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投资环境基本上遵循调查、交易、结算、资产保管和行政管理等程序和环节。从这些环节获取头寸、风险敞口、投资业绩等多方面的报告和数据，为再次调查提供依据，如此投资周期循环往复。
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如图1.1所示，该流程对所有的基金都适用。显然，不同类型的基金对行动、决策、职能、任务和控制有着不同的要求。下面让我们来看一下这些基金的结构。
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图1.1 投资周期
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基金事务管理指南 [:1703550507]
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基金事务管理指南 投资基金
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投资基金可以有如下许多名字，这些名字反映了投资标的类别和基金的目标投资者：
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●机构基金（Institutional Funds）。
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●零售基金（Retail Funds）。
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●养老基金（Pension Funds）。
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●寿险基金（Life Funds）。
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●对冲基金（Hedge Funds）。
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●私募股权基金（Private Equity Funds）。
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●风险投资基金（Venture Capital Funds）。
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每一只基金被设计出来都是为了实现特定的目标，其投资经理需要完成投资者预期的业绩。“机构基金”指的是公司为了员工福利（也就是养老金）或者为了在零售市场上向投资者出售而发起的基金。这些基金要么由相关公司管理，要么外包给基金管理公司进行管理。
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相比之下，对冲基金可以是个人/个体为他们自己或者向合格投资者出售而发起和管理的私募基金。目前，在多数司法管辖区，对冲基金不可以向“普通”投资者出售。对冲基金的合格投资者是指“市场专业投资者”，即他们要么是对市场和对投资不同类型基金的相关风险有深刻认知，要么有能力证明在损失发生时，他们有足够的财富去承担其全部投资的损失。必须注意的是，不是所有的对冲基金都是高风险的，也不是所有的对冲基金都会损失投资者的资本。然而，与必须高度分散投资和使用相对无风险策略的共同储蓄基金（Mutual Saving Fund）不同，对冲基金允许使用的策略和产品类别确实意味着它们能够承受非常大的风险敞口，如果市场朝着与基金相反的方向波动，可能会导致基金损失全部资本。
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投资基金本身，例如养老基金，可以将它们的部分资本投到对冲基金中去，但是投资金额（若有）是由基金授权书和相关法规规定的。
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基金事务管理指南 [:1703550508]
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基金事务管理指南 基金结构
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投资基金通常被设计为“开放式”的（Open-ended）或者“封闭式”的（Closed）。这些术语指的是投资者可以持有的基金份额或者单位。基金份额是由投资公司发行的，基金单位则是由信托发起成立的，因此有了“单位信托基金”（Unit Trusts）这个术语。
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在随后的章节中，我们会更详细地介绍基金类型，但是如果我们想要了解投资环境，就有必要在这里先总结一下基金结构的类型。
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封闭式基金在基金存续期有着固定份额，而开放式基金在投资者寻求申购或赎回持有份额时可以创建或撤销份额。因此，依据基金对投资者的吸引力，开放式基金的规模会随着投资者数量和持有份额的变化而变大或缩小。
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单位信托基金