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（2）我的四种卖出原因
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《证券市场周刊（红周刊）》2014年1月11日第2期，总第1961期曾经对我做过专访。在专访期间，我重点谈了卖出问题，摘录如下。
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红周刊·雪球·投资人物专访《追求长胜的容错之道》
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本刊记者 袁园
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《红周刊》 容错交易系统中对于“卖出”是如何操作的？
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小小辛巴 有四种卖出：
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被迫卖出：在持有的过程中，发现买错了，不管赢多少，赔多少，一律卖出；
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换股卖出：在持有的过程中，发现了更安全更好的目标，为了换股调仓而卖出，大部分情况下，最好是已实现盈利才换股，不轻易亏钱换股，除非存在近似于“被迫卖出”的理由；
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补现卖出：设定买入价格有误，被迫用现金补买了第二档、第三档，股价回升后，如现金不足，或重新分析后认为第一次买入的价位确实不够安全，那么有可能将较高位的第一档、第二档卖出，仅保留最低价位的第三档做底仓，卖出的资金用以回补现金池的先前流出；
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最优卖出：通过长期持有、穿越牛熊，获得了巨大收益后，判断该股到达历史性最高位附近，即将经历较长时间的大调整，彻底清仓，兑现盈利。
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后两种卖出，也即“服务于坚守的补现卖出，及着眼于长远收获的最后卖出”，对于大部分交易者而言，其实难度不太大，因为补现与获利，基本上都是处于比较有利的地位，无非是赚多赚少而已，而且我有自己的固定原则与操作方案，照章操作就可以了，所以，纠结成分较少。
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而对于大部分交易者而言，最难的是被迫卖出与换股卖出，因为这是对原有判断的否定，而且还要做一个新的正确决定，做得不好的话，可能又是一次放大性错误，面对这种难题，有时候连我也会举棋不定，感到茫然。
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这个时候，是没人能帮我们的，只有我们自己做这个决定。
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（3）关于止损卖出
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被迫的亏钱卖出，主要有三种：
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第一种是基于价格短期波动判断错误的卖出，主要表现为止损；
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第二种是基于基本面判断错误的卖出，主要表现为认赔纠错；
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第三种是基于心理承受能力不足的卖出，主要表现为无法坚持。
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对于第一种止损卖出，我是反对的。
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投资大师大多不试图用止损的办法保护自己，因为没有止损这种工具，所以，不得不高度重视风险，多在企业基本面上下工夫，在价格安全折扣上花力气，也就有利于提高投资水平。
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如果能够学会谨慎地拉开幅度，分批买入，早期的不轻易止损，反而更能促进投资者加强研究，坚定持股，在越跌越买的长期等待中，不断降低成本，实际投资效果反而要好于那些反复止损频繁交易的投机者。
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相反，投机者以为止损是保护自己的紧急刹车、安全阀、保险，也正因为有了这个强大工具，所以，会产生轻视风险的倾向，自然要努力把握一切机会，可市场经常反向波动，多止损几回，就亏得没有脾气。而且，止损会使投机者再次获得行动能力，投机者为了捞回损失，往往会很快又投入市场，结果是一错再错，因此止损是导致频繁交易的恶因之一。
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此外，止损位也很不好设定，股票经常是上下波动的，设定的止损位过窄，就会频繁震荡出局，而设定得过宽，则失去保护意义，有不少技术大师都建议设在5%～7%，但是，实际操作起来却很困难，因为喜欢这种方法的人大多喜欢赚快钱，所以出击时间经常选择在密集交易区的上限，但股票经常是假突破的，先假突破向上，再狠狠掉头向下，跌破各种止损位，就在不少人纷纷止损，正在肉痛还来不及反应时，才迅猛回升开始真正的上升。
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这种假突破多玩几次，就足以证明我的结论：止损是最快的亏钱办法。只要连续来三次7%～10%的止损（实际的交易损失往往更大），你就很快损失了近30%，我们知道损失30%，要上涨近50%才能挽回损失，可真正实打实地赚到50%以上收益的又有几回？
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以前，我对待止损的态度是坚决不止损。
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