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“疯牛”行情中可能会出现“天量天价”：成交量创下历史最高纪录，股价也达到历史最高点。这是市场极端疯狂的表现，也是市场即将见顶的信号。之所以说“即将见顶”，是因为在“天量天价”之后，股价仍然有可能继续上涨创出新高，尽管成交量往往会有所下降。“天量”意味着筹码大规模换手，而在这种高价位是什么人在大量买进，什么人又在大量卖出呢？一般来说，老谋深算、风险意识强的机构不会在高位替别人接盘，他们往往是在市场低迷时偷偷吸纳，在牛气冲天时出货。在一个可以做空的市场中，在高价位买进的人可能是被“轧空”的空头，他们被迫平仓，不得不在高位大量买进。另外，在高位买进的人可能是缺乏经验的市场参与者，他们在相对底部不敢买进，在上升趋势的初期不相信趋势，在“主升浪”中可能参与了一把，赚了点小钱，但又因为过早卖出而踏空，他们一直希望市场深度回调给自己一个买进机会，但市场就是不给这样的机会，他们眼睁睁地看着市场狂涨而自己却空仓，最后，他们终于受不了这种折磨，闭着眼睛买进，在高位把主力的仓位接过来。还有一些人可能从来都不碰股市，但是，听到自己的街坊邻居都炒股赚钱了，也忍不住心动手痒，把银行存款投到股市上，即所谓的“储蓄大搬家”。当这种从来都不碰股市的人都被吸引到股市上来的时候，牛市基本上也就到头了，因为连最后一批买家都已经进场，到哪里去找新的买方力量来推高股价呢？在个股上出现“天量天价”可能会有一种例外，那就是一个庄家从另一个庄家手中接盘过来，炒下一棒，如果大盘和经济形势良好，新庄家仍然可能继续炒高个股的股价。
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在相对顶部出现“量增价平”，说明主力在利用市场高涨的热情悄悄派发筹码，主力的卖出控制得恰到好处，既尽可能地多卖出股票，又没有推低股价；另外，也说明多头依然人数众多，买进的力量不可小看。此时的“量增价平”应该引起市场参与者的警惕，毕竟这是顶部翻转的征兆，一旦股价就此掉头向下，就可以认为顶部已经形成，因此，会引发“滚雪球”式的抛售。不过，此时多头仍然有继续推高股价的潜力，而打算出货的主力也乐见其成——可以用更高的价格卖出股票，何乐而不为呢？
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在相对顶部出现“量增价涨”，说明买方仍然很乐观，买进的意愿强烈，在大成交量的多空搏杀中推高了价格。在相对顶部，“量增价涨”的极端模式就是“天量天价”。对于“天量天价”的分析同样适用于“量增价涨”，也就是说，在相对顶部大量买进推高价格的可能是被“轧空”的空头、缺乏经验的散户和毫无风险意识的新股民。当然，此时的“量增价涨”也可能是主力在一边对敲一边拉升，诱惑散户进场接盘，也就是说，成交量的增加是虚假的，只是主力在几个关联账户之间倒来倒去并拉抬价格，希望制造出买盘踊跃，牛气逼人的假象。除非有新的主力进场接棒跑下一段，一般来说，顶部的“量增价涨”都是盛极而衰的先兆。
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在相对顶部出现“量增价跌”，意味着主力加大了抛售力度，先知先觉的获利盘也加入了抛售的队伍，而由于前期上升趋势带来的财富效应，很多市场参与者仍然看好后市，认为这是买进机会。特别是那些在前期上涨行情中踏空了的人，他们终于等到了期待已久的下跌，坚决买进，却没想到自己正在为主力接盘。主力敢于大量抛售，不再维持股价，往往是因为他已经把手中大部分筹码悄悄派发出去，现在剩下的已经不多了，不必再小心翼翼地出货，另外，主力也希望用剩下的筹码把股价砸下去，启动一轮“滚雪球”式的下降趋势，这样他就可以在低位再次吸纳。在这种情况下，越来越多的人会意识到主力已经出逃，并且主力由护盘变为砸盘，卖盘就会越来越沉重，股价也会跌破重要的支撑位，形成清楚的下降趋势。比较少见的一种可能性是一个新的庄家从老庄家手中接盘之后，先做一个“量增价跌”的洗盘动作，然后才向上拉升。
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在相对顶部出现“量缩价平”，意味着买卖双方都在犹豫观望，没有投入兵力，也没有大幅地推动价格。经过前期的上涨，买方有点“恐高”，不愿意追高，这是很正常的心理。而卖方，包括主力和获利盘，对后市仍然抱有期望，不愿意在当前价位出售。因此，双方呈现僵持局面。接下来，只要没有大的利空消息，主力应该会一边对敲一边拉升，并且，放出一些利好消息来引诱买方买进。
