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这位交易所代表告诉博德克他应该使用的订单类型——那些不会像简单的限价订单那样被任意利用的订单；为博德克特意设计的、通过在市场通道中开发复杂的反馈环订单。博德克一直用的订单简直就是小孩的把戏，他的订单把简单的陈述句送到交易所，比如，“涨到20美元的时候买进”。而这些新的订单类型都是复合句，带有多重定语，几乎就像福克纳复杂的杂乱无章一样。
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然而，最终的结果很简单：每一个投资者，甚至经验丰富的公司，比如交易机器公司，都在以一个比他们应该买的高一点的价格买进股票，以一个比他们应该卖的价格低一点的价格卖出股票，这个过程产生了数十亿美元的执行费。
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2007年，证监会在市场结构方面进行了大量改革。众所周知的就是《全美市场系统条例》，简称《NMS条例》，它企图把碎片化的电子交易市场粘合成一个互相连接的交易网络——一个真正的全国市场体系。证监会的一群技术专家认为，做成这件事的唯一办法就是，要求所有的股票买单和卖单必须到拥有最好的价格场合交易。如果一个投资者在纽交所下单买进英特尔公司的股票，纽交所卖价20.01美元，然而，在纳斯达克有一个更好的价格，卖价20美元，这个订单将立刻被转移到纳斯达克。通过被称作证券信息处理器的电子行情显示系统，也被称作SIP机制，价格信息将在交易所和暗池之间共享。
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虽然《全美市场系统条例》产生了一些作用，但它也引起了巨大的混乱。现在，所有的交易场所必须实时监控一只股票在每个交易中心的价格（或者数百只、数千只股票的价格），一刻也不能停，这就要求整个行业提高计算机能力。由于这个连接，全国市场系统规定，在每一个交易所或暗池中，股票的最好买卖价可以改变。
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如果价格改变了，一个可能的结果就是，交易所交易序列中的一些订单被拒绝，订单会被转到另一个交易所，或者被踢到交易序列的尾端——买卖单序列根据优先权排序（排在前面的首先成交）。
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这使过分关注细节的公司的日子变得十分艰难，这些公司希望交易所满足它们订单中的所有需求，显然，其中一些公司对此非常不满。交易所急于讨好它们的重点客户，开发可以解决它们问题的新型订单（虽然这些类型的订单是免费的，但许多公司没有使用它们，因为它们没有相应的市场架构师和交易所的指导）。
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这种特别订单给博德克造成的麻烦最大——这种订单就是交易所代表告诉他的那种——它允许高频交易者在一个特定的价格点上下其他人看不到的订单，这个价格点在交易序列的前端，当市场运动时，它会把其他交易者的订单挤到后面。即使市场上蹿下调，这个订单的报价也不会变化。它被锁定了，隐藏起来了，其他人看不到，这克服了重新组合订单及变更通道的问题。同时，容易上当的普通限价订单当市场震荡时就会失去它在交易序列中的优先次序，而特别订单会保持它的优先权。
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为什么高速交易公司希望这样做呢？回想一下那些做市商的执行费，这些执行费每年为速度机器人创造了数十亿美元收入。通过保持在交易序列前端并隐藏起来，当市场震荡时，这家公司布置的这些订单能够一次又一次的捕获机会。其他交易者不知道订单在这里，一次又一次，他们的报价单被隐藏的报价吃掉。这些隐藏的报价就像一个个伪装良好的陷阱，让其他交易公司支付执行费。
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直观来看这样似乎不公平，事实上它比不公平更恶劣。博德克了解到，当他的限价订单重新传递到交易序列中时，由于复杂的《全美市场系统条例》，市场会记录下它的订单——当市场走高或走低时，交易订单被频繁重组——它们经常正好落在“隐蔽的交易订单”之上，强迫交易机器支付执行费。
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这极其复杂，这种类型的订单被固定在特定的价格之上，当订单在交易序列上移动时，圈套就已经设好了且订单已经落入其中，从某种程度上说，交易所在“明池”之中创造暗池。
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“你百分之百会被欺骗，除非你那样做。”那个交易所代表在角落里说道。
