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因为进入较迟，所以没有成为最低的那一群。
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2.传统估值计算
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启明星辰2012年每股收益0.37元，15.66元买入价的市盈率为42.32倍，好恐怖，我承认这个指标是太高了点。
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启明星辰2012年每股净资产为5.91元，2013年第一季为5.7331元，则15.66元的市净率为2.73倍。
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用这个指标衡量，也高得离谱，自从我近两年在中小盘股票建仓以来，吃苦头最大的就是乐普医疗，市净率在4倍左右；其次就是尤洛卡，市净率在3倍左右，通过交易策略，实现了较好盈利，而启明星辰是有史以来买得第三高的。
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我那十几只小盘成长股组合，绝大部分都是在1.5～2倍PB左右建仓的，这次说不定也是被启明星辰的良好前景给忽悠了。
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3.同类股票比较
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（1）任子行的市盈率在33倍左右，市净率在3.5倍左右，总市值在14.4亿元左右，总股本0.707亿元。2012年主营收入1.93亿元，市销率为7.46倍。
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（2）蓝盾股份的市盈率也在33倍左右，市净率在3.1倍左右，总市值在21亿元左右，总股本在0.98亿元。2012年主营收入3.45亿元，市销率为6.08倍。
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（3）北信源的市盈率在40倍左右，市净率在5.2倍左右，总市值在30亿元左右，总股本1.33亿元。2012年主营收入1.89亿元，市销率为15.87倍。
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（4）卫士通的市盈率在150倍左右，市净率在5.5倍左右，总市值在27.7亿元左右，总股本在1.72亿元左右。2012年主营收入3.17亿元，市销率为8.73倍。
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（5）启明星辰的市盈率在42倍左右，市净率在2.73倍左右，总市值在32亿元左右，总股本在2.07亿元。2012年主营收入7.28亿元，市销率为4.4倍。
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相比较而言，启明星辰除了总股本略大，总市值略高，虽然市盈率高达42倍，比其他几家都高10倍，但由于前几年的实际净利润有用过多的研发支出而压低，才显得市盈率偏高，其数据失真。而以其市净率与市销率（重要的分析指标）都明显低于另外四只股票。
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且不说启明星辰的相对低价是否合理，而以北信源两倍于启明星辰的市净率、营业收入还不到启明星辰的1/3，总市值却跟启明星辰相当，哪个泡沫成分更大，一目了然。
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以交易策略化解个股底的价格风险
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根据价值区间，我将分档吸纳区设定在15.5元（实际买入价为15.66元）、13元、10元、7元、4元。
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如果运气好的话，我大概能够买到第二档，也就是13元左右。
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而买到第三档10元的可能性较小，因为即使在2011～2012年这样惨烈的熊市，启明星辰最低也就跌到11.7元，而10元的目标位已经比历史极限最低价要低15%了，在启明星辰第一季度大幅增长的背景下，在整个市场氛围转好的前景下，跌到10元以下的概率是极低的，而以我的吸纳实践来看，最多也只能完成前三档的吸纳，没有哪个傻瓜真的愿意以那么便宜的价格卖给我，但我还是傻傻地设好吸纳区等待那个比我更傻的人。
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严格地来说，目前买入启明星辰有些早，因为创业板指数在历史高位，不少科技股泡沫化严重，涨的时候水涨船高，跌的时候泥沙俱下，虽然不排除启明星辰在震荡中走高，同样也有跟着下行的风险。
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而从启明星辰的基本面分析，其前三季依惯例都是会做成亏损的，大众面对亏损股时，不会从年收益去考虑问题，而是简单思维地把它归入烂股范围，因此，随意乱抛盘肯定不少，而启明星辰的业绩用年报体现出增长，还得等到2014年3、4月，包括全国下一代网络（Ipv6）的建设也要到2013年年底才会大面积铺开，因此，启明星辰的业绩爆发要到明后年才会实现，在这段时间，影响市场价格波动的未知因素还很多，虽然我有耐心等一年，但不知道被套在里面两三年的众多机构与个人有没有耐心再等一年，所以，目前介入还为时尚早。
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但是，我们也应注意到，市场从来都是炒提前量的，机构们往往在业绩还未爆发前，股价显得市盈率高企时，就提前开始慢慢抬高，然后等业绩出来，市盈率降低下来时，再把已炒高的筹码转手给偏爱低市盈率的价值投资者们，让他们继续玩自欺欺人的心理游戏。
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而从公司报表分析，一季度报告已显示出逐渐释放业绩的动向：
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2013年一季度营业收入1.03亿元，同比大幅增长58%，与此同时，通过有效的成本管控，公司当期毛利率高达69.24%，同比上涨25.29个百分点，已接近历史最高水平。公司解释称，启明星辰与网御星云合并后，由于优势互补，研发费用呈减少趋势（下降了2%）。
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既然公司已经有了这种意愿，完全可以以市场都认同的理由为借口，大幅减少研发费用支出，配合营业收入的大增，实现利润快速增长。加上科技股狂潮方兴未艾，业绩与预期相配合，很容易提前炒作，如果过于保守，就会错失一个可能连涨十年的大牛股，
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所以，综合考虑，我先以15.66元左右的价格买入第一档，如果飞掉，我也算有所斩获。如果还得折腾个一年半载，我就在震荡中等待第二、三档逢低吸纳机会，至于被套的15.66元处的筹码，因为解套难度不大（预计2013年业绩为0.6元左右，真正好的网络科技股，30倍市盈率很难套死），我可以视公司的发展情况决定去留，如果发展迅速，即使解套也不卖，如果发展不如预期，那么我会利用市场经常出现的反弹机会，清掉被套筹码，回收现金，寻找其他好股良机。
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