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第八章有更多关于业绩评估的详细内容。
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基金事务管理指南 市场和投资
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基金经理必须将那些从投资者处募集的资金投出去。
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在大多数情况下，通过资本市场进行投资，要么购买在证券交易所上市公司的股票，要么购买在证券交易所新发行（公开发行）的股票；也可以投资于由政府、公司和其他政府代理机构（如当地或州议会等地方当局）发行的债务工具（如固定收益债券、浮动利率票据等），或者投资于现金工具和所谓的“准现金”工具（“Near Cash” Instruments），如国库券。
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具体投资哪些工具，则取决于基金类型和该基金允许使用的产品工具。
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举例来说，任何允许投资政府债券的基金可以投资由七国集团（如美国、英国、法国、德国和日本等）政府发行的债券。然而，零售基金可能会被限制，不允许冒风险去投资新兴市场的债券，因为虽然新兴市场的债券收入回报更高，但是一旦发行人拖欠付款或者未能赎回债券，给基金带来资金损失的风险则会更大。
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同样，对冲基金被认为比单位信托具有更大的风险，它可以通过使用如衍生品这类产品来增加杠杆，从而加大投资组合的风险敞口。相比单位信托基金投资于股票，投资相同数量的资金到衍生品风险更高。
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示例
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某对冲基金有5万英镑准备投资于BP公司的股票，目前该股票的交易价格是每股5英镑。基金经理想要对风险敞口进行杠杆调节，因此他（她）没有购买1万股的BP公司股票，而是盯上了在交易所上市的BP公司期权，发现BP公司7月份执行价格为550便士的看涨期权价格是每股50便士[1]。假设期权的执行价格是550便士，每份期权合约的价值是基于1000股的交割价格，因此每份合约的成本就是500英镑（1000×50便士）。对冲基金经理以总价5万英镑买入100份合约，而该股票的风险敞口实际上是100×1000=10万股。
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共同基金经理不可以对基金进行杠杆调节，因此他买入1万股BP公司的股票。
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我们假设BP公司的股价涨到每股6英镑，则期权的价格上涨到1英镑。
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共同基金经理赚取了可观的1万英镑利润。
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对冲基金经理用与共同基金经理相同的支出，并且不支付任何购买股票时的附带费用（如印花税），可以以1英镑的价格卖出期权，每份期权赚取50便士，即10万股×50便士=5万英镑的利润！
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当然，也有合适的理由来解释为什么共同基金投资者不能自行调节风险敞口是受到了保护。
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假设BP公司的股票跌到每股4英镑，该期权直至到期前都是毫无价值的，因为没有人愿意出5.5英镑购买仅值4英镑的股票。对冲基金因此将损失5万英镑。
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此时共同基金虽然也损失了1万英镑，但是它仍拥有股票并可以等待直至这些股票价格上涨。同时，共同基金作为股票的持有人也将收到BP公司可能支付的股息，而对冲基金只拥有期权而不是股票，因此无法获得任何股息收入。
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理解基金经理必须遵守的限制和准则是十分重要的，因为基金经理可以在市场中使用的投资工具实在太多了。
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基金对某种产品、发行人、特定证券类型等可以有的风险敞口大小也是有限制的，所以当基金经理有能力买入一家公司的股票时，该基金可能存在对任何一只股票的持有不能超过基金总值的15%的限制。
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接下来是一些投资限制的例子。
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可转让证券集合投资计划3号指令（UCITS III）[2]
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——产品指令（The Product Directive）
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该产品指令扩大了在1985年指令下允许投资的金融工具的范围和类型，如下所示：
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●可转让证券和货币市场工具。
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