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我们很容易理解这种简单的日历交易系统属于曲线匹配性质。电脑对过去的价格数据彻底检视，寻求在过去有效的规则。然而当交易系统变得更加复杂与数字化，交易者却忽视了电脑究竟在做些什么。由于电脑研究有些神秘，反而增加了它的可信度。
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在电脑的应用普及化之前，要分辨曲线匹配交易系统很简单。它们具有可怕的复杂规则、例外以及例外中的例外。它们之所以高度复杂，是因为系统发明者要找出较多情况下持续奏效的方法。他从一组简单的规则开始进行研究，每一次发现某种规则无法适用，他就必须建立例外的条件，或是恰到好处地变更规则，使这组规则对先前检验过的价格数据仍然有效，同时避免刚发现的失效情况。到最后，这套规则在所有检测过的历史价格中都有效，却也难免因此而变得非常精细。以下是一套季节性交易系统的例子，这套系统曾应用于特定的商品市场，你可能曾经在1976年买过它。一位经纪人曾经向我介绍过这套系统：
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7月1日收盘时以市价做空10月份的合约。下达一张75点的止损单。再下一张于7月份有效的100点获利了结委托单；如果指令无法执行，则重新下一个直到9月份都有效的80点获利了结指令；如果还是无法执行，则再下一个60点获利了结的指令。如果空头头寸在7月份被平仓，就在原先做空价位之上15点处下一个买进指令；如果买进指令被执行，便下达60点的止损指令以及200点的获利了结指令。如果空头头寸被止损并转成多头头寸，则再下一个75点止损指令以及一个350点获利了结的指令；但是如果买进指令是在空头头寸建立后的10个交易日内被执行，则下一个8月底前有效的1000点获利了结指令；假使无法被执行，则重新下一个9月底前有效的500点获利了结指令，或是在9月最后一个交易日当天，以收盘市价结清多头头寸，如果买进指令被执行而建立多头头寸，可以等待8个交易日后再下一个175点的止损指令；如果在等待的8个交易日内价格朝不利于你的方向（下跌）移动超过175点，则变更指令的盈利价格为350点的利润。如果空头头寸未于建立后至10月份合约最后交易日之前回补，便需以最后交易日的收盘价将该空头头寸平仓。
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你可以从这许多的规则和例外中确信这套系统在前几年持续盈利，但是过去稳定的杰出表现不应该视为可以在1976年或之后继续有效的保证。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 [:1703558328]
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机械式交易系统：原理、构建与实战 非曲线匹配系统
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要判断交易系统是否属于曲线匹配，关键在于看该系统的开发者如何制定规则。如果他根据历史价格来寻求当时有效的交易规则，并据此对规则进行调试，这种交易系统就属于曲线匹配式的系统。交易系统的曲线匹配特性越强，越不可能在未来发生作用。我们已经讨论过几个这样的例子。相反地，如果交易系统的开发者并未参考任何特定的历史价格数据，而是基于市场如何运作的原理去建立系统的规则，这个系统就不是曲线匹配的系统。假使一个非曲线匹配交易系统在对足量的历史价格进行测试时能发挥作用，则它在未来持续发挥作用的概率会比曲线匹配交易系统高出许多。
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下面是最基本的非曲线匹配交易系统的例子及其运作所依据的原理。市场趋势会由上升转变为下降再回升。我们想要在市场开始上升时买进，并且持有这个多头头寸直到市场停止上升且开始下降的时候，此时，我们要出清多头头寸而且反手做空，并持有该空头头寸直到市场下降趋势的力量耗尽而反转上升的时候。这时候我们就会将空头头寸出清。然后开始买进，重复前述的过程。由于上升趋势市场的最佳指标就是价格实际上涨，因此我们会在价格上涨一定幅度之后买进。下降趋势市场的最佳指标则是价格确实下跌，我们会在价格下跌一定幅度时做空。这套交易系统会永远在市场中持有多头或空头的头寸。这种交易方式保证我们会在市场出现强劲上升趋势时持有多头头寸，而在市场出现强大下降趋势时持有空头头寸。以下是交易系统的规则。
