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为了在市场竞争中处于更有利的地位，FOF经理也在进行各种差异化经营的尝试，比如尝试产品创新、提供咨询服务或者进行个性化的产品定制。
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收费对于管理人及投资者都是一个很重要的问题。许多投资者都会表达对于费率水平的不满，尤其是在其对于基金经理的利益是否与投资者利益一致产生怀疑时。我们接触过的许多投资者都认为基金的费用应该随着其规模的增长而下降，然而现实的情况并非如此。虽然基金的收费广为关注且被诟病，但是投资者在基金筛选过程中最关注的因素却不包括费率，投资者关注的方面主要如下：
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● 基金的收益（收益贡献来源以及稳定性）。
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● 基金团队的专业性。
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● 基金运营能力。
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● 基金风险控制系统。
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● 历史业绩情况及长度。
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[1]这句话引自丹尼尔·斯特拉曼和理查德·布克班德2007年11月5日与舒尔曼在位于纽约州拉伊市西奥多·弗雷姆德大道555号的特雷蒙特的办公室里会面的谈话。
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FOF投资手册 费率与业绩间的取舍
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投资者对于基金费用的抱怨往往都源于FOF的管理人没能对投资者就基金业绩、市场形势、业绩比较基准以及投资决策过程这些因素之间的关系做出较好的解释。而那些能够使投资者对其投资过程有较好的了解，并能在市场形势变化时及时、良好地与投资者沟通并调整业绩比较基准的基金经理，更容易在激烈的市场竞争中发展壮大。投资者关心一切能够影响到投资业绩的因素，而基金经理是否能够与投资者就这些因素进行良好的沟通便显得十分重要。从长远来看，那些不善于与投资者沟通的基金经理，即便业绩良好，也会被市场淘汰。
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金融危机之前FOF行业发展得尤为迅猛，凭借规模优势而获得的对其配置的底层基金的议价能力成了其向投资者进行推介的重要卖点，凭借该议价能力其大概能为投资者节省40~50个基准点的费用。而从2009年夏天开始，FOF行业的发展势头不再，整个行业开始为规模而挣扎。
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世事难长久，FOF行业快速发展的势头不可能一直延续。FOF所带来的费用节约并不等同于良好的业绩，而投资者投资于基金产品的最终目的还是要追求良好的投资业绩。低廉的费率并不能成为一只基金的优势，基金经理能够创造稳定而优秀的投资业绩才是一只基金最大的吸引力。如果一只基金业绩优秀并且费率低廉，那投资者当然要毫不犹豫地选择它，但前提是投资者要确认真的存在这样的基金。费率与基金的业绩及合理规模这些要素间存在密切的联系，而市场的无形之手总会使得一只基金在这些要素间达到合理的配比。投资者在费率、业绩等方面做出的取舍选择也会不尽相同，就好比不同的消费者在购物时做出的不同选择，有的人选择去沃尔玛寻求廉价，有的人选择去蒂芙尼追求品质。
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做一个聪明的投资者
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良好的投资业绩源于投资者明智而谨慎的投资决策。如果投资者自身不具备做出这样的投资决策的能力，那么最好还是借助外部的专业机构人士来辅助投资决策。
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基金经理按照宣称的投资策略进行投资并实现了目标业绩是一只具有投资价值的FOF的基本特征。投资者应该确认一只FOF的费率结构是否扭曲了其风险收益属性，并判断其是否值得投资。
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FOF投资手册 第十章 投资杠杆与风险管理
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直到2007年流动性危机开始之前，对冲基金以及FOF一直钟情于投资杠杆的使用。尤其是那些熟练使用杠杆博取高收益的FOF。通过投资杠杆放大基金财产并配置投资策略较为保守、波动性较小且收益率与市场相关性较小的对冲基金，FOF的收益率便能增加数百个基点。投资杠杆使用的目的主要在于赚取融资成本与配资资产收益率间的利差，正由于融资成本较低，而配资资产的收益率较高，所以投资杠杆才会被使用。
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FOF投资手册 杠杆与主经纪人
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一些为客户提供主经纪人服务的大型投资银行是市场上重要的融资服务提供方。除投资银行外，许多商业银行也在积极向基金经理提供融资服务。提供融资服务的银行类金融机构并都不是美国本土的银行，诸如摩根大通银行、美洲银行、花旗银行、巴黎国民银行和法国兴业银行这样的货币中心银行，也为市场上需要使用投资杠杆的客户提供融资服务便利。银行提供融资服务的动因与对冲基金类似，由于其资金融出利率与融入成本存在稳定的利差，为对冲基金及FOF提供融资服务便成为一项获利稳定的业务。
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