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图6-12 买入Call的收益曲线
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期权价＝内涵价值＋时间价值
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通过期权价格的公式我们可以知道，这个报价为96.1的期权2700 Call：
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96.1＝4.1＋92
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内涵价值仅有4.1，而时间价值却为92，这意味着，只有最终结算到期时该合约的结算价在2796.1以上，我们才有盈利。这92的时间价值蕴含了巨大的风险。或者，在到期之前，内涵价值上涨的速度超过时间价值流失的速度我们才能盈利。
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如图6-13，我们选取不同行权价的Call来进行一个对比：
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图6-13 Call不同行权价交易对比
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通过图6-13的对比我们发现，随着实值期权的深度加深，时间价值在减少，这意味着越是深度实值期权时间价值的风险越小，如果我们要动过买入Call来做多市场，从降低时间价值风险的角度，我们应该选择深度的实值期权。
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但是越是深度的实值期权，资金的使用效率越低。假设我们有一笔可以买入1手2300行权价的Call的资金，如果我们要做多市场，那么选择2300行权价的Call我们就只能买入1手，如果选择2600行权价的Call我们可以买入2手，选择2700行权价的Call我们可以买入4手，选择2800行权价的Call我们可以买入将近10手。
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越是深度实值期权，时间价值风险越低，资金使用效率越低。接近平值期权的实值期权，时间价值风险最高，资金使用效率相对较高。接近平值期权的虚值期权，时间价值风险较高，资金使用效率较高。深度虚值期权，资金使用效率最高，时间价值风险由于行权概率的影响，相对更高，越是临近到期日，风险越大。
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结 论
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买入Call做多市场，需要综合考虑时间价值风险，资金使用效率，到期日情况，选择时间价值风险相对较低，资金使用效率相对较高的行权价进行交易，是个相对中性稳妥的选择。
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时间价值风险规律中的交易技巧：
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只有在临近到期时时间价值流失的速度才会非常快，这意味着，如果距离到期还有20天以上时，时间价值流失速度较慢。
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买入综合优选的实值期权的Call做多市场，适用于距离到期天数较长，时间价值流失速度较慢，市场波动较大的情况。
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期权：就这么简单 [:1703555161]
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6.4.2 Buy Put（买入看跌期权、买入认沽期权）
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买入Put的目的是赚取内涵价值，认为市场将会大幅下跌，在下跌过程中通过期权价格的变化赚取差价，或是期权到期结算时的结算价在行权价之下，通过行权赚取内涵价值。其风险在于：距离行权到期日不同时期的时间价值不同，风险也不同。
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买入Put做空市场的交易策略与买入Call做多市场的交易策略类似，我们还是做一个比较来加深对买入Put做空市场的理解。
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图6-14 买入Put交易分析
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如图6-14，标的期货最新价2344.2，平值期权为2350，我们选取不同行权价的Put来进行一个对比：
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