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鹰式策略组合和蝶式策略组合其实就是牛市价差策略和熊市价差策略的叠加。通过放弃一部分利润的方式换得盈利和亏损皆有限。
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总 结
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在没有期权之前，我们需要对市场的方向有明确的判断，短期的涨跌也会影响我们的收益曲线。期权的优势在于，除了我们可以对市场涨跌有明确判断进行获利之外，只要我们能够判断大势，对市场的行情结构有一个判断，也可以通过期权组合来获利。
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期权：就这么简单 [:1703555152]
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期权：就这么简单 4.6 期权的保险功能
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在之前的期权基础上，我们介绍过期权的保险功能以及持有仓位和期权的关系：
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·保护：持仓和买入期权的关系是（+，-）
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·持仓做多 买PUT（看跌期权）
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·持仓做空 买CALL（看涨期权）
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我们通过保护性期权策略的收益曲线及在实际交易中的操作，来加深对这种策略的理解。
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图4-43 保护性看跌期权
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实际交易中的操作：
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图4-44 保护性看跌期权的软件操作
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图4-45 备兑性看涨期权
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实际交易中的操作：
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图4-46 备兑性看涨期权的软件操作
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通过图4-45、图4-46，我们可以看到，在实际交易中，股指期货和期权的比例为1∶3，即做多或做空一手股指期货，需要用3手股指期权来进行保护对冲风险。因为股指期货一个点为300元，股指期权一个点为100元。
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