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请说。
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第一,期货价格行为展现相当程度的非随机因素。第二,部分期货价格行为具有一定程度的可预测性。第三,期货价格所展现的特色与可辨认的轮廓,可供人们量度和利用,以根据各种形态做出预测。第四,期货市场具有明确的周期或循环。第五,这些周期在时间长度与价格高度上并不稳定或具有弹性。最后,期货市场由一系列小市场和小趋势构成。
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另外,我曾经见过许多所谓的交易系统,我十分讶异于它们的一维本质,而且许多系统都未经过实际的电脑测试与优化便开始对外销售。至于少数有效的系统,大多数都可以通过适当的优化而增进其绩效。
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让我们回到基本问题上,就当今的商品交易者而言,电脑有何重要性?
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若要针对各种市场与行情严格测试某交易构想或系统,电脑实为不可或缺的工具。电脑最有价值的功能之一,便是在以实际资金承担风险之前,能够精确地评估交易的概念。相对于以实际资金在交易场内测试未经证实的观念,电脑模拟测试在金钱与时间上都比较节省,心理负担也比较轻。许多美妙的交易构想在冷酷无情的电脑测试下纷纷瓦解。
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如果没有电脑设备,则根本无法维护与跟踪最新一代交易模型。不久之后,交易者如果不具有个人电脑与尖端的交易模型,将没有能力在市场中参与竞争。
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罗伯特,你支持优化的理由何在?
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任何根据历史数据进行的纸上交易都是一次简单的优化过程。它针对实际市场状况模拟或测试预定的行为。你必须在事先所有你打算参与交易的市场中测试你的系统。你如果把这种测试更进一步,或许会发现,稍微更改系统内的某项数值,绩效会大幅改善——增加净利润、改善盈/亏比率或降低最大亏损。如果你以某数值区间测试系统的可变参数,则可以决定一组特定参数值能够让系统以最有效的方式运作。另外,如果你在不同的商品中以某数值区间进行测试,会发现不同市场需要不同的参数值以产生最佳的绩效。更进一步,你可以将此程序运用于不同的历史时间段,并观察系统绩效在不同行情状况下会如何变化。
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有关优化的真正问题在于:
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①如何提高我们的能力,以决定系统可变参数的最佳值?②优化过程与策略及系统的发展有何关系?在电脑日渐普及的情况下,这一问题尤为重要。③优化过程可以运用哪些客观、可验证并彼此相容的测试方法,使我们能够找到某种标准化做法?④在评估一套交易系统时,优化交易系统绩效报告需要使用哪些类型的标准与测试呢?
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不论人们是否相信优化,我都会继续优化“波段交易者”的各种模型。而我也会让我的优化模型继续盈利。我甚至将研发功能更强大的电脑程序与可优化系统,并继续把“波段交易者”销售给满意的客户,他们将会因此而得到满意的盈利。
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在广告之前,罗伯特曾经提及测试的标准。这引出了如何判定一套系统是否表现良好的问题。
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桑曼:
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当测试时间段的长度超过几个月,你立即会遇到期货合约到期的困扰。路易斯·门德尔松(Louis Mendelsohn)设计与销售“获利了结者”软件程序,他在软件中便解决了此问题。他给出了如下解释:“缺乏换月移仓能力是交易系统软件最明显的局限性之一。以实际合约价格进行测试的交易者,他仅能使用以单一合约为基础所设计的模型,某测试也仅能够局限于一段较短时间(例如30~90天),于是交易笔数过少,涵盖的市场状况不够丰富,故而无法发展出稳定的模型。虽然更广泛的测试效果更好,但这通常都仅能使用永续合约或到期日较长的实际合约。以后者而言,结果仍是不稳定的模型,因为在合约进行交易的最初几个月中,成交量与未平仓量都太低,这会扭曲价格行为。
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比方说,如果你希望开发一套模型来交易1986年3月的长期国债。那么将该模型基于回溯到1985年3月的1986年3月合约数据就是不正确的,因为交易者在1985年11月之前几乎不会交易该合约。他们会按次序交易1985年3月、1985年6月、1985年9月、1985年12月与1986年3月的合约,并在每种合约到期前移仓。如果你希望设计稳定且能够盈利的模型,那么你的历史测试程序必须反映真实的交易情况。
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在“获利了结者”的早期发展阶段,我在历史模拟程序内设定了一项自动换月移仓的功能,并因此而解决合约到期的问题。使用者在测试时,可以选择使用永续合约或时间段长达520天的单一合约。或者,他也可以测试任何数量的实际合约,它们在到期前会自动向前移仓——犹如交易者在真实交易中的做法。
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罗伯特,你的公司提供永续合约,它们会自动解决换月移仓的问题,犹如股票价格永远不会到期。
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