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10种顾问服务的交易参数
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下表是根据CTCR追踪从1984~1986年的获利顾问服务，从资料中所产生的参数。
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ACP点表示异常的每月盈利与损失水准。我们的研究显示，顾问服务异常好的月份，立刻停止交易是好主意。相反，盈利的顾问服务异常差的月份，立刻开始交易将是好主意。
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我们发现两种很好的方法计算+ACP和-ACP。第1种只使用标准差，第2种则牵涉使用倍数的标准差。对于+ACP，我们建议使用标准差的1.368倍。对于-ACP，我们建议使用标准差的1.155倍。
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表16-5显示每一种方法的绩效，将其与以下顾问服务的所有盈利交易做比较。表16-5显示3种绩效衡量指标：持续亏损额、总盈利额及平均每月净值变动。头两列显示交易者如果使用顾问所推荐的交易会有什么结果。接下来的6列显示交易者如果以6种不同的曲线管理法做交易会有什么结果。这种比较绩效是用跟随所有推荐所得到的表现的百分比加以表示的。如此，假如比较显示100%，结果就等于跟随所有推荐所得到的。如果比较显示50%，结果就只有跟随所有推荐的一半。假如比较显示200%，结果就是跟随所有推荐的两倍。
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不同的6种净值曲线管理方法如下。
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方法一：连续2个月测试法。连续出现2个损失月份之后开始进行交易。假如第3个月是盈利，就继续交易。在一个或连续数个赚钱月份之后，出现第1个赔钱月份就停止交易（此测试法根据只允许连续2个损失月份出现而命名）。
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方法二：连续3个月测试法。连续出现2个损失月份之后开始进行交易。只有在第3个或第4个月份盈利时，才继续交易。在一个或连续几个赚钱月份之后，出现第1个赔钱月份就停止交易（此测试法根据仅允许连续3个损失月份出现而命名）。
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方法三：连续4个月测试法。连续出现两个损失月份之后开始进行交易。假如第3个、第4个或第5个月份盈利，就继续交易。在一个或连续几个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份就停止交易（此测试法根据仅允许连续4个损失月份出现而命名）。
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（我们并未将连续5个损失月份之后的交易列出来，因为这种情形发生的机会不多。然而，我们建议，即使出现连续5个损失月份之后，仍应继续交易。记住，如与你配合的是有盈利能力的交易顾问，他账户净值缩水的趋势终会结束。）
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方法四：1.0标准差测试法。以上述方法三开始交易，或当月账户净值穿过标准差线下方时开始交易。在一个或连续数个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份或者当月账户净值向上穿过标准差线，就停止交易。
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方法五：ACP测试法。这个测试法是运用高、低异常中断点来追踪交易活动。账户净值变动向下穿过-ACP线时，就开始交易。当净值向上穿过+ACP线，就停止交易。在一个或连续数个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份时，停止交易。
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方法六：净值曲线系统法。由方法四及方法五的精华结合而成的方法。依方法三或在账户净值穿过-ACP线之后，开始交易。在向上穿过+ACP线，或在一个或连续几个赚钱月份之后，出现第一个赔钱月份，停止交易。
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假如你观察所有顾问服务的平均表现，然后依据方法六跟踪所有建议的交易并做比较，你会发现，后者交易的时间仅有前者的一半，但后者的盈利稍高，而最大亏损远低于前者。这正是我们在设计系统时，所要追求的效果。
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虽然其他方法的总盈利比较低，但记住，你进场交易的时间仅及平均水准的一半。因此，你的月平均回报率会相当高，最大亏损则会低许多。凭借净值曲线管理方法，依据更多顾问服务或交易更多的合约，应该能增加总盈利。
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两种实时交易法
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你可能会说：用净值曲线交易事后看起来固然不错，但我如何将这个方法应用到实时交易？这意味要在月初承担所有交易顾问（或系统）的未平仓头寸。进场时，我的交易都已进行一半。此时止损价位可能距离当初他们进场时已一大段距离。
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虽然交易进行一半时再进场是一项创举，也许执行起来让人惶恐，但只要我们的研究有价值，那么这么做至少比一开始就进行所有的交易要来得好。的确有些头寸是在行情末端接手的，这时未平仓利润已不小或止损点已较远，其他头寸则在未平仓损失或较近的止损之下建立。顾问服务要有盈利，你可能一样会建立他的头寸，因为他们可能会很快盈利，就如同新的头寸。然而，对跳进一笔正在进行中的交易会觉得不舒服的人，我有不同的建议。
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当系统告诉你在下一个月开始交易时，你不需要建立所有现存的头寸，而是开始接受新建议。继续接受所有新建议，直到系统告诉你停止交易。在那个时点，停止接受新建议。然而，不要立刻出清现有的头寸。持有现有的头寸直到顾问服务（或系统）建议出场。我称这种新方法为相对于净值线法的新方法。
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我可能会听到抗议声。的确，上述统计数据是以月初承担所有现存头寸及月底出清所有头寸为基础。不过，在用历史数据研究交易构想时坚持要求完全能在未来精确重复是为了让那些令许多交易者追悔莫及的错误不至于被遗忘。
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