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我们也很难得知，就算监管层已经开始关注了市场的这些变化，又真的能够及时有效地进行监管吗？因为人工智能机器人遍布全球各地。交易在超国界的虚拟网络中进行，任何一个监管当局都很难掌控这一切。亚洲的电子交易网络正在快速兴起，东京股票交易则是这个新兴交易网络的中坚力量。2010年，为了满足高频交易者的需求，东京发布了箭头交易平台。发布之后不久，平台交易量大约占整个市场的一半。新加坡交易所开发的里奇平台也在2011年投入使用。该平台声称拥有全球最快配对引擎，同时，订单传输时间低于90微秒。里奇交易平台采取了同纳斯达克相同的岛屿系统架构。
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注：1微秒=10-6秒。——译者注
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与美国的各个证券交易所类似，新加坡交易所也在积极讨好高速交易者。新加坡交易所副总裁周士达先生在接受《新加坡新闻》采访时说：“为了发展新加坡资本市场，最重要的是增加市场流动性。高频交易能够潜在地支撑市场流动性的增长。”
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金融危机过后，由于美国资本市场缺乏波动性，因此，众多高速交易者都转战到了亚洲市场。全球电子交易公司和城堡公司均在远东设置了分支机构。一个横跨亚洲的交易网络东盟交易系统正在冉冉升起，它将新加坡、吉隆坡、菲律宾、泰国、印度尼西亚、越南的交易所紧密地联系在一起。
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在印度，国家股票交易所NSE于2009年冬季建造了35个主机托管机架。国际投行，比如高盛、花旗银行、摩根士丹利迅速与交易所签订协议，将其他企业远远甩在身后。NSE后续又开放了更多主机托管位。2010年年底，随着高频交易者的加入，NSE迅速超越了成立时间更长的孟买股票交易所，占到了全印度股票交易量的3/4。土耳其的伊斯坦布尔股票交易所也在2010年年底出台多项措施吸引高速交易者。算法交易之火也烧到了巴西、澳大利亚、以色列、加拿大以及墨西哥。
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随后，2011年，BATS全球市场公司收购了Chi-X欧洲交易所的交易设备。岛屿公司则潜伏在背后。戴夫·卡明斯以岛屿公司的系统为基础，开发出了BATS系统。Chi-X交易系统的开发工作由前岛屿公司程序员布莱恩·奈吉托（后来成为全球电子交易公司高管）负责。BATS Chi-X欧洲交易所将把全欧洲超过股票交易量的25%掌握在手中，这也使得合并后的交易所成为全欧洲最大的股票市场。
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就像优势种群掌管着整个生态系统一样，岛屿公司的交易系统在全球市场中占据着近乎垄断的地位。从纳斯达克市场开始配备INET系统——装载了最新的高速交易技术设备的岛屿系统，到现在已经有全球超过50个国家70个交易所正在使用这一套系统。不可避免地，随着岛屿系统的普及，它也带来了互为依赖的物种——高频交易者。
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全球电子交易公司已经毫无疑问地成为高速交易领域的国王。2007年，全球电子交易公司接受了来自泛大西洋资本集团2亿~3亿美元的投资，当时对公司的估值大约是15亿美元。到2011年，全球电子交易公司的估值变得更高。公司在全球范围内的业务正不停地扩张，相应地，全球电子交易公司也一直在组建一支量化部队。下面是全球电子交易公司在2012年1月发布的一条招聘广告。
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芝加哥，伊利诺伊州：与跨学科的交易员、技术员团队一起工作。使用交易模型，挖掘主要电子交易市场的潜在收益。利用统计学和数理方法开发新模型，提高盈利稳定性。应聘者必须具有以下专业的硕士学历：数学、统计学、物理学、计算机科学、工程学。GPA不低于3.4/4.0。必须至少完成2门以下研究生课程：随机过程、统计方法、数理金融、应用数值分析、机器学习。
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紧接着，2011年夏天，一个新的高频交易竞争者出现了。沃图金融，一家计算机交易公司，将前岛屿公司代理人以及纳斯达克高管克里斯·康坎农聘为合伙人。公司又与一家加州的高速交易公司EWT公司合并，取得了EWT在全球多个市场的业务。行业知情人透露，沃图金融所掌握的交易量与全球电子交易公司大抵相当。
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这是一场没有尽头的军备竞赛。参与者对于速度的追求已经达到狂热的状态，甚至已经超乎常理。一家来自伦敦的技术公司声称已经成功制造出了世界上最快的交易芯片，它可以在740纳秒之内处理完一个交易订单。更有传闻说，已经有公司开发出了皮秒级别的交易处理器。
