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但是，到了牛市后期，由于消费类股票的稳定增长作用，加上市场资金进入防御阶段，会自然而然地追捧巴菲特手中的股票，这时候巴菲特的投资业绩开始与市场持平，进入下跌阶段后期，巴菲特手中有大量现金，可以大规模抄底，所以他总是在熊市表现得比别人好。
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这是一个循环的过程，而现金流转控制则起到了重要作用。
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百箭穿杨 2.现金是分档低吸的后备军
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很多时候，不少网友，看着我能够在股市大跌时还有钱进入抄底，既感到羡慕，又感到惊讶，不禁问，哪来的这么多钱抄底？
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其实，谁手上都没有源源不断的钱，哪怕是巴菲特有保险公司的浮存金不断流入，如果在市场中随便乱买的话，再多的钱也是可以亏完、套尽的。
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我们作为普通交易者，更加窘迫，往往没有后续来源，账户里的资产还小时，每月存点，也就很快能够补上现金缺口了，如果到了一定比例，那是再多收入也补不上的。
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现金只能来源于盈利的兑现、管理和留存，更深刻一点的话，是来源于严格的纪律。
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每次，我看着手中的股票涨得活蹦乱跳时，我也会后悔，心想，要是不保留现金，猛猛地全部买进去多好，但是，我的现金与仓位管理纪律告诉我不能这么做。也正是有着早已预留的现金，我才能实施分档低吸的搜罗极限底价好股票的行动。
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如果手上没钱，一切都得免谈。
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我始终牢记着现金的重要性，它相对于很多会亏钱的交易而言，其实是更优方案，仅次于盈利交易这个最优方案而已。
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成功的投资者往往持有大量现金，塞思·卡拉曼就经常保持45%～50%的现金。
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美国基金经理琳达·格林布莱特（Linda Greenblatt）曾被邀至哥伦比亚大学商学院讲课。她在对学生讲课时说，她总是在手里积累大量现金，并且一点也不担心。她的投资比例从来没有超过50%。也就是说，她一直都是一半资产为现金，并且她认为这个比例还是太低了，需要增加。
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为什么呢？因为要耐心等待恰当的机会出现。鳄鱼可以两年不吃东西也不会饿死。它的腿很短，移动很慢，只能在河床上等待。假如猎物不出现，那么就睡觉。但是一旦猎物靠近它，它就咬住它，吃掉它，这就是“鳄鱼方法”。
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有现金，才有分档低吸的行动力，我们应该牢记鳄鱼的捕猎风格，慎用、少用，才能把每一份现金发挥出它的极致威力。
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百箭穿杨 3.现金比例的调整
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（1）调整控制，不是高抛低吸
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要注意的是，现金比例调控，强调的是大视野，也就意味着尽量减少高抛低吸的投机行为，要有大波动观念，即市场到达整体市盈率的历史性高位时，才认为是高估，而市场到达历史性低位附近时，才视为低估。
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而不是在市场的每一个波段中，都在高抛低吸，这种方式主要依靠的是预测，属于错误率较高的投机范畴。
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在这个问题上，有两点要特别注意：
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第一，进行大挪移时要看大波段。
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如果只在市场小波动中进行这样的转换，虽然在理论上仍有可能成功，但终究会滑向频繁交易的短线陷阱；这种转换，有人理解为波段交易，虽然形式上有些相似，但是，思想内核却有本质差别。
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