是2009年12月。博德克并没有像人们想象的那样与财力雄厚的客户在曼哈顿四星级酒店通宵狂饮美酒或者谈天说地，事实上他早就不需要用那样的手段来做业务了。他的公司目前只通过自己的账户进行投资交易，并且博德克只需要对自己和另外几个合伙人负责。
1703531200
1703531201
博德克只通过这样的方式来做他的交易，这种方式不会有焦躁不安的客户在每次市场下跌时就心急火燎地要求马上提取现金，也没有谁会对他自己一手创造的最先进的交易机器提出任何质疑。
1703531202
1703531203
因为除了博德克自己，没有人知道这台机器到底是怎样工作的。
1703531204
1703531205
但是，这台机器在不久前出现了问题，它不再如往常那样正常工作了。更糟糕的是，博德克还没有搞清楚是什么导致了这样的问题，这也是他不眠不休连续彻夜奋战的原因所在。如果他不加紧设法搞定这个问题，交易机器公司和他自己的事业都将受到可能是毁灭性的打击。
1703531206
1703531207
过去20年来，众多优秀的交易策略被逐渐演化成精密而复杂的计算机算法，正是这些二进制代码驱动着机器不停地工作。博德克曾基于人工智能的一个分支理论，亲自设计了他称之为“专家系统”的算法。该方法原理为通过一定的“算法”对大量专业的市场分析信息和市场数据进行分析，并在此基础上做出令人难以置信的准确预测。在这套系统中结合了多种不同的模型和新策略，金融工程师多年来也在使用这样的模型来为期权进行定价。[1]过去精明的交易员在交易所里面讨价还价都是有一定策略的，这些模型在某种程度上可以视为那个时代的策略新变体。
1703531208
1703531209
但是，大多数教科书式的老派策略，在电子科技最前沿且不断升级的人工智能“肉搏”战中，早已面目全非。现在的市场已经进入了一个飞速变化脑洞大开的新时代，即使最高级的交易员面临这样的变化，也常常如堕五里雾中。
1703531210
1703531211
当前的这个问题显然开始对交易机器构成了威胁。博德克坚信，有一个漏洞隐藏在关于数据驱动的排名交易算法里。成千上万行程序代码和他“天高任鸟飞”的梦想一起在2007年年末同步出现，计算机通过这些代码的驱动以完成真实的交易行为，这些代码捕捉着所有瞬间的机会，及时地告诉机器交易的时机、标的和方式。
1703531212
1703531213
苍白的肤色，高高的额头，锐利有神的橄榄绿色眼睛，让数据奇才博德克看上去像是某位来自俄罗斯的象棋大师。他是数据的巫师，数据就是他赖以生存的空气。作为人工智能领域方面的专家，他最为擅长的就是处理汗牛充栋的一堆堆数字，从一大片混沌中找到规律，在浩瀚的信息海洋中揭示方向。正是他在数字处理上的天赋造就了市场所需的不可思议的计算能力和绝妙的交易系统。
1703531214
1703531215
博德克显然非常适合这个领域，他非常善于利用市场每一天波动带来的交易机会，并凭借自己的能力成为交易领域中最为顶尖的人之一。他起初在芝加哥一个叫作赫尔交易公司的地方工作，这家公司挤满了一大堆数学博士或者物理学博士。在后来接管瑞银（瑞士银行业的巨头）的全球交易部门之前，他还在高盛一个保密的顶级量化衍生品业务小组干过。到了2007年，他决定自己单干，并且说服了25名来自华尔街的交易员、程序员和宽客[2]加入了他的团队。他在斯坦福创办了交易机器公司，此时全球金融危机尚未到来，短短数年，这家新兴的公司已经俨然跻身于那些除了大型投行外一般公司无法问鼎的最为雄心勃勃的交易项目中。
1703531216
1703531217
尽管开业的时机不佳（金融危机很快就跟着来了），但交易机器的出场秀表现很好：当华尔街的大部分投资机构已处于崩溃时，它还保持着相对可观的盈利状态。
1703531218
[
上一页 ]
[ :1.703531169e+09 ]
[
下一页 ]