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●对投资组合持有的资产有足够的定价能力。
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●记录采用的定价政策。
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●记录任何定价问题。
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●一旦发现错误或问题，立即联系经理和受托人/受托公司。
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●如果经理怀疑它的准确性，需要为重新计算价值做好准备。
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基金事务管理指南 [:1703550575]
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基金事务管理指南 均衡
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什么是均衡？
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围绕这个话题有两个议题。首先，我们可以考虑购买单位信托基金单位的投资者的问题；其次，我们可以考虑购买对冲基金的投资者的问题。
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如果我们着眼于投资债券的单位信托基金，情况如下面的例子所示。
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示例
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在投资组合中有息票利率为12%的固定收益证券，该单位信托基金有12万单位，申购价格为每单位50便士。
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假设不存在资本增值，且在2月和4月的最后一天有两个新的投资者购买基金，每人申购1万单位。投资组合中的收入分配参见表8.1。
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表8.1 投资组合中的收入分配
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收入分配将是每单位3便士，共有12万单位，则总价值是3600英镑，由来自第一组单位的3000英镑收入和来自第二组单位的300英镑收入组成，剩余300英镑是从两个新的投资者的申购金额（其价格中包含应计利息）中均衡出来的金额。
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在收入分配之后，每单位价格重新回到50便士，所有12万单位现在都是第一组单位，进入下一个收入周期。
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因此，实际的分配由第一组单位的3000英镑收入和第二组单位的600英镑（其中一半是收入，一半是均衡）组成。
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资料来源：证券和投资研究所（Securities and Investment Institute）
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示例里发生的情况是，在收入计提期间买入基金的投资者不仅支付了投资基金单位的本金，也支付了从上一个收入分配日开始计提的应付利息。均衡表明了基金单位价格中哪些是应计利息，哪些是本金。这对投资者的税收情况产生了影响。
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对冲基金关于业绩报酬进行均衡的主要特点是通过在业绩报酬计算期结束时调整份额余额的方式来获取单一资产净值。可供替代的选择是使用“份额系列”（Series of Shares），它意味着每次有新的投资就建立一个新的份额系列，每个系列的资产净值进行单独维护。如果业绩报酬已结算，则新的份额在收入期结束时并入普通份额。
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对于行政管理人来说，最简单的方法是在基金层面计算业绩报酬，但是这会引起不同投资者之间的不平等，并且会导致经理即使把投资者所持份额价值提高到之前的高水位线上也将一无所获的结果。
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为了说明这一点，我们可以考虑如图8.2和图8.3所示的情况。
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