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5.并购重组扩张(略)
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6.克服困境增长
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同样是遇到温州动车追尾事故的冲击,高铁项目停建或建设放缓,业内多家竞争力强大的知名公司,经营业绩都大幅下滑。
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辉煌科技2012年营业收入2.93亿元,同比下降14.77%;净利润1813.65万元,同比下降81%。
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世纪瑞尔2012年营业收入2.31亿元,同比下降22.87%;净利润6825.87万元,同比下降28.84%。
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佳讯飞鸿2012年营业收入3.53亿元,同比增长14.38%;净利润1797.8万元,同比下降64.27%。
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三家同样是净利润大幅下滑,但是,更重要的指标——营业收入,佳讯飞鸿却与另两家表现迥异,辉煌科技、世纪瑞尔的营业收入均下滑了20%左右,而佳讯飞鸿的营业收入不但没有下滑,反而有较大增长。
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营业收入的增长是利润增长的报喜鸟,它的增长代表着市场份额的扩大,销售水平的提高,用户数量的增加,即使因开拓市场而导致净利润暂时下滑,只要营业收入一直增加,迟早会体现出利润的。
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真正的业内强者,就是在市场困境中进行扩张的,逆境呈强,翅膀铁硬,佳讯飞鸿展现了这种姿态与韧性。
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7.困境反转显现
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逆境是观察企业的照妖镜,而能不能尽早脱离逆境则是优秀企业的试金石。
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辉煌科技2013年一季度实现营业收入5705.33万元,同比增长39.54%;2012年年底在手订单3.2亿元。
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世纪瑞尔2013年一季度实现营业收入2970.99万元,同比增长-41.67%;2012年年底在手订单1.3亿元。
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佳讯飞鸿2013年一季度实现营业收入9519.94万元,同比增长127.20%;未执行订单2.946亿元。
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虽然这三家企业受铁路招标的季节性影响,大部分营收与订单是在第三、四季度获得,第一季度在全年所占比重较小,关键要看后三季表现,但是,头雁冲最先,就一季度的营收增长来看,佳讯飞鸿无论是绝对值还是增长幅度都明显好于另两家。
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而从在手订单分析,佳讯飞鸿略少于辉煌科技,但远高于世纪瑞尔,客观地说,2013年三家都会在行业转暖的背景下,走出困境,实现反转,但是,佳讯飞鸿是冲在最前面的。
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8.潜在增长点多
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除了新签订单外,其原有产品的更新换代也是一个重要增长点,此前,目前的信息指挥系统大多还是语音话务系统,而随着信息技术的发展,视频与图形界面渐渐成为主流,产品升级换代势在必行,因此,佳讯曾经服务过的大量老客户升级换装将为公司带来大量新增收入。
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鹰有时是飞得比鸡低,但我们绝不能看轻任何一只低飞的鹰。
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二、落架凤凰不如鸡,分档低吸抓火鸡
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当我们通过研究基本面,确认了一家优秀的成长型公司以后,则要进一步深入思考低位买入的问题。
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威廉·欧奈尔的《笑傲股市》曾经讲过一个“火鸡的故事”,说的是一个想要捉野火鸡的老人,在野外设了一个带活门的诱捕笼子,有12只野火鸡被诱进了笼子,过了一会儿,跑出来一只,他后悔地想:“早知道刚才12只时就拉绳了。”很快又跑了两只,他又想:“只要再跑回来一只,我就拉绳子。”他不愿放弃火鸡再回笼的期盼,结果眼睁睁地看着火鸡一只只跑光。
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做交易时,经常得面对这种患得患失的心态,想买时,低了还想更低;而想卖时,高了还想更高。
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不懂得企业估值与价格波动分析时还好,闭上眼睛认准了好企业买,价格高低全凭运气,也还对错各半,三五只火鸡还是抓得到的。
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而稍微有了些经验的交易老手,却常常像那位经验老到的老猎人一样,一家伙圈进了12只火鸡,最后却一只也没抓到。
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