1703573470
2009年上半年债市继续走牛，新发公司债、城投债层出不穷。这时我参与了债券打新。打新债跟打新股是完全不同的玩法，打新债是开市后按照时间优先来成交，没有配号摇号的规则，常常在头一天晚上券商清算结束后就挂单，效果如何已经记不清了。2009年还参与打新股，由于资金量小，偶尔中过一两次。
1703573471
1703573472
2009年下半年开始介入股票。虽然以前也买过，但是量很少，基本上都是浅尝辄止，因为对股票还是很害怕。那个时候买什么股票真是一头雾水，期间找了一些书看过，包括一套发行量巨大的《股市操练大全》（一套8本，附带练习作业），当时对这套书不是很感兴趣，只看过第一本的几十页，几次重新拿起也是看到几十页就打止，这套书在我2013年搬家时扔掉了。期间慢慢知道了价值投资这个方法，那个时候看过《时间的玫瑰》两三遍，书中的例子像茅台、烟台万华、万科至今还记得很清楚。也许是我内心深处偏向于基本面的方法，对技术分析兴趣不大。
1703573473
1703573474
一知半解的“价值投资”让我在伊利这个案例上获利很多（2009～2010年期间，伊利至今还是我盈利最多的股票）；然后马上让我栽了个跟头。2011年将此前盈利全部回吐，主要亏损在中恒集团。中恒至今是我亏损最大的股票，亏损额是伊利盈利的2.5倍，目前在我的账户上还留有100股以示教训。
1703573475
1703573476
惨痛之时发现了@小小辛巴老师。其实我大约在2010年年底就看过辛巴的一些文章，但可惜当时没有看出其中的价值。这次经历使我感觉辛巴体系的威力，我觉得这套体系可以使自己避免2011年这样的大挫折。自此之后我紧跟辛巴老师，成为他博客、微博的常客。
1703573477
1703573478
针对2011年的惨败，我写了总结，主要提出两个此前犯下的重大问题：一是公司选择和估值的问题，二是交易系统和投资纪律的问题。2012～2013年主要是对这两个问题进行修炼。2011年总结只是提供了两个方向，但如何落实到具体细节还得靠自己慢慢领悟。好在一路走来有辛巴老师的诲人不倦、耐心细致的解答。辛巴对每个标的都是非常坦诚地公开交易记录、对公司的分析、估值，下一步交易计划，对每个网友有问必答。通过研读这些资料可以发现，关于这两个问题的答案逐步呈现在这些资料当中。
1703573479
1703573480
2012年没踏上银行股的行情，加之2011年重仓买入的苏宁电器当年下跌21%，伟星股价下跌22%，这一年小亏。
1703573481
1703573482
我虽然是学经济金融出身，但在2006年之前对股市是莫名的反感（可能是赌场论的影响），以至于长期对股市误解偏见；2006年被大牛市裹挟入市，初期只敢玩基金、债券，后来尝到股票甜头（运气原因），又马上吃到苦头（必然结果）。这个过程不太顺利，但好歹到现在算是找到了方向。
1703573483
1703573484
二、收益率
1703573485
1703573486
2007年至今的情况如下表所示。第一次做全面统计，整理数据花了不少时间。另外，之前资金进出比较频繁，如何合理计算收益率颇费脑筋，在研究了基金净值法、加权资产收益率、内部收益率等几种算法后，最后决定使用内部收益率方法。
1703573487
1703573488
1703573489
1703573490
1703573491
三、总结与思考
1703573492
1703573493
（一）关于分散化
1703573494
1703573495
从2012年开始，我的仓位逐步分散化。目前持有53只股票（包括5只警示股、纪念股），2013年年底前十大重仓股如下：
1703573496
1703573497
1703573498
1703573499
1703573500
CR10=53%，CR15=65%，CR20=75%。我猜想这种分散化程度在散户中是相当少见了。
1703573501
1703573502
分散化被人诟病为研究不够深入、信心小足的表现，由此也会降低投资收益。但我会继续坚持分散化的策略：
1703573503
1703573504
l.彻底了解一个企业非常困难，永远不要认为看透了企业和市场，在任何时候都要留有余地，常常自认为研究透了，结果却未必如此。分散化只是化解认知盲点的武器。
1703573505
1703573506
2013年2月我对辛巴反转股做了个预测，“业绩预减公司，2013年好转的可能性依次排序：世纪瑞尔、坚瑞消防、康芝药业、天瑞仪器、振东制药、启源装备、理邦仪器、桑乐金、乾照光电。从事后看，这八家的反转情况都低于预期，尤其是世纪瑞尔更是如此，涨幅也是最小的。好在持仓分散，东方不亮西方亮，即使业绩没有明显改善，但促动股价的事件频发（并购、扩展业务），整体来看还不错。”
1703573507
1703573508
2.分散化有助于不断扩展投资视野、保持开放的心态。
1703573509
1703573510
有人守在自己原有的银行、白酒等领域，不愿意投资其他类型股票，甚至不愿意去了解，美其名曰固守投资能力圈。换个角度，这或许是投资视野不够开阔的表现。
1703573511
1703573512
去菜市场买菜还要货比三家，股票的价值也只有比较才能感觉出来，这就需要扩展我们的投资视野：知道同一行业的公司好坏；不同行业的公司估值差异；在扩大投资视野的过程中才能不断深化对行业、公司的理解，不断优化持仓结构。对股票的研究，归根到底要靠比较，没有足够的视野，不对足够多的公司进行分析，固守在已有几只股票上想破脑袋，自认为研究透了，到头来发现当初不过是主观想象罢了。
1703573513
1703573514
3.分散化未必会降低投资收益，即使降低收益也是安全保本的必要代价，毕竟资金安全是第一要务。
1703573515
1703573516
4.分散化是建立在一定研究的基础上，并不能因为分散化就可以随意买。按辛巴的话说就是，1%的投入，100%的努力，积小胜成大胜，力求万紫千红，不求一枝独秀。
1703573517
1703573518
5.分散化确实需要投入很多精力，但反过来想是一件划算的事情：
1703573519