1703571378
猜底虽然很难，我也经常搞错，但我认为，交易者不能轻易放弃这方面的努力，如果善于综合各种信息的话，通常来说，还不至于错得太离谱，至少能回避大多数价格高估的风险，并且对锻炼理性思维大有助益。
1703571379
1703571380
底部通常可以用价格波动来直接判断，因为估值泡沫主要是在一波波的下跌中清除的，然后迎来真正的历史性大底。
1703571381
1703571382
仔细看贝因美的股价图可知，贝因美曾经三次到达过20元附近的位置。
1703571383
1703571384
第一次到达的时间为2012年1月19日，最低价20.31元。这次下跌很有意义，一方面是因为累加跌幅较大，另一方面这次下跌既经历了大盘2132点的前期下跌，还经历了稳定增长类股在熊市底部确认后最后杀跌。泡沫清理已经相当充分。
1703571385
1703571386
第二次、第三次都是因为个股的特别利空，如董事长辞职、补交税款、奶粉发现虫子的负面报道造成，其接二连三的打击也相当猛烈，前期怎么跌都放不出来的量，也出来了，终于把一些熬不过去的人给震出来了，市场就是这样无情，带血的筹码都在最低价以最惨烈的方式交出。
1703571387
1703571388
通常来说，经历长期下跌、大盘及类股下跌、个股负面新闻下跌这三杀之后，股票通常会到达比较真实的底部，特别是这个底部与最低估值相吻合时，可信度是相当高的。
1703571389
1703571390
最后，我再强调一点，有不少朋友不赞同我低位买股的分析方法，我承认，如果激进一些，以我的市场经验，是能在追涨中更快地获利，但经历了十六七年的市场风雨后，历史告诉我，内心的宁静比什么都重要，它带给我们健康、平和、乐观、坚定，这些好处是金钱无法衡量的，最终也会以收益体现出来。
1703571391
1703571392
所以，我仍将致力于低位买好股的不断研究，同时用组合与仓位控制误判的风险，不管在什么状态下，我始终相信格雷厄姆所说的：“股市在朝投资者所期望的价值相反方向运行相当长时间以检验他的坚定性之后，在大多数情况下，市场总会将其价格提高到和其代表的价值相符的水平。理性投资者确实没有理由抱怨股市的反常，因为其反常中蕴含着机会和最终利润。”
1703571393
1703571394
正确的观念在短期很难看到效果，只有年复一年的日就月将中，才能缉熙于光明。
1703571395
1703571396
机会虽然总是以困难的形式出现，但长线机会却可以静心地去慢慢把握。
1703571397
1703571398
1703571399
1703571400
1703571401
百箭穿杨 [:1703567721]
1703571402
百箭穿杨 3.启明星辰
1703571403
1703571404
①行业态势：网络信息安全行业龙头，行业整体属于成长期。
1703571405
1703571406
②困境时点：2013年季度性亏损，2013年一季报显示，-0.18元，净利润同比增长率：36.30%，当季营业收入同比增长率57.99%。
1703571407
1703571408
③财务坚强：资产负债率20.05%，销售毛利率69.24%。负债低，毛利高。安全度过关。
1703571409
1703571410
④营收反转：营收增速明显快于净利增速。
1703571411
1703571412
⑤五档计划：计划在15元、13元、10元、7元、4元买入。
1703571413
1703571414
⑥底价事实：每股净资产5.73元。2013年5月28日于15.66元（PB：2.73倍）建仓（当时除了研究市净率外，还有研究市销率，发现它在网安股中市销率最低，估值明显低于其他网安企业，与其龙头地位不相称）。
1703571415
1703571416
⑦事后评估：长期持有，未再减持或加仓。
1703571417
1703571418
分红除权：2013年10派1元。
1703571419
1703571420
因此15.66元的建仓价除权价为15.56元。2012年1月30日最低价11.60元，但自我建仓后，最低价为14.39元（跌幅为7.52%），2013年最高价为34.49元（涨幅为：121.66%），收盘价为31.90元（涨幅为：105.01%）。
1703571421
1703571422
如图9-3所示。
1703571423
1703571424
1703571425
1703571426
1703571427
图 9-3