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在与各种衍生品使用和运营风险相关的欧盟指令中，对共同基金和其他集合投资计划的监管变化也要求基金行政管理人评估其潜在的职责和机会。
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可以确定一件事，就是改变仍将持续；只要财富持续被创造，那么基金数量也将持续增长。每一只基金都需要基金行政管理人！
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基金事务管理指南 [:1703550506]
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基金事务管理指南 第一章 了解投资环境
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与基金行政管理人的角色变化相一致，投资环境也发生了许多变化。
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面对为追求投资者的资金而竞争愈加激烈的市场，基金业绩存在几方面的压力：首先，投资回报期已经缩短，导致投资组合内资产类别的周转速度加快；其次，基金经理想要寻求更大的回报，将要面临更大的风险。因此，基金行政管理人正经历着越来越艰难的时期——力图在计算基金净值的同时，监控基金的活动是否与信托契约（Trust Deeds）、授权书（Mandates）和市场监管相符。
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投资环境基本上遵循调查、交易、结算、资产保管和行政管理等程序和环节。从这些环节获取头寸、风险敞口、投资业绩等多方面的报告和数据，为再次调查提供依据，如此投资周期循环往复。
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如图1.1所示，该流程对所有的基金都适用。显然，不同类型的基金对行动、决策、职能、任务和控制有着不同的要求。下面让我们来看一下这些基金的结构。
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图1.1 投资周期
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基金事务管理指南 [:1703550507]
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基金事务管理指南 投资基金
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投资基金可以有如下许多名字，这些名字反映了投资标的类别和基金的目标投资者：
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●机构基金（Institutional Funds）。
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●零售基金（Retail Funds）。
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●养老基金（Pension Funds）。
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●寿险基金（Life Funds）。
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●对冲基金（Hedge Funds）。
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●私募股权基金（Private Equity Funds）。
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●风险投资基金（Venture Capital Funds）。
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每一只基金被设计出来都是为了实现特定的目标，其投资经理需要完成投资者预期的业绩。“机构基金”指的是公司为了员工福利（也就是养老金）或者为了在零售市场上向投资者出售而发起的基金。这些基金要么由相关公司管理，要么外包给基金管理公司进行管理。
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相比之下，对冲基金可以是个人/个体为他们自己或者向合格投资者出售而发起和管理的私募基金。目前，在多数司法管辖区，对冲基金不可以向“普通”投资者出售。对冲基金的合格投资者是指“市场专业投资者”，即他们要么是对市场和对投资不同类型基金的相关风险有深刻认知，要么有能力证明在损失发生时，他们有足够的财富去承担其全部投资的损失。必须注意的是，不是所有的对冲基金都是高风险的，也不是所有的对冲基金都会损失投资者的资本。然而，与必须高度分散投资和使用相对无风险策略的共同储蓄基金（Mutual Saving Fund）不同，对冲基金允许使用的策略和产品类别确实意味着它们能够承受非常大的风险敞口，如果市场朝着与基金相反的方向波动，可能会导致基金损失全部资本。
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