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所以我们能补充的是你可能正想知道的内容：答案很简单，我们可以为你提供很多关于FOF投资的内容。我们不仅有能力，而且很愿意这样做。你看，这就是这本书的书名——《FOF投资手册》。
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我们的目标是，通过解释FOF是如何工作的，如何在一个多元化的投资组合中使用它们，以及在哪里可以找到它们，使你能够理解投资于FOF的利弊。我们不会给你投资建议，也不会给你推荐具体的FOF。但我们将对如何对基金经理做尽职调查这一内容提出建议和策略，为此你需要继续阅读本书。思路很简单，这本书将是一个学习FOF的路线图，它将作为你寻求投资组合工具时的一本可以重复使用的参考书。这本书为你提供了各种各样的工具，使用这些工具，你可以判断出，随着混乱的投资世界而来的这些人中，谁才是可以让你托付辛苦挣来的钱的人。
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也就是说，我们邀请你读下去，看看对冲基金行业这十多年是如何以及为何发展过来的。
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FOF投资手册 [:1703538327]
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FOF投资手册 成熟投资者
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我们相信现代对冲基金行业的发展可以追溯到成熟投资者的发展。成熟投资者指相信以下这两件事的投资者：（1）市场有涨有跌；（2）他们需要专业的投资经理为其机构或资产池获取回报。
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成熟投资者的兴起可以追溯到1987年的股市崩盘。1987年10月发生的事情可以与利率从1981~1982年的历史高点下降后，一年前开始的经济放缓相联系。周一（1981年10月18日），由于投资者寻求锁定利润，估值过高的股票开始迅速下跌，但真正的罪魁祸首是程序交易员和投资组合保险的卖家。由于程序交易的大规模卖出，加大了在任意价位退出的压力。然而，压力不仅仅来自程序交易，随着市场的继续下跌，刚刚被引入的投资组合保险被迫抛售，投资者需要确保他们的损失能够被保险所覆盖。
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20年后，由华尔街新发明的复杂金融产品再次给投资者造成了严重的损失，导致了始于2007年的相关的次级抵押贷款和信用危机，目前危机还在继续。
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1987年的崩溃，导致那些专注于捐赠、基金会、私人银行和家族办公室的大量资产池的投资人士，意识到在动荡的市场中保存资本需要投资于可以承受市场涨跌的产品或基金。这种信念就是，要能够捕捉到市场无效性，并做好市场下跌的准备，资金就需要投资于对冲基金。这些投资者相信对冲基金无论市场涨跌都可以创造利润，并且通过把资本交给基金经理，就可以保护他们的资产。投资界的这种信念，再加上华尔街意识到为对冲基金提供服务是一个非常有利可图的生意，导致这个市场在20世纪的90年代和21世纪得到了蓬勃发展（见图1.1）。
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图1.1 从1990年对冲基金行业的增长情况
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图1.1（续）
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简而言之，这两个信念促进了对冲基金在资本市场的成长，并且成为了世界范围内的资本市场上的一支巨大力量。在21世纪的初期，可以为对冲基金提供服务是非常光荣的，许多华尔街的公司和服务提供者（为基金经理而不是代理商/经销商提供服务的公司）因此获得进入这项即将爆发的业务的立足点，它们也将因此而快速发展。
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FOF投资手册 对冲基金的繁荣时期
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“20世纪80年代是对冲基金的野蛮成长期，”艾斯纳有限责任合伙公司（Eisner LLP）的合伙人彼得·特斯塔韦德（Peter Testaverde）说。艾斯纳是纽约的会计师事务所，专门与从事对冲基金的经纪人/经销商合作。“然而，没有什么可以与之相比，在20世纪90年代中期，对冲基金行业的增长达到了巅峰。”
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对冲基金行业经历的第一个转折点，是被称为“亚洲流感”的金融危机，危机严重冲击了1997年7月的东南亚经济：泰铢崩溃让泰国经济陷入疲软，政府决定货币不再同美元挂钩。巨额亏损影响了市场的所有领域，该地区大多数国家的股票、债券、货币和房地产都遭受重创，并且似乎见不到底。亚洲的损失传到欧洲和美国，导致全世界的市场下跌，很多人认为全球经济衰退会接踵而来。全球市场下跌持续到1998年的春天和夏天，并见证了LTCM所获得的紧急救助。这些事件则导致了对冲基金的大规模增长。
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来自美国各地的华尔街人发行了各种对冲基金，几乎穷尽了所有可能的策略，希望满足投资者对产品的不同需求，这些产品与公共债务或股权市场有较低的相关性。不管市场的方向如何，投资者都在寻求获得正回报。要做到这一点，他们需要增加其他的投资组合，因为现有的持有股票、债券和其他投资的投资组合，只有当市场上涨时才能获得利润。
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另类投资的诞生
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21世纪之初，“另类投资”这个词不仅出现在资金管理词汇表中，大众媒体在讨论多/空股权投资基金及固定收益套利策略时也会有所涉及。自从LTCM崩溃后，10年来，对冲基金已成为成熟和不那么成熟的投资者讨论的主题。
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对冲基金一直是华尔街的禁果，似乎里面的每个人都想咬一口。已经过去的10年是动荡的，但对于管理者和投资者来说都是值得的。基金经理和投资者创造了财富，甚至在次贷危机带来损失后，对冲基金还是巩固了他们在投资界的地位。对冲基金已被广泛接受，但旅程还远未结束。只做多头的投资者知道，投资产品如果只有一个方向，那就像坐着没有刹车的雪橇下坡。而对冲基金正好相反，有巨大的制动能力。这样做的原因很简单：对冲基金是一个引擎，许多投资者，比如机构投资者，需要用它不断满足其成员的金融负债需求。