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衡量价格是贵还是便宜的办法有很多，有的很简单，只要打开股价走势图，看看价格走势就可以了；有的喜欢看财务指标，算算市盈率就很满足了；有的比较相信幻想，分析一下成长前景与预估市盈率就行了；有的脑袋比较进水，用未来自由现金流贴现法算价值……
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不幸的是，没有一种方法能够准确算出价格是贵还是便宜。
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幸运的是，因为没有办法算清贵贱而导致公众任意出价，结果给善于综合评判的聪明交易者带来了机会。
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1.价格区间分析
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各人的买入价格不同，暂且以我2013年5月28日的买入价来衡量。
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仅从价格区间来看，启明星辰最高价为22.20元，最低价为11.70元，价格中线为16.95元，因此，我的买入价15.66元，比最低价高33.85%，比最高价低29.4%，比12.5元的发行价高25.3%，总体而言，处于中偏下的位置。
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因为进入很晚，所以没有成为最傻的那一拨；
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因为进入较迟，所以没有成为最低的那一群。
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2.传统估值计算
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启明星辰2012年每股收益0.37元，15.66元买入价的市盈率为42.32倍，好恐怖，我承认这个指标是太高了点。
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启明星辰2012年每股净资产为5.91元，2013年第一季为5.7331元，则15.66元的市净率为2.73倍。
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用这个指标衡量，也高得离谱，自从我近两年在中小盘股票建仓以来，吃苦头最大的就是乐普医疗，市净率在4倍左右；其次就是尤洛卡，市净率在3倍左右，通过交易策略，实现了较好盈利，而启明星辰是有史以来买得第三高的。
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我那十几只小盘成长股组合，绝大部分都是在1.5～2倍PB左右建仓的，这次说不定也是被启明星辰的良好前景给忽悠了。
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3.同类股票比较
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（1）任子行的市盈率在33倍左右，市净率在3.5倍左右，总市值在14.4亿元左右，总股本0.707亿元。2012年主营收入1.93亿元，市销率为7.46倍。
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（2）蓝盾股份的市盈率也在33倍左右，市净率在3.1倍左右，总市值在21亿元左右，总股本在0.98亿元。2012年主营收入3.45亿元，市销率为6.08倍。
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（3）北信源的市盈率在40倍左右，市净率在5.2倍左右，总市值在30亿元左右，总股本1.33亿元。2012年主营收入1.89亿元，市销率为15.87倍。
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（4）卫士通的市盈率在150倍左右，市净率在5.5倍左右，总市值在27.7亿元左右，总股本在1.72亿元左右。2012年主营收入3.17亿元，市销率为8.73倍。
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（5）启明星辰的市盈率在42倍左右，市净率在2.73倍左右，总市值在32亿元左右，总股本在2.07亿元。2012年主营收入7.28亿元，市销率为4.4倍。
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相比较而言，启明星辰除了总股本略大，总市值略高，虽然市盈率高达42倍，比其他几家都高10倍，但由于前几年的实际净利润有用过多的研发支出而压低，才显得市盈率偏高，其数据失真。而以其市净率与市销率（重要的分析指标）都明显低于另外四只股票。
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且不说启明星辰的相对低价是否合理，而以北信源两倍于启明星辰的市净率、营业收入还不到启明星辰的1/3，总市值却跟启明星辰相当，哪个泡沫成分更大，一目了然。
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以交易策略化解个股底的价格风险
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根据价值区间，我将分档吸纳区设定在15.5元（实际买入价为15.66元）、13元、10元、7元、4元。
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如果运气好的话，我大概能够买到第二档，也就是13元左右。
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而买到第三档10元的可能性较小，因为即使在2011～2012年这样惨烈的熊市，启明星辰最低也就跌到11.7元，而10元的目标位已经比历史极限最低价要低15%了，在启明星辰第一季度大幅增长的背景下，在整个市场氛围转好的前景下，跌到10元以下的概率是极低的，而以我的吸纳实践来看，最多也只能完成前三档的吸纳，没有哪个傻瓜真的愿意以那么便宜的价格卖给我，但我还是傻傻地设好吸纳区等待那个比我更傻的人。
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