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● 公司架构的复杂性。
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● FOF产品的关键条款。
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● 投资决策程序。
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● 流动性分析，主要关注于赎回时限、赎回限制条款以及是否有“侧袋投资”几点。
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● 投资杠杆的使用情况。
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● 风险管理质量。
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● 基金持有人的基本情况。
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● 所使用的每条策略的特性及复杂性。
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● 近期财务报告的审阅。
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● FOF投资管理团队职业道德情况的调查。
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● 内部控制制度及程序。
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● 风险控制相关的问题。
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● 管理人在灾备方面的安排。
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● 基金净值的报告方式及时限。
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● 投资运作的透明性。
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● 管理人的目标。
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上述的大多数问题都比较浅显，我们只对最后两个问题的细节做更为深入的讨论。
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投资运作的透明性在对冲基金领域，投资运作的透明性问题对于管理人和投资者来说都是一个触及神经的问题。许多对冲基金都不情愿对持仓情况进行较为详细的披露，有些对冲基金甚至会要求投资者签署文件，放弃对于投资运作的知情权。投资运作的透明性问题所涉及的正是对冲基金经理能够做出睿智投资决策的秘密武器。虽然对冲基金的主要顾虑在于，投资者获得了对冲基金的持仓信息后会利用这些信息进行投资操作，然而大多数投资者希望投资组合的持仓能够保持一定透明性的首要考虑，还是确保基金经理按照事先确定的投资策略及投资范围进行投资操作。如果一个基金经理声称组合的分散程度较高，而事实上你发现组合只持有4只证券并且每只的配置比例都是15%，这肯定是一个很危险的信号。
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投资运作的透明性对于FOF投资者同样很重要。出于不想使得自己耗费精力进行尽职调查而筛选出的基金经理，或是组合对于一些知名基金的基金经理进行了配置的信息暴露在投资者的视野中，FOF经理也不愿将其组合所配置的基金经理的姓名进行披露。正如权益类对冲基金经理不愿向潜在投资者透露他们的重仓证券一样，许多FOF对于他们尚未披露的重仓基金的信息也是三缄其口。然而FOF投资经理对于潜在投资者关于FOF组合持仓情况的询问保持缄默，会阻碍潜在投资者投资的决心。
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管理人的财务目标下一步要确认的是管理人的财务目标。管理人在经营过程中是比较看重投资组合的良好运作还是公司的盈利，这一点很重要。对于一只费率结构为2%/20%的对冲基金，只要管理人保持长期稳定的高于市场的收益，便可长期获得丰厚的经济回报。
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但FOF的经济回报和对冲基金大不相同。通常FOF的固定管理费都比较低，并且还要面对持有份额较大的机构投资者施加的降价压力。由于费率方面的压力以及FOF管理行业内一些始终试图进军对冲基金管理领域的传统大型机构不断进行兼并，FOF经理在基金销售方面的忧虑要高于对于组合投资运作的忧虑。一些FOF经理可能已经掉进了销售陷阱，即公司在销售方面的开销超过了研究方面的开销，这些问题在尽职调查的过程中是比较难于发现的。通常来说，基金经理每年最低的管理及营运开支约为其管理规模的千分之五，低于该水平管理人则无法实现持续发展。
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FOF投资手册 管理账户
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2008年次贷危机中，包括雷曼兄弟破产、权益和信用市场的急剧大跌、麦道夫诈骗案以及一些知名对冲基金对于锁定期及赎回限制条款的不合理设置的一系列事件使得人们对于典型的对冲基金产品结构产生质疑。许多投资者认为是时候去改写对冲基金投资的规则了。换言之，由于简单的投资一只对冲基金的风险太大，投资者们开始探寻一种不同的产品结构以提升自己对于对冲基金投资的安全性。一个可选的方式就是以管理账户的方式。“管理账户（managed account）”经常会与“独立账户（separate account）”混淆，管理账户指一只对冲基金为某个客户单独设立的一个投资组合，而独立账户是为那些寻求个性化委托管理以及避免与其他投资者的资产混同运作而带来风险的大客户而设立的账户。管理账户这种产品结构在市场上已经存在了很久，其历史可以追溯至20世纪80年代，然而直到2008年下半年次贷危机发生之时它才为市场所关注。
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