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在相对顶部出现“量缩价涨”，意味着卖单少，价格容易被推高。这可能是因为主力控盘程度高，外面的筹码少，主力只用了少量资金就拉升了股价。主力拉升股价，一种可能性是主力（或新主力）志在高远，要在更高的价位才开始派发筹码；另一种可能性是主力在吸引买盘入场，为在此处出货创造条件——比如说，同样是20元的价位，第一次上涨达到20元时很多人不敢买入，而股价先冲到25元，再回调到20元时，就会有很多人觉得20元既便宜又安全，可以放心买进，而主力就是要利用大众的这种心理。当然，也可能并没有一个控盘的主力，而是市场普遍看涨，持股者对后市信心很足，不愿意在当前价位出售，买方只好高价扫货。不管是什么情况，面对相对顶部“量缩价涨”，交易者都要有所警惕，因为空头能量并没有得到释放，而主力也在寻找机会出货。
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在相对顶部出现“量缩价跌”，要注意在相对顶部的成交量情况，如果在相对顶部已有放量，可以认为主力已经派发大部分筹码，不再需要继续维持价格，于是，任由散户去左右行情；如果在相对顶部还没有放量，则比较凶险，可能是主力找不到接盘的买家，又不愿意在高位维持股价，只能见到买单就卖出一些筹码。除非新的主力已经进驻并且正在洗盘，否则，相对顶部的“量缩价跌”往往预示着下降趋势的开始。
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四、下降趋势
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一般来说，底部比较安静，顶部比较热闹，因为主力一定要在顶部吸引到大家的注意，鼓动起大家的买进热情，这样他才能顺利地出货。主力在派发掉大部分筹码之后，往往会由护盘变为砸盘，用手中剩余的筹码凶狠地砸低股价，引发获利盘的抛售，形成下降趋势，以便自己可以在底部再次低位吸纳。大多数散户在顶部为主力接盘，还要被主力砸，实在是比较悲惨；主力把大部分筹码派发给散户之后，还要用剩下的筹码去砸散户，实在是比较凶残；但是，没办法，股市就是战场，这个游戏就这么残酷。下降趋势形成的内因就在于卖方力量强于买方力量，而这又是因为——主力资金不再买进，前期涨幅大，获利盘沉重，越来越多的人开始锁定利润，落袋为安，“右侧交易者”在下降趋势确认之后坚决卖出，更多的人开始做空，越来越多的人开始止损，每一次反弹向上都被视为出逃或放空的机会，股价跌破重要支撑位引发更多的抛售，“更低的低点，更低的高点”以及下行的趋势线和均线使得技术派炒家坚决看空并做空，“一买就被套”的“赔钱效应”遏制了买进热情，凌厉的跌势吓得很多人不敢买进，连续补仓之后全部资金都被套住，连续猜错底部之后不敢再猜，市场悲观气氛弥漫，认为还要继续大跌。
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在下降趋势中出现“量增价平”，说明买卖双方在这个价位投入了更多兵力，展开一番厮杀，不分胜负。买方愿意入场，是一个积极的信号，卖方大量卖出，也显示了空头的能量。这可以看做一场消耗战，买卖双方都各自消耗了一定的能量，并不意味着跌势一定会就此止住。
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在下降趋势中出现“量增价涨”，说明买卖双方都很坚决，一方愿买，一方愿卖，买方取得了暂时胜利。这意味着股价更有可能上扬，至少走出一波向上回调的行情来。在下降趋势中的回调行情有长有短，一般比较短，因为这种上涨行情毕竟是逆着当前趋势的次要运动，股价往往上涨到某一条重要的均线附近，遭遇大量卖盘无法突破，就会掉头向下，继续下跌行情。
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在下降趋势中出现“量增价跌”，是正常的空头能量释放过程。下降趋势中的下跌行情，是顺着趋势的主要运动，此时放量是很正常的表现，说明下降趋势更有可能会持续。