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首先要判断最近5天的趋势方向是上升还是下降。如果今天的收盘价高于5天前的收盘价，则趋势向上。假使今天的收盘价低于5天前的收盘价，则趋势向下。若最近5天的趋势向下，则第1笔交易将是买进。当价格比最近5个交易日所出现的最低价格高2%时，进场买入。一旦买进，就持有该头寸，直到价格比最近5个交易日的最高价位低2%的时候。当价格到达这一点，便将多头头寸了结并且进场做空。一旦做空，就持有空头头寸直到价格比最近5个交易日的最低价高2%的时候。价格到达这一点，便回补空头头寸并且进场买入。继续以此方式交易下去。
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如果开始交易时最近5个交易日的趋势已经上涨过，你的第1笔交易应该是做空。依照前面提到的规则改变交易的方向，由空转多，周而复始。（你只会在决定第1笔交易的方向时才需使用5日趋势指标。）
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如果规则显示交易方向改变——价格比过去5天的最高点低2%，又比过去5天最低点高2%，你就在当日继续持有原先的头寸，待下一个交易日再以前述规则重新做判断。当然发生这种情况的概率不大。
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图4-1说明了“2%转向系统”如何发生效用。我们将在第8章看到这种系统过去5年在几个市场中的交易成绩。
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图4-1 2%转向交易系统（1988年3月合约）
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我并没有做任何历史价位测试，就选用2%的价格变动作为判断趋势改变的条件。基于我本身的经验，这个数值似乎是一项可以适用于各个市场的合理数字。如果我利用历史价位数据进行彻底的测试，然后寻求最佳的数字来建立交易系统，这系统就不再是合格的“非曲线匹配”交易系统。
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非曲线匹配交易系统的一些最佳实例来自J.韦尔斯·怀尔德（J.Welles Wilder）1978年出版的经典之作——《技术交易系统的新概念》（New Concepts in Technical Trading Systems）一书中。怀尔德在书中介绍了6种数理交易工具和6种纯机械式的交易系统。每一种工具和系统都将先前的每日开盘价、最高价、最低价和收盘价，以不同的运算规则加以处理。虽然书中并未拿出证据显示这些交易工具和系统在实际交易中确实有效，但是这本书已成为有史以来最受欢迎的期货交易书籍之一。怀尔德对每一套系统都利用一份历时1~2个月的演算表来展示该系统的运作，而不是用演算表来显示系统的盈利性。在怀尔德所选择的时段中，交易系统都能有净利产生，这当然不足为奇。这些简短的演算表是交易有效性的唯一证据，但由于取样的时间太短，因此不能证明系统的有效性。随后其他人利用电脑对这些交易系统进行测试，结果令人大失所望。这本书被人称道，并不是因为书中所介绍的交易系统具有盈利能力，而是它对分析历史价格变化理论的重大贡献。
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书中最简单（也是最有效）的交易系统是“抛物线时间/价格系统”。怀尔德是以移动止损点作为这套系统的理论基础。系统的运作方式与前面提到的“2%转向系统”类似。这套系统建立头寸后，它所设定的止损转向位与当时价格距离较远，以便容忍较大的价格振荡（这种情况通常出现在趋势发生转变时）。然后，当趋势逐渐发展成形，市场也变得比较有方向性时，该系统就会开始调整它的止损转向位，使止损位越来越靠近市场价格。当趋势日益成熟，其产生反转的机会与日俱增。这套系统所设定的止损转向位会非常接近市场价格，以保护当前趋势下已产生的利润，并且尽快捕捉趋势反转的信号。假设趋势发生改变，一旦市场折返至紧随在后的止损点（或是止盈位），系统便会发出建立反方向头寸的信号，并且在与新趋势相反的方向上设定止损点。图4-2展现了这套系统在趋势强劲而平滑的市场中运作的情形，该系统很自然地在这种市场状态下胜率最大。若是换成图4-3中多变的市场，这套系统所设定的跟随止损点逼近市价的速度就不够快，因此无法产生盈利。
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图4-2 利用怀尔德抛物线系统交易的瑞士法郎日线图（1988年3月合约）
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图4-3 利用怀尔德抛物线系统交易的可可日线图（1988年3月合约）
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