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为了分析的完整性，我应该提及一点，大多数摆荡指标的数值——相对其与数学均衡点（通常为0或50%）的关系，可以充当绝佳的趋势指标。如果摆荡指标位于均衡点上方，则属于上升趋势，如果位于下方，则属于下降趋势。另外，有些系统则以相反方式来操作。摆荡指标到达特定水准时，它们在超买状态中买进，而于超卖状态中做空。杰克·伯恩斯坦（Jake Bernstein）的“随机爆发”（stochastic pop）便是一个例子。
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当摆荡指标出现超卖读数则买进，出现超买读数则卖出，虽然也是操作的方式之一，但进场问题则稍微复杂。对摆荡指标触及这些水准而进行买进或卖出操作的方法，我会进行测试。图9-2说明了这种方法。这种方法面临一个问题，当市场进入超买或超卖状态，趋势有时候会持续发展。事实上，市场经常在持续上涨或下跌行情的初期，就呈现出极严重的超买或超卖。
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图9-2 RSI极值进场系统中的活牛日线图（1988年8月合约）
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为了避免这种情况，摆荡指标首次达到超买或超卖的触发水准时，你要等待它回档某个特定的幅度。图9-3说明了这一概念。我也将测试上述两种摆荡指标操作方法。
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图9-3 RSI极值后回档进场系统中的欧洲美元日线图（1988年9月合约）
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最后，使用摆荡指标的最佳方式或许不仅要等待超买、超卖与回档，还要等待背离的现象。背离是价格动能趋缓的现象，即当价格创新高或新低时，摆荡指标的读数却未能随之创新高或新低。因此，价格与摆荡指标之间会有背离的现象。图9-4说明背离的概念。我也会以等待背离出现的方法，来测试下述的两项摆荡指标。为了避免巨额亏损，我在这些系统内使用2500美元的恐慌性止损点，以预防信号出现后市场未呈现预期的走势，并导致严重的损失。
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交易者使用的摆荡指标种类繁多。有些人仅使用收盘价，有些人仅使用最高价与最低价，有些人使用全部的3种价格。我没有听说任何使用开盘价的摆荡指标。虽然每项指标均有其支持者，但结果大致相同，因为它们都是以相同的数据点进行测量。延长摆荡指标的期限长度会导致信号减少。我们可以调整摆荡指标的触发读数来克服这一问题。
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图9-4 RSI背离进场系统中的日元日线图（1988年9月合约）
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就数学上而言，摆荡指标在设计上会过滤出期限长度两倍以下的价格周期。因此，你所选择的摆荡指标的期限长度，应该等于交易之商品循环周期的一半。如果价格循环的周期为28日，则摆荡指标的期限应该是14日，这样你才能获得循环的良好信号。如果循环确实如此，则该市场会出现14日的上升行情与14日下降行情。但期间内的涨跌幅度可能有相当大的差异。
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相对强弱指标
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最著名的摆荡指标或许是威尔斯·怀尔德在其作品《技术交易系统的新概念》中所讨论的“相对强弱指标”（relative strength index，RSI）。每一种电脑绘图套装软件与许多商业图形均提供此项指标。怀尔德将其计算公式标准化，因此不论市场与价格如何，其读数始终会位于0与100之间。其计算过程仅使用收盘价作为数据点，并加总所选期限长度的上涨收盘价差与下跌收盘价差。100的读数代表纯粹的上涨走势，0的读数代表纯粹的下跌走势。怀尔德对该指标的命名经常造成混淆，因为市场分析中的所谓相对强弱，通常是指两个或以上市场或市场类别的比较，而该摆荡指标则仅涉及其本身的价格行为。为了避免误解，怀尔德的摆荡指标通常称为RSI。
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不论任何市场，怀尔德均建议使用14日的RSI。若干商业图表服务商所惯用的另一期限长度是9日。期限长度越长，则交易信号出现的频率越低。超买与超卖水准会随着天数长短而变化。天数增加时，超买与超卖的水准会降低。
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表9-9显示9日RSI的交易结果。在该系统中，RSI下跌至30时买进，当它上升至70则卖出。除非被迫止损出场，否则该系统会持有其交易头寸，直到市场出现相反信号为止。
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表9-10显示相同的系统，但使用14日期的RSI。为了产生合理的交易笔数，触发水准分别降至35与65。
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表9-11是9日期RSI的交易结果。但RSI必须触及极端读数，并出现回档之后，才会产生交易信号。使用9日期RSI，该指标必须先触及70，再折返至60，才会产生卖出信号；它必须触及30，再折返至40，才会产生买进信号。
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表9-12显示相同的系统，但使用14日期的RSI。信号水准也稍有调降。就卖出信号而言，指标必须触及65，再折返至55；就买进信号而言，指标必须触及35，再折返至45。
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表9-13是第3种摆荡指标的交易方法：背离。使用9日期的RSI，当指标触及70或30之读数后，该系统会等待背离现象，才发出卖出或买进信号。交易笔数相对比较少。
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表9-14显示相同的系统，但使用14日期的RSI。就卖出信号而言，指标必须触及65，并随后发生背离现象；就买进信号而言，指标必须触及35，并随后发生背离现象。所有这些RSI摆荡指标系统的绩效都不甚凸显。平均而言，它们都发生亏损。
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表9-9 9日RSI极值进场（70%/30%）系统绩效报告，2500美元止损
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