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在下降趋势中出现“量缩价平”，说明买卖双方都需要休整，都在犹豫观望。前期应该已经有一波杀跌行情，买卖双方的能量都有所释放，股价也已经从顶部有了相当的回落。卖方无疑会有惜售的心理，至少，卖方希望股价向上回调一段，让自己可以在比当前价位更高一点的价位卖出。买方在买进之后没有占到什么便宜，这时也需要暂时停下来评估一下市场态势。另外一种可能性就是有重大数据、消息或政策即将出台，大家都在等待。
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在下降趋势中出现“量缩价涨”，也是正常现象。下降趋势中的上涨行情，是逆着趋势的次要运动，此时缩量是很正常的表现，符合市场预期。市场参与者一般认为，缩量调整说明当前的下降趋势仍然有效。
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在下降趋势中出现“量缩价跌”，说明虽然价格在下跌，但是，买方人气低迷，进场的热情不足，而卖方则仍然有卖出的意愿。“量缩价跌”在下降趋势中比在其他行情中都更有可能会持续，因为市场寻底的过程往往就是一个人气日益涣散，连绵阴跌不止的过程。多头越来越没有信心，被深套的人已经麻木了，索性连看都不看了。记住，“上涨要靠资金推动，下跌只需股票自重”。只要主力资金不出手买进，股价在“重力作用”下就可以缩量下跌。
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以上针对四种市场态势所讨论的量价关系都是对可能发生的大概率事件的推测，并非绝对一成不变的真理。市场最大的特点就是，它总是在不停地变化，每一次的情况都跟上一次有所不同，不能拿着一套很机械的理论去生搬硬套，因为小概率事件可能会发生，主力可能会做假动作，意想不到的重大政策或消息可能会戏剧性地改变市场上买卖力量的对比。而这也恰恰是交易的挑战和乐趣所在，否则，交易就太容易太枯燥了。
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了解和关注量价关系，可以让我们获得一些微小的优势，不断累积这些优势，最终就会形成明显的优势，交易的概率就会对我们有利。忽略量价关系，就会丧失这些微小的优势，在本来可以避免的风险面前浑然不觉。市场如战场，差之毫厘失之千里，些许微小的优势就可能拉开赢家和输家之间的巨大差距。
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华尔街操盘手日记（第2版） 2007年4月27日
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睡眠不足
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今天做得很差，才做了101笔交易，不到12点就被关仓。两个原因：一是上周五的创伤，以及逆势和止损不坚决所带来的痛楚已经被时间所冲淡，好了伤疤忘了疼，今天又有逆势和止损不坚决的毛病；二是白天被毕业论文指导教授喊去折腾了半天，没睡好觉，做交易时头脑发木。
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我发现，人在睡眠不足头脑发懵的时候，本能的反应就是逆势操作和不止损。要想做到顺势操作和坚决止损，就必须睡眠充足头脑清醒，时刻提醒自己，时刻绷紧那两根弦，而且，还要用强大的意志力去克制逆势和不止损的本能冲动。做日内短线交易，真的有点像拳击比赛，睡眠不足昏昏沉沉肯定是要挨打的。
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老穆达到了超短线交易的第二个里程碑——他做到了正数，做了295笔交易，赚了3.23美元！虽然金额很小，但是，从负数到正数，这可是历史性的跨越！收盘之后，高老师让我们“瞻仰”一下老穆的交易记录，并且，让他谈谈“获奖感言”。
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这个老穆虽然看上去有一点木，但其实比鬼还精——感觉不对，他就平进平出或者赔一分钱走人，真是跑得比兔子还快；在一段长长的趋势中他就敢一直顺着趋势做，别人顺势做一段之后都不敢继续顺势了，怕趋势要翻转了，他就不怕，最后还是他赚了钱，别人都赔钱。他认为，自己之所以不怕，最主要还是因为他止损做得好，对自己的止损有信心。“有什么好怕的？大不了就止损呗”，老穆如是说。
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