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基金经理的责任是提供好的答案，投资者的责任是跟进并确认这些答案是否正确。这不是一件投资完就可以结束的事情，它是一个持续不断的过程。FOF就是通过投资后的监控与审查而获得报酬。
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我们学到的教训并不只是这些，不是所有的对冲基金都是不好的，不是所有FOF都是邪恶的，不是所有的专户产品都是负面的。我们真正学到的是，我们必须做好尽职调查。这当然不是我们在昨天或者三年前抑或一年前才明白的，这是我们每个人都已经知道的。但是因为行业的增长速度和行业提供服务速度的加快，我们认为尽职调查之所以一直缺乏，其实是人们不觉得他们必须做这项工作。现在他们知道后果了。
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FOF投资手册 然而，我们依然相信
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基于向前看的思路，我们认为依然有机会在对冲基金和FOF中获得不相关回报，他们在市场上各自提供独特和不同的服务。关键在于投资者能够确保自己配置的基金按照承诺分配收益。尽职调查需要了解资金是怎么进行管理的、由谁管理，以及由谁来复核以确保数据是正确的。尽职调查包括提出问题，获得答案，确保答案能够被理解，并确保你所看到的就是你实际得到的。2007年以来，我们的教训就是，很多我们看到的并不是我们得到的，确保它准确的唯一方法就是，继续深入，并保持接触。跟进、要求会议，或者在没法得到想要的答案时赎回都是一个问题。有很多好基金经理，困难的是找到他们。一旦你找到你喜欢的，就确保与他们建立起良好的关系。这是很繁琐的工作，但毕竟事关你的钱，所以，我们借用耐克的名言：“去做就对了！”
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重要的是要意识到，作为个人投资者或机构投资者，如果投资额较少，比如不到500万美元，FOF可能是你进入对冲基金行业的最佳途径。然而，你仍然需要进行一个相当高水平的尽职调查。如果你是机构投资者，FOF可能更重要，因为你可以将大量工作交给训练有素的专业人员，而不用自己去做。当然，你仍然需要不断进行尽职调查。
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我们不相信，FOF或单经理人策略是所有人最终的或最重要的答案，实际上没有什么是最终或最重要的。每个人都是独一无二的，每个人都有不同的问题，每个人都有不同的欲望，每个人都有不同的需求。坦白地说，每个人都需要不同的基金经理和不同的策略。
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判断一个投资选择是否适合特定投资组合的唯一因素是投资者相信一旦投资完成后，经理会兑现他们在营销活动上、在会议上以及在业绩表现上的承诺。这不是说：“因为你是一个方孔，所以我们会用方钉给你钉进去。”恰恰相反，你只能去寻找真正适合自己的，而不是尝试适应你需要的东西。当你投资的时候，你必须确保它是满足你的特定需求的投资。
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FOF投资手册 关于费用的回答
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在我们开始研究和写作这本书的过去12个月当中，人们一直在问我们一个问题：“你们认为基金收费将向何处去？你们怎么看待正在发生的事情？”虽然我们都认为，收费就是收费，有些基金有能力收到相关费用，而有些基金就不能，但是我们也相信大部分基金收费的压力巨大，因为基金经理需要应对2008年的市场情绪变化和恶劣的结果。基金需要持续地募集资产，他们往往会提供特价或打折——而在我们看来，这是一种错误做法。因为一旦（基金收费）价格下调，它很有可能再也无法提高。打折募集资产设定了价值水平，会给基金经理带来很大的压力。毕竟，受2008年的影响，经理现在需要建立更为稳固的基础设施，包括管理账户，这些都是昂贵的。算算看吧——更低的费用，更高的支出。似乎只有更高的回报或更多的资产才能满足要求。费用打折了，那么为了达到更高的回报，经理可能就会去做他通常不会做的冒险。也有可能，基金经理已经决定了，他只想做资金募集业务，对资产管理则没有什么追求。
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在FOF费用方面，我们相信，费用也将继续承压。可能会有一些基金，会通过免除或减少激励费来替代更高的管理费。投资者需要注意基金经理以及他是如何管理基金资产的。基于投资者对资产定价验证、证券抵押物保险和更高的透明度的要求，专户管理平台将会增加。
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我们也认为监管是好的，应该加强。对冲基金正越来越多地受到规则约束，在标准化报告方面使它们更像共同基金（也就是说，基金经理必须是注册投资顾问），这也是一件好事。我们的问题是，为使监管有意义并起到保护投资者的作用，他们就必须严格执行。监管机构在监控、调查、处理麦道夫这起有史以来最大的欺诈行为时似乎完全失职了。像其他人一样，我们也有一个真正的问题，那就是麦道夫和其他的欺诈到底发生了什么。我们希望监管机构能够监管，我们希望美国国会能够确保政府机构在正常履行他们的职责。如果没有人去执行，法规也就是一纸空文。我们认为，只是为了装饰门面的监管是毫无意义的。
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我们的目的不是呼吁更多或更少的监管，我们只希望投资者能够依据全面的信息自己做出投资决策。我们的目标是让你明白：你需要做出一个明智的决定，一个适合你的决定。如果你做出一个好的决定并持续监控，你很有可能会实现你的投资组合目标。可能会有损失，但没关系，这是可以预料的。然而，如果你不做这项工作，那么你不能怪任何人，除了你自己，所以必须去做这项工作。与审计员一起进行检查，为背景报告支付费用，了解对冲基金或FOF是否适合你的投资组合，多提问题。这是你的钱，你必须关注它是如何被管理的。
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FOF投资手册 尾声 转折点
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我们于2008年12月开始写作这本书，正好是一个永远改变了投资以及对冲基金行业的时间点。同时，由于地缘政治气候的变化，历史上的几个重要的时间点创造了无与伦比的经济机会：
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● 1904年5月4日：在西奥多·罗斯福总统的支持下，开始建设巴拿马运河。
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● 1954年5月6日：德怀特·艾森豪威尔总统签署了《1954联邦公路援助法案》，诞生了州际公路系统。
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● 1962年5月25日：约翰·肯尼迪总统宣布了一个雄心勃勃的计划——在20世纪60年代内将一名美国宇航员送到月球。
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重新审视这些重大突破性项目的历史背景，会发现国家安全是其背后的驱动力。巴拿马运河的建设是基于快速将美国海军舰队从大西洋转移到太平洋的需求驱动的，它的建成可以节省绕过南美尖端的合恩角的19000多千米所需的两个月时间。州际公路系统是在朝鲜战争后，与苏联冷战时期建设的，目的在于让军队在发生战事时可以迅速在国内的不同地区间调动。肯尼迪总统在一次国会联席会议的会前公告中宣布了太空计划，以便在“太空竞赛”中“赶上并超越”苏联。这些重大历史事件的共同主题是国家安全。
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虽然少了很多宣传，但2008年7月11日也是美国历史上一个值得注意的日期，并成为世界各国的转折点：原油价格达到顶峰的147美元。随着美国总统竞选的进行，一个新的术语出现在全国辩论中——能源安全。各地的房主、驾驶员、卡车司机和工业用户都遭受着创纪录的高油价的影响。在美国，两位主要的总统候选人都提高了对于能源价格上涨带来的经济压力的危机感的认识。两位候选人都承诺投资替代能源和可再生能源，并建立限额交易市场体系，以减少温室气体排放。原因很简单：地球正在受难，经济也在受难，所以必须做点什么。使用更便宜、更安全的替代燃料的讨论现在正成为国家和国际的一个热门议题。替代能源成为全球词汇的一部分，并开始为全球投资者创造新的金融机会。
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