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也只有他提出的安全边际是最正确的内功心法。
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百箭穿杨 2.为什么学巴菲特会跑偏
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虽然我在前面正论了为什么要学格雷厄姆，但肯定很多人还是不死心，那我就再反证为什么学巴菲特会跑偏。
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（1）超越极致速度的偏离，大多会走向失败
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证券市场的特点是风险与收益并存，再优秀的人也很难取得长期超越他人的年复利报酬率。
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君不见，美国大型开放式基金经理第一人彼得·林奇，1977～1990年，13年的年复利报酬率是29.3%，可到后来，满头白发，只得早早退休。
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而巴菲特几十年年均21%的年复利报酬率可以说是到了极致。
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根据研究显示，最优秀企业的长期增长率也就是15%左右，而从长期来看，投资收益很难超越实体经济太多，巴菲特能够把收益率做得略高，与他的资产管理水平有关，但年均21%，已经是非常接近极限了。
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超过太多，不是自行退出，就是坠入深渊。
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（2）技能无法完全复制，必然偏离
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世界没有两片相同的树叶，再努力地复制，其结果也必然是跑偏。
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学习技能，也有类似的偏离现象，艺术作品可以伪造、仿制，但艺术能力却无法复制，我们永远无法仿制艺术大师的下一个杰作，除非你是他本人。既然无法完全复制，自然就会偏离。
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巴菲特学习格雷厄姆时也无法复制，他也会有自己的偏离，按照他自己的说法，偏离了15%。
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所以，他在安全与成长的把握上，会更注重成长；
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在账面价值与未来现金流的把握上，会更注重未来现金流……
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也就是这种适度的偏离，使得巴菲特基本上成为投资行业的极致速度，创造了长期投资成功的典范。
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（3）偏离，最主要体现在精神态度上
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精神态度的不同，会导致方向性差异。
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格雷厄姆说：“对于理性投资，精神态度比技巧更重要。”
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不要小看精神态度的差别，因为我们的技巧需要精神态度的引领，而对于股市交易而言，精神态度主要表现为安全与机会的把握，不同的态度，在选择交易策略与机会把握时会有很大不同。
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既然学习时会产生偏离，那么偏离无非是两个方向，如果是分成上下两个方向的话，那么向下是偏向保守，而向上则是偏向机会的把握。
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正常来说，一半人会偏向保守，一半人会偏向机会。
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但是，青出于蓝而胜于蓝，哪个徒弟不想超越老师？所以人性的超越本能会使绝大多数人向机会与风险更多的方向偏离。
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