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对冲基金不是新鲜事物，它诞生于大约40年前[1]，然而对冲基金的市场规模增长超过6000亿美元是最近才发生的事情[2]。
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第一只对冲基金诞生于1949年。除了在大幅波动的市场行情中寻求利润之外，基金经理还应为他们所具有的技能和专长而受到嘉奖，正是这些技能和专长令投资者的财富不断增长。而同样的原则也推动着对冲基金行业持续至今仍在不断扩张。
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很难为对冲基金找到一个合适的定义。事实上，与所有市场一样，对冲基金行业根据其使用的策略被划分成不同的部门，包括以下投资领域：
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●全球资产配置（Global Asset Allocation）。
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●相对价值（Relative Value）。
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●事件驱动（Event-driven）。
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●股票对冲（Equity Hedge）。
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●卖空（Short-selling）。
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基金经理有着各自不同的目的，因此在管理其基金的过程中，会采用不同的投资策略。
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我们可以简单看一下每个部门通常会涉及的投资策略类型。一般来说，对冲基金相对于共同基金更加灵活，因此其经理可以综合形势、市场、产品等因素来使用其他经理不能使用的策略。
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[1]对冲基金的历史最早可以追溯至“对冲基金之父”阿尔弗雷德·温斯洛·琼斯（Alfred Winslow Jones, 1900~1989年）于1949年创办的第一家对冲基金合伙企业，若以此作为对冲基金的起始点，则至今（2016年）已有67年左右的时间。然而，直到20世纪60年代末期，对冲基金才迎来第一个发展高峰，琼斯基金的成功引来众多效仿者，因此也有部分学者将20世纪60年代作为对冲基金的起始点，这与原书籍出版的时间（2007年）相比，差不多是40多年前的事。——译者注
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[2]鉴于原书籍出版的时间是2007年，作者选取的数据可能是2003年的，彼时对冲基金的市场规模在6000亿美元左右。而到2015年，全球对冲基金的市场规模已达到2.2万亿美元左右。——译者注
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基金事务管理指南 市场中性（或相对价值）基金
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市场中性基金（Market Neutral Funds）试图获得和传统市场（例如英国、日本、美国的股票和固定收益市场）不相关或相关性较弱的收益。市场中性策略的特征在于收益的本质，而不是投资于什么。在构建投资组合的过程中，市场中性基金被高度量化，并且本身可作为一个改善投资组合的整体风险或收益结构的投资产品而进行市场销售。市场中性策略不应该和多/空投资策略（参见下文）混淆，因为其关键特征在于基金的收益和传统资产收益之间的弱相关性。
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基金事务管理指南 多/空基金
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多/空基金（Long/Short Funds）的策略一般为对个别证券、行业甚至是国家层面进行定向押注，来投资股票或固定收益产品。例如，基金可以进行配对交易（Pairs Trading），买入其认为会上涨的股票，同时卖出其认为会下跌的股票，或者通常利用如指数期货这样的金融衍生品，做多其认为会上涨的行业或国家的金融衍生品，做空其认为会下跌的行业或国家的金融衍生品。多/空策略并不自带市场中性的特征，也就是说，多/空策略可以和传统市场有显著的相关性。
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基金事务管理指南 策略交易
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策略交易（Tactical Trading）是指对货币、商品、股票和债券市场价格走向进行推测的策略。典型的经理要么是系统化的（systematic），要么是主观决定的（discretionary）。系统化的经理主要是趋势的跟随者，他们依靠基于技术分析的计算机模型。主观决定的经理通常较少采用量化的方法，而是同时依靠基本面分析和技术分析。很多策略交易的经理把多/空头寸与杠杆作用相结合，以使潜在收益最大化，这会造成业绩的不稳定性。
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