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C.第3波股价上涨，但成交量显著低于之前左肩和头部的成交量，且股价在达到头部的顶点之前就开始回落。这个阶段称为“右肩”。
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D.最后，第3波跌势出现，股价跌破颈线（即连接左肩与头部之间的低点、头部与右肩之间的低点的一条线），并继续下探约3%。这个阶段称为“确认”或“突破”。
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值得注意的是，对于一个有效的头肩顶形态来说，图6-1的4个阶段A、B、C、D都是必备的。任意一个阶段的缺失都会影响该形态的预测价值。在定义各阶段时，我们考虑到了可能出现的变化（每个头肩顶都有自己的特征），只包括了确认形态所必备的特征。下面让我们详细分析（见图6-2至图6-13）。
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6.4 成交量的重要性
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首先，让我们来考虑成交量的问题。在技术分析中，成交量非常重要，必须时刻关注。交易活动图表也会像价格区间的图表一样形成一个形态。这两者需同时满足特定要求才能够确认形态。但是成交量也是一个相对的概念。当我们说成交量高的时候，一般是指某只股票某时段内的成交水平明显高于同一时段内其他交易日的一般水平。成交的股数并不重要，如果根据技术标准（即同一股票最近的平均成交量）比较美国无线电公司（Radio Corporation）的6500股日成交量和博恩铝和黄铜公司（Bohn Aluminum and Brass）的500股日成交量，前者可能很低，而后者可能很高。我们之前讲到，成交量高是头肩顶中左肩的重要特征；也就是说在左肩上涨至顶部的过程中，交投活动要比前一波升势活跃，而左肩的下跌部分则伴随着成交量的降低。下一波升势也是如此。因此，任意两轮连续上涨且而第2波顶部高于第1波顶部的形态则可能分别成为头肩顶中的左肩和头部。
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图6-1 此图为虚拟的日线图，股价绘于上方，成交量绘于下方。该图展示了一个理想的头肩顶反转形态，A、B、C、D分别代表上文所述的4个必备阶段
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图6-2 从3月开始，“HUM”在日线图上形成了一个宽大的头肩顶部模式。8月的下跌以3%的降幅突破了颈线，确认了反转模式。这个头肩顶部模式的起码目标是18
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图6-3 密尔沃基铁路公司1946年1月1日至6月29日的日线图。该股在长线上涨的过程中于1946年2月出现了头肩顶形态，尽管两肩形态并不明显（图中S和S）。请注意此时的成交量变化。该形态的意义一直延续至4月（见下面几页内容）。3月30日至5月4日的箱形震荡走势是本书第9章的讨论范畴。公司股价10月跌至11½美元
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图6-4 西屋电气公司在1946年的牛市中出现的头肩顶（S-H-S）伴随着显著的宽幅波动。2月13日颈线（NL）突破后形成了突破缺口（G），本书第12章将详细讨论此现象。测算公式（见下文）预测股价初次下跌将跌至33美元。3月的头肩底形态（S？-H？-S？）未能形成（见第7章内容）。虽然春末出现了几波股价上涨，并且平均指数创新高，但该股仍未成功突破3月的头肩底颈线。同年11月，该公司股价已跌至21.5美元。请仔细观察1月后的成交量变化
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图6-5 特利丹公司的头肩顶形态历时5个月，12月股价伴随着高成交量跌破颈线，从而确认了趋势反转。由于该股价格昂贵，所以更合理的操作是买入4月行权价为260美元的认沽期权，而不是直接抛售现货。我们对于该股的测算目标是颈线（264美元）下44美元，即220美元
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图6-6 IC产业公司已经历了10多年的强势上涨，股价涨幅惊人。但此时上涨势头减弱，见顶迹象显而易见。8月的峰值达到了1985年的测算目标。8月出现的缺口迅速得到回补，这表示此处为衰竭缺口。之后，一波回调将股价拉回支撑位，然后伴随着较低的成交量股价又缓慢回升到了7月高点，右肩形态得以形成。最后一周股价伴随着高成交量迅速跌破颈线，趋势反转得到确认。此头肩顶形态的最低目标是19.25美元，即1985年旗形的顶部价格。另一个可能出现的防守点位为14¼美元，即旗形的底部价格
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当最近的顶部伴随的成交量低于前一个顶部时，可能表明一个真正的头肩形态正在形成。如果成交量明显不对称，价格在回落，且第2个顶部，也就是更高的那个顶部已经结束，那么我们应该在图上标上一个警示标识，并密切关注后续发展。但这样预先的警告并不总会出现，即便出现，也不一定能确立信号。大致说来，确认的头肩形态中，大约有1/3的左肩成交量大于头部交易量，1/3两阶段的成交量差不多，剩余1/3头部的交易量高于左肩。
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当股价在第2轮调整中从头部下跌至左肩的高点以下时，往往也是个警告。后文关于支撑位和阻力位的章节将讲到这种情况，常常是一个非常弱的价格结构。这也可能是短暂出现的情况，也不足以形成结论，但不论如何，只要发生这种情况，我们就应该在图上进行特别标识。
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6.5 突破颈线
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真正确认趋势的信号来自于股价第3次上涨（出现于右肩）时萎缩的成交量。如果随着股价回升，市场交投持续低迷（此时你可以试着在图表上绘制出颈线），并且在股价升至左肩高点附近并再次回落后，交投依然没有起色，那么头肩顶就至少形成了75%。虽然基于这些形态的具体操作是本书第二部分的讨论范畴，但读者应该认识到很多投资者一旦确定了低成交量的右肩形成，就立即开始抛售或做空，不会等待D阶段（即颈线被突破）的最终确认。
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但无论如何，头肩顶此时还没有完全形成。在颈线未被有效突破之前我们还不能断定趋势反转的信号已经发出。约有20%的右肩没有有效向下突破，即股价停止下跌，在右肩的区间内震荡一段时间后再次回升，导致整个形态半途而废。