打字猴:1.70357166e+09
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1703571661 幸运的是,因为没有办法算清贵贱而导致公众任意出价,结果给善于综合评判的聪明交易者带来了机会。
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1703571663 1.价格区间分析
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1703571665 各人的买入价格不同,暂且以我2013年5月28日的买入价来衡量。
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1703571667 仅从价格区间来看,启明星辰最高价为22.20元,最低价为11.70元,价格中线为16.95元,因此,我的买入价15.66元,比最低价高33.85%,比最高价低29.4%,比12.5元的发行价高25.3%,总体而言,处于中偏下的位置。
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1703571669 因为进入很晚,所以没有成为最傻的那一拨;
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1703571671 因为进入较迟,所以没有成为最低的那一群。
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1703571673 2.传统估值计算
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1703571675 启明星辰2012年每股收益0.37元,15.66元买入价的市盈率为42.32倍,好恐怖,我承认这个指标是太高了点。
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1703571677 启明星辰2012年每股净资产为5.91元,2013年第一季为5.7331元,则15.66元的市净率为2.73倍。
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1703571679 用这个指标衡量,也高得离谱,自从我近两年在中小盘股票建仓以来,吃苦头最大的就是乐普医疗,市净率在4倍左右;其次就是尤洛卡,市净率在3倍左右,通过交易策略,实现了较好盈利,而启明星辰是有史以来买得第三高的。
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1703571681 我那十几只小盘成长股组合,绝大部分都是在1.5~2倍PB左右建仓的,这次说不定也是被启明星辰的良好前景给忽悠了。
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1703571683 3.同类股票比较
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1703571685 (1)任子行的市盈率在33倍左右,市净率在3.5倍左右,总市值在14.4亿元左右,总股本0.707亿元。2012年主营收入1.93亿元,市销率为7.46倍。
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1703571687 (2)蓝盾股份的市盈率也在33倍左右,市净率在3.1倍左右,总市值在21亿元左右,总股本在0.98亿元。2012年主营收入3.45亿元,市销率为6.08倍。
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1703571689 (3)北信源的市盈率在40倍左右,市净率在5.2倍左右,总市值在30亿元左右,总股本1.33亿元。2012年主营收入1.89亿元,市销率为15.87倍。
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1703571691 (4)卫士通的市盈率在150倍左右,市净率在5.5倍左右,总市值在27.7亿元左右,总股本在1.72亿元左右。2012年主营收入3.17亿元,市销率为8.73倍。
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1703571693 (5)启明星辰的市盈率在42倍左右,市净率在2.73倍左右,总市值在32亿元左右,总股本在2.07亿元。2012年主营收入7.28亿元,市销率为4.4倍。
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1703571695 相比较而言,启明星辰除了总股本略大,总市值略高,虽然市盈率高达42倍,比其他几家都高10倍,但由于前几年的实际净利润有用过多的研发支出而压低,才显得市盈率偏高,其数据失真。而以其市净率与市销率(重要的分析指标)都明显低于另外四只股票。
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1703571697 且不说启明星辰的相对低价是否合理,而以北信源两倍于启明星辰的市净率、营业收入还不到启明星辰的1/3,总市值却跟启明星辰相当,哪个泡沫成分更大,一目了然。
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1703571699 以交易策略化解个股底的价格风险
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1703571701 根据价值区间,我将分档吸纳区设定在15.5元(实际买入价为15.66元)、13元、10元、7元、4元。
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1703571703 如果运气好的话,我大概能够买到第二档,也就是13元左右。
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1703571705 而买到第三档10元的可能性较小,因为即使在2011~2012年这样惨烈的熊市,启明星辰最低也就跌到11.7元,而10元的目标位已经比历史极限最低价要低15%了,在启明星辰第一季度大幅增长的背景下,在整个市场氛围转好的前景下,跌到10元以下的概率是极低的,而以我的吸纳实践来看,最多也只能完成前三档的吸纳,没有哪个傻瓜真的愿意以那么便宜的价格卖给我,但我还是傻傻地设好吸纳区等待那个比我更傻的人。
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1703571707 严格地来说,目前买入启明星辰有些早,因为创业板指数在历史高位,不少科技股泡沫化严重,涨的时候水涨船高,跌的时候泥沙俱下,虽然不排除启明星辰在震荡中走高,同样也有跟着下行的风险。
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1703571709 而从启明星辰的基本面分析,其前三季依惯例都是会做成亏损的,大众面对亏损股时,不会从年收益去考虑问题,而是简单思维地把它归入烂股范围,因此,随意乱抛盘肯定不少,而启明星辰的业绩用年报体现出增长,还得等到2014年3、4月,包括全国下一代网络(Ipv6)的建设也要到2013年年底才会大面积铺开,因此,启明星辰的业绩爆发要到明后年才会实现,在这段时间,影响市场价格波动的未知因素还很多,虽然我有耐心等一年,但不知道被套在里面两三年的众多机构与个人有没有耐心再等一年,所以,目前介入还为时尚早。
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