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● 投资运作透明性。
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● 经理在资产定价方面的策略。
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● 基金经理的历史沿革。
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● “头条风险”。
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● 基金经理的资产管理规模。
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尽职调查过程中虽然投资者对于上述方面均会关注，但不同类型的投资者各有侧重。机构投资者往往比较重视历史业绩的长度、投资运作的透明性以及更低的费率，并且极度厌恶“头条风险”。高净值客户以及家族办公室和机构投资者关注的方面基本一致，但是为了获得更高的短期回报，会在一些标准上适度放松。许多人会在组合持仓的透明性问题上让步，但是在投资决策程序透明性方面绝不会让步。投资者必须确认FOF经理拥有一套完善的投资决策程序，并能够顺畅地执行该程序。
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清晰认识基金经理
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在谈及FOF行业的短板时，不可避免地要谈及优秀分析师匮乏这一问题。由于这一问题的严重性，投资者在筛选经理的过程中应该对其是否拥有出色的分析师以及是否重视研究团队的建设格外重视。正如许多学生都比较关注一所学校的“学生/教师比”，投资者对于FOF经理的“分析师/基金经理比”也应该予以关注。同时投资者还应该对比不同FOF管理机构的基金经理的跳槽频率，以及FOF经理的业绩与其基金经理跳槽频率间的相关性。
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通常来说，付出与回报是成正比的。虽然FOF经理始终在力争提供让客户满意的服务，但毕竟高收益就会伴随着高风险。鉴于此，一个出色的投资者关系部门或是客户服务部门有利于经理顺畅地执行其投资策略。可惜的是，许多FOF经理在投资者关系及客户服务方面并不重视。
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“如果你想让Amaranth、贝尔斯登、Sowood这样的机构替你管理资产，那么你就要变得足够精明。太多的投资者并没有能力驾驭其所投资的对冲基金。”一名出色的投资人曾经说。谨以此，送给所有的投资人士。
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FOF投资手册 第八章 基金的赎回
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对对冲基金经理各种投资决策的动因有一个较为全面及深入的理解对于投资者来说是比较重要的。基金经理也希望投资者能够理解他们各种投资操作的背后逻辑及动因。动因、抱负及保持领先优势的能力是一个优秀的基金经理区别于其他普通经理的3个方面。虽然基金经理在其职业生涯中所面临的主要挑战是追求持续且稳定的投资收益，但最大的考验并不在于投资业绩方面，而在于如何克服自负。投资者应该选择那些敢于直面市场并在投资中以不断挑战自我为动因的基金经理。更形象地说，优秀的基金经理的特征是：在为投资者及基金管理人工作时整个人都变得“唯利是图”。那么投资者怎样才能找到这种“唯利是图”的基金经理，在赎回时又该如何与基金经理沟通呢？
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FOF投资手册 [:1703538376]
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FOF投资手册 基金赎回需求
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大多数时候，投资者之所以赎回基金都是基金业绩的问题所引发的。尽管不同类型的投资者在基金业绩如何时才会选择赎回这一问题上的表现并不相同，但许多投资者都是追逐短期收益的。在基金行业中通常形象地称这些追逐短期收益的资金为“热钱”。
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“热钱”的持有主体通常为高净值个人投资者或者家族办公室。这类投资者通常在投资方面不会做诸如尽职调查这类比较费功夫的工作，他们只是简单地投资于那些历史业绩比较优异的基金经理。
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包括养老金在内的许多机构投资者对于基金的持续期通常会更长，他们比较关注基金是否产生绝对收益以及是否满足其精算师的负债组合需求。相对于短期收益，这类机构投资者更倾向于配置对其投资组合的波动性起到平抑作用的对冲基金或FOF。
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机构投资者对于所投资基金的α、波动性以及夏普比率通常比较关注。标准差是衡量样本中个体相对于均值离散程度的指标，其也被用来衡量组合的波动性。标准差越高意味着组合风险越高，组合盈利及亏损的可能值也都会更大。在比较基金经理的业绩时，投资者对于其管理组合的标准差也应该予以关注。
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如何挑选基金经理
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假设你在两个权益基金经理间进行选择，两者的组合收益均为15%，但是其中之一的组合标准差为9%，另一个的组合标准差为12%，显然标准差更高的组合的波动更高。接下来我们进行一些更为细致的比较，对比一下每月的收益情况。在整体收益一致的情况下，每月收益的标准差为12%的组合收益波动明显更高些，这会使得投资者更为不安。通常来说，应该选择波动更低的基金经理，但是还应该深入分析一下其组合的收益来源。虽然组合收益来源分析并不好开展，目前也没有一套成熟的分析方法，但这是非常有必要进行的一项工作。
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许多投资者在挑选基金经理时关注的另一个指标是夏普比率。夏普比率是对投资收益的风险调整度量指标，其衡量的是组合实现单位投资收益所需承担的风险水平。夏普比率由威廉·夏普（William Sharpe）所提出，该比率主要通过组合标准差及组合收益相对无风险利率（通常使用国债收益率）的差额收益这两项指标来计算并评价组合单位收益的风险承担水平。该比率的计算公式为：
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