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博德克大为吃惊，并且义愤填膺。针对糟糕的执行情况，他向交易所抱怨了几个月，但直到他以离开交易所的方式惩罚交易所，关于这种类型的订单的隐蔽特征，交易所仍然什么都没告诉他。
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博德克感觉胃里一阵恶心。“你怎么能那样做？”他说道，“那难道不是非法的吗？”交易所代表笑着说：“它大概应该是非法的，但是如果我们不这样做，高频交易者不会把他们的订单送到我们这里。”
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他们会去到其他交易池，这些交易池同样滥用订单类型。
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当天晚上，博德克驱车回家，一路上，他一直思考着交易所代表告诉他的一切。在美国，几乎每一个交易公司——共同基金、银行柜台交易、养老基金——用限价订单买卖股票。它们是专业交易世界中最基本的部分，市场为限价交易而设，内行说市场就是一个“限价订单的集中营”——行话称为CLOB。《今日美国》告诉投资者，“在电子交易时代，对投资者来说，最好的、最容易的、最便宜的保护他们自己的方式就是使用所谓的限价订单”，这保护他们免受可能由电子化交易造成的短期崩溃。但美国一个交易所的代表告诉博德克不要使用限价订单，这些限价订单将被高速交易者精确打击，就池塘中的鸭子一样。
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实际上，对于交易所代表那天晚上在纽约聚会上对他说的话，博德克一连想了好多天。滥用订单起作用的方式使他回想起一个文件，这个文件是那年夏天他研究交易机器出了什么问题时，他同事给他的。该文件是一个高频交易方法的详细设计图，据说这个方法在芝加哥交易圈很受欢迎。
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它被叫作“剥头皮策略”。
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博德克猜想，订单类型和这个策略可能有关系。
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通过翻阅文件夹，他很快就找到了那个文件。然而，文件中没有说明哪家公司使用这个策略，给他文件的同事告诉他，市场上最成功的高速交易公司之一使用这个策略，或者和这个策略非常相似的其他策略。由于这个策略的精妙，他猜想，这个策略最终可能是市场架构师想出来的。
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有另一种可能说明这个策略起源于芝加哥，博德克在芝加哥的赫尔交易公司工作过好几年，他做的就是“剥头皮策略”。对于一个交易者来说，剥头皮策略对他的意义和对大多数人的意义不同——面相可疑的家伙在体育馆门前兜售体育赛事或者演唱会的门票。在交易中，剥头皮是一种古老的低买高卖策略——非常迅速。在中西部的期货交易所，这是惯例——堪萨斯期货交易所或者芝加哥商业交易所。剥头皮策略显然是被转化为电脑程序的期货交易技术。
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博德克开始阅读这个文件，文件的第2页披露了剥头皮策略的目的“简单目标：用市场深度及我们的订单在交易序列中的优先权创造倒卖机会，这样的倒卖稳赚不赔（除去佣金之后）。
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读到这里，博德克停了下来，本来这个策略的开发者想要表达策略的首要目标是不亏钱——任何一笔交易都不会损失。理论上，通过剥头皮策略，可以实现这样的目标。但是，要在交易序列中排在首位，即在由堆起的订单组成的交易序列中迅速找准位置，像戏迷排队等票一样，公司总是能在最好的时间进行最好的交易。
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但是，当公司不想进行买卖时，会发生什么呢？博德克往下继续读着。“重申目标：用市场深度以及我们的订单在交易序列中的优先权创造剥头皮机会，在任何确定的交易中，这样的交易机会获利一个最小报价单位的概率显著大于损失一个最小报价单位的概率。
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博德克思考着，啊哈，市场深度，它指在这家公司订单之后的其他订单，就像排队等待中的其他戏迷一样。采用剥头皮策略的交易者假设，他的公司会非常快，非常有杀伤力，以至于在交易序列中它几乎总是能得到优先地位——能够第一个买，第一个卖。在它身后，就是市场深度，就是其他交易订单，是市场的剩余部分。
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