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注：1纳秒=10-9秒。——译者注
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注：1皮秒=10-12秒。——译者注
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出于对机器交易爆炸式增长的担忧，并发现自身已经无力对闪电崩盘事件给出合理解释之后，美国证券交易委员会SEC决定尽快跟上市场的步伐。为了能够更好地对机器交易进行监督，机构计划打造一部巨大的机器，用于跟踪市场交易。这台机器被称为合并审计跟踪系统CAT。在理论上，CAT能够捕捉和分析每一笔进入市场的订单。不仅仅是真实成交的订单，还可以处理故意扰乱市场的虚假报价单。SEC希望这台机器能够在实际运行时，寻找出不同的市场交易模式，就像人工智能机器人一样，并且能够识别出这些模型是否意图操纵价格走势。这台机器的造价不得而知，但是据专家估计，它大约需要10亿美元。
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然而，很少有人能够冷静下来思考一下，投入巨额资金打造一个这样的机器，真的值得吗？一旦无法窥探到市场交易的核心，并且没能够看清楚每笔订单的背后是谁，又是出于什么目的进行买卖，那么市场秩序的监管者就和启斯东警察[11]一般无能了。当市场缺乏有效地监管时，流氓交易员便会肆意妄为而不受惩罚。CAT有点像是高悬于空中的奥威尔之眼睛[12]，但是这几乎是难以实现的，它仍然还没制造完成。这是因为自21世纪末，一个可怕的事实已经形成：整个市场已经落入了一个巨大的黑池之中。
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所有业内人士都知道这是真的。股票交易正在演变成一场疯狂的速度之争，像是一辆辆不受任何约束的高速列车，在轨道上风驰电掣。一些电子交易的开拓者也在不停地思考：市场是否已经误入歧途了？
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2010年10月11日上午，巴黎洲际大酒店底楼，托马斯·彼得菲走上了歌剧沙龙演讲台。这里正在举行一场重要的正式会议——第50届世界交易所联盟年会。出席者包括：芝加哥期权交易所主席比尔·布罗斯基、来自纽约证券交易所的邓肯·尼德奥尔、法国财政部长以及即将上任的国际货币基金组织主席克里斯蒂娜·拉加德、纳斯达克CEO鲍勃·格雷菲尔德、东京证券交易所CEO齐藤敦。
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言辞最为激烈的演讲者，毫无疑问就是托马斯·彼得菲。他是山林公司的创始人，该公司是岛屿系统最早的使用者之一。他站在讲台上面朝着台下的众多同行，脸上闪过一丝不满和厌恶。
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彼得菲已经对市场感到极度的失望，虽然他是这个市场的缔造者之一。让彼得菲感到失望的，不是众多像延龄草这样以行骗为生的企业，而是许许多多处于有效监管之外的高速交易者。这群人甚至利用算法嗅探截获自己公司的报价单，即使在市场状况很糟糕的时候，也依旧在交易订单成交前操纵价格。他们唯利是图，丝毫不顾企业应有责任。股票与期权市场充满了蛮荒时代美国西部的血腥味，演变成了一场没有任何规则可言的算法对决。除此之外，一些公司具有其他参与者不具备的“先天优势”，比如博德克的交易机器人公司。彼得菲对他的订单总是一次又一次被欺骗感到气愤。面对这样的羞辱，他决定开始反击。
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彼得菲清了清嗓子，扶正眼镜，开始了演讲。
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“交易所过去是在实际的、看得见摸得着的某个地方，形形色色的人集中在此进行交易，所有人都希望以其希望的最优价格成交。交易所靠推出新的产品和证券吸引投资者进行买卖，市场参与度越高，交易所的价格就越能反映真实的供需状况。”
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正如一句古老的谚语：流动性能够孕育新的流动性。但是，一些事情正在悄然改变。
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他继续说道：“在过去20年间，计算机、电子通信技术、电子交易、暗池交易、闪电指令、多市场交易、另类交易场所、OTC衍生品、高频交易、《全美市场系统条例》……这些技术、产品和交易规则正改变着整个市场。今天，我们面临的是一个极度混乱的市场。”
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彼得菲望向人群，场下安静得令人窒息。他并不想用笑话或者幽默的故事来活跃会场氛围。他的言论内容对大厅中的绝大多数听众都是不讨喜的，但是，彼得菲依旧直击要害，不做任何掩饰。
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