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华尔街操盘手日记（第2版） 2007年6月3日
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熊市避风港
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又是周末，饭桌前，老妈又开始侃侃而谈：“我发现债券型基金真的是熊市避风港啊！”
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“是吗？真的是股票跌，债券型基金就涨吗？”我问。
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“当然也不是那么绝对的一一对应关系。不过，从大体上来看，股市和债市之间确实是存在一个跷跷板的效应。这一方面是因为有一些机构资金从股市上出来就会进入债市，等它们看好股市了就又从债市里出来回到股市上，这种大额机构资金流动本身就会在一定程度上形成跷跷板效应。另外一方面就是当经济不景气，股市进入熊市的时候，为了刺激经济，央行会降息，利率下降，债券价格就会上涨。”
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“为什么利率下降，债券价格就会上涨呢？”我问。
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“给你举个例子，你就明白了。比方说，我手上有一个5％的3年期债券，我是以面值100元买进的，每年可以拿5％的利息。现在，央行降息，3年期债券只有3％了，面值还是100，你去买新债券，你花100元买到，每年只可以拿3％的利息。你说，大家是不是都觉得我手上5％的债券好，如果我想卖了它，那很多人就会愿意出高于100元的价格从我手上买走，这样我手上的债券的价格就上涨了呗。”
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“那如果央行加息，3年期债券的利息加到了6％，那您手上的债券的价格岂不是要下跌了吗？”我问。
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“对了，既然大家可以用100元的面值买到6％的债券，那我就只能把价格降到低于100元才能找到买家来买我手上5％的债券了。这就是投资债券的风险之一了。不过，在熊市中，央行加息的可能性小，降息的可能性大。”
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“那您可以直接投资债券啊，为什么要投资债券型基金呢？”我问。
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“对于我来说，投资债券型基金比直接投资债券更有优势。因为基金的规模大，可以买进不同的债券，做成一个投资组合，那样就能有效降低直接投资于单个债券所面临的风险；另外，基金经理可以研究债券发行人的信用等级、偿还能力等，基金经理还可以进入债券发行市场和银行间市场等，这是我们普通人不能进入的市场；还有就是债券型基金的流动性好，随时可以转让或赎回，如果我买了非流通债券，那就只有等到债券到期了才能兑现。”
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“哇，您怎么知道这么多？”我问。
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“我每个周末读一下你的华尔街操盘手日记，受到了启发，我就上网去搜索相关的资料。我也觉得这段时间我的投资理财知识真是突飞猛进啊。而且，我觉得这些东西真的是很有意思，学习起来很有乐趣。”
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“您的股票都已经卖了，那您准备现在就开始买债券型基金吗？”我问。
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“现在还很难说。印花税上调肯定对市场有冲击，但是，现在还不能认定牛市已经结束，熊市已经开始。”
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“那怎样才能认定呢？”我问。
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“我准备用半年线来做判断。如果大盘跌破半年线，那我就离开股市，进入债市，买债券型基金。”
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华尔街操盘手日记（第2版） 2007年6月4日
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A股大跌
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起床已是下午4点。看到上证指数大跌了8.26％，两市近千只股票跌停，我赶紧给我妈打电话：“今天跌得够惨的，您没冲进去抄底吧？”
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“差一点，不过，最后还是忍住了。“5·30”之后，有几百只股票已经连续四个跌停了，看着既让人感到后怕，又让人有抄底的冲动。”我妈说。
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“那您最后怎么还是没抄底呢？”我问。
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