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塞思·卡拉曼是Baupost基金公司总裁，是目前市场上最受投资者尊敬的人物，他的代表作《安全边际》已成为重要的投资经典著作。他还是《证券分析》第6版的首席编辑。
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他的基金从建立起到2009年12月的27年间，年均收益率为19%，同期的标准普尔500指数收益率仅为10.7%。1998～2008年，这只基金的年均收益率为15.9%，而同期的标准普尔500指数收益率为1.4%。
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⑤席若斯
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席若斯在格雷厄姆的公司一共工作九年半。作为该公司的分析员，他有幸亲身领受了格雷厄姆的言传身教，从而对格雷厄姆的投资思想和操盘技术领悟极深。当他离开格雷厄姆而成立自己的投资公司时，资本额不足300万美元，而1974年时，其资金规模已达1.3亿美元。他的成长速度非凡，而且年收益率始终保持在18.9%以上。
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这么多具体实例，已经足以说明格雷厄姆才是证券史上最牛的老师，要学就学格雷厄姆。
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也只有他提出的安全边际是最正确的内功心法。
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百箭穿杨 2.为什么学巴菲特会跑偏
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虽然我在前面正论了为什么要学格雷厄姆，但肯定很多人还是不死心，那我就再反证为什么学巴菲特会跑偏。
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（1）超越极致速度的偏离，大多会走向失败
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证券市场的特点是风险与收益并存，再优秀的人也很难取得长期超越他人的年复利报酬率。
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君不见，美国大型开放式基金经理第一人彼得·林奇，1977～1990年，13年的年复利报酬率是29.3%，可到后来，满头白发，只得早早退休。
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而巴菲特几十年年均21%的年复利报酬率可以说是到了极致。
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根据研究显示，最优秀企业的长期增长率也就是15%左右，而从长期来看，投资收益很难超越实体经济太多，巴菲特能够把收益率做得略高，与他的资产管理水平有关，但年均21%，已经是非常接近极限了。
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超过太多，不是自行退出，就是坠入深渊。
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（2）技能无法完全复制，必然偏离
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世界没有两片相同的树叶，再努力地复制，其结果也必然是跑偏。
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学习技能，也有类似的偏离现象，艺术作品可以伪造、仿制，但艺术能力却无法复制，我们永远无法仿制艺术大师的下一个杰作，除非你是他本人。既然无法完全复制，自然就会偏离。
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巴菲特学习格雷厄姆时也无法复制，他也会有自己的偏离，按照他自己的说法，偏离了15%。
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所以，他在安全与成长的把握上，会更注重成长；
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在账面价值与未来现金流的把握上，会更注重未来现金流……
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也就是这种适度的偏离，使得巴菲特基本上成为投资行业的极致速度，创造了长期投资成功的典范。
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（3）偏离，最主要体现在精神态度上
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精神态度的不同，会导致方向性差异。
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