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假如你用机械式系统做交易，你的最大资金回撤应该以你起始的风险资本为基础做计算，而不是用现存的资本。意思就是说，当你接受损失造成账户本金缩水时，不要成比例地减少最大损失。因为这样等于是在经历持续亏损期之后自动减少交易，而这个时候可能正是你的系统反败为胜并弥补亏损的大好时机。当你盈利而账户规模增加时，你不应该增加你最大的损失（你也不应该因此增加交易合约张数）。因为你很可能已经捷报频传，而恰好在这时你的系统最有可能开始经历一连串的失败。这反而应是将利润提出账户的最好时机。偶尔将利润花掉是一件好事，因为这样你才不会忘记，你是跟真正的金钱打交道，而不只是纸面数字。
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使用交易系统时，控制超额损失的方法就是在账户中存有足够的准备金。这让你可以在历经历史性的最大持续亏损以及触及你将停止使用此系统的自动止损点之后，仍然能继续交易。你应该用该系统所遭遇过的最大历史亏损以及你要用这套系统的风险资本来计算自动止损点。
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比方说，假设“蛋头系统”在过去5年的最大持续亏损是6500美元，而你需要3000美元保证金用系统做交易，你应该至少允许7000美元的最大亏损。也就是说，你的账户需要10000美元，以便在7000美元的最大亏损之后还能继续用该系统做交易。你也许不愿意在任何特定的系统上拿所有风险资本的一半以上来冒险。记住，不论它们在历史数据上表现得有多好，未来并没有保证。因此，在用“蛋头系统”之前，你的期货账户中应该至少要有20000美元。
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风险管理的第二个要点就是尽量避免不必要的风险交易。我曾提到，市场会摧毁妥善而适当执行的计划。我的意思是，就算交易者在市场上设了可接受的止损，仍然会有超额损失。如果交易者在猪肉产量报告公布之前建立猪腩头寸，而报告出炉后市场跳过他的止损点，并连续三四个交易日开盘直接封涨（跌）停板，他能够不为此感到内疚吗？如果原油交易者因为错误押注于石油输出国组织（OPEC）产量政策会议的结果而蒙受重大损失，他应该感到惊讶吗？如果硬要在1月做空橙汁，或者在8月做空咖啡，就是发生亏损也是自讨苦吃。
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机械式系统交易者在进行这些市场操作时不能忽略季节性风险。一个审慎的方法：忽略掉那些会使你受制于季节性风险的系统交易，而去做那些会使你因为天气变化而受益的交易。就像其他的交易构想一样，你应该有客观的原则决定如何处理，在实际交易之前仔细地测试它。假如在以系统做交易的途中，预期之外的风险出现了，那么正确的事情就是退场观望，直到过度的风险不再存在时再恢复交易。
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有一种普遍的看法是商品交易者总会因为市场的涨跌停板而受害。我自1975年开始就积极地交易，所遭遇的少数这类情形并没有造成严重的损失。也许我一直很幸运，但主要归因于我避免所有赌博成分高的交易。你应该是一名投机客而非赌徒。
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限制损失的最后一个要点就是要有纪律地遵守计划。当系统的指令出现，退出失败的交易。几乎所有的交易者都可以证明，听起来容易做起来难，最好的老师就是经验。建立头寸、设定止损单时，选择撤销前一直有效的方式不无裨益。我一直尽可能地这么做，绝对不要建立头寸而不知道正确的出场点，或者起码也要知道在什么情况下（比如说指标的读数）需要出清失败的交易。机械式系统会为你自动做决定，唯一的问题就是要遵守系统的规则。不要将损失当成个人的失败，要为你坚决地放弃失败的头寸而感到骄傲。它会使你的底线截然不同。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 交易多份合约
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资金管理的最后一个要素就是交易多份合约。我的经验告诉我，在不同水准出清盈利的头寸是很重要的。尽管这并非成功的必要条件，但当市场以中期或长期趋势移动时，它能使你赚钱。虽然有些专家不同意，我自己和别人的经验及测试结果建议使用多重固定利润目标，要比在反转信号出现时出清所有头寸要更具有盈利性。
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你可以在每一个进场信号出现之后，用多份合约交易来实行这个策略。为了以机械式系统做交易，这个方法需要在同一时间用许多系统在同一个市场做交易。假如你有足够的资本，这是很好的方法。
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新手应该在同一时间专注于所选择的一套系统，并应用于单一市场。在这个阶段能成功，你就可以毕业，从事多份合约的交易。
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请使用本章所有的资金管理观念来规划全面的交易策略。也有其他战术可以在逐笔交易的基础上增加整体的表现，我称这种构想为交易管理，这会在下一章讨论。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 第16章 交易管理
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资金管理的概念涉及交易开始之前就可以解决的问题。这些问题在上一章已经介绍过。然而，你还能做些事情来增加交易系统的成功机会。虽然你无法事先知道能否达到目标，且在测试这些观念时也无法确切了解可行性如何，但你应该决定要应用哪些交易规则。事先决定交易规则是相当重要的，否则你的交易决策会受到交易绩效所引起的情绪的影响。
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机械式交易系统：原理、构建与实战 调整交易的合约数量
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本章旨在探讨这样一个问题：根据系统前一笔交易的表现来调整交易合约的数量是否足以改善交易的绩效？换言之，我试图弄清楚：在一笔交易盈利或亏损之后，你是否应该在下一笔交易中改变合约数量？有利润之后，因为额外增加的资本，你是否应该增加下一次交易的合约数量？损失之后，你是否应该基于下一次交易更可能盈利的理论，而增加交易的合约数量？或者，你是否应该像一般交易者，不论最近交易的成败，都以相同的合约数量进行交易？
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解决方法之一就是研究为赌场游戏开发的押注系统。有许多的资金管理策略被建议应用于赌场游戏。数学的研究显示，最终没有一种方法能让你打败不利的赌博游戏，21点可能是唯一的例外，其余的赌博游戏都对赌客不利。
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这种资金管理策略并没有和有利的博弈做对照研究。以系统化和可盈利的方法交易期货，可构成有利的博弈。因此，有些巧妙的赌场技术应可用于改善商品期货交易的表现。在罗伯特·雷曼的帮助下，我用电脑来帮助发现答案。
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5种主要策略
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