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请注意A低点和B低点。如果这个延续了1年的形态是一个大顶（可能是双头头肩顶）且A低点为其下界限，那么指数预计会跌到9680点。而如果B低点是决定性的点位，那么指数预计会跌到10836点。道指那时处在为期6个月的下跌趋势中，最后两个半月横盘，高点逐渐下移。9680点可能是最小下跌目标。后来在布什当政末期的大熊市里，道指跌到了6469.95点
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那么，头肩顶这种基本反转形态形成后，预示着指数还可能下跌多少（点）呢？可以这样测算：先测算从头部顶点竖直向下到颈线的距离（点数），如图6-9所示；然后从指数在右肩成形后最终突破颈线的位置竖直下探相同距离，所达到的点位就是最小下跌目标。
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对于这条测算公式，有一项重要限制。我们前面讲过头肩顶要满足一系列条件。条件A要求“强劲上涨，达到一定涨幅”。如果反转区域成形之前的涨幅不大，那么之后的跌幅也可能不大。简而言之，反转形态需要有一定的空间来反转。所以我们实际上有两个最小下跌目标，一个是头肩顶形成之前的涨幅，另一个是用我们的测算公式测出来的点数，以较小的那个为准。此测算规则在本章的几张例图中得到了反映。现在你可以看到，为什么一条下倾颈线所代表的走势比一条上倾颈线“更弱”，以及弱多少；你还可以看到，从头部顶点到突破颈线处的跌幅已经超过最小预期跌幅的一半。
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而对于最大跌幅，则无法定义简单的测算规则。最大跌幅取决于诸多因素，如前期的涨幅、头肩顶的大小、成交量及时间跨度、大盘的长线趋势（非常重要）、股价离下方支撑区域的距离等，后文将讨论其中的一些。
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6.8 头肩顶与道氏理论的关系
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肯定有一些读者已经开始怀疑，某种意义上，头肩顶只是将道氏理论原则应用于个股走势的结果。的确是这样。股价从头部下跌至颈线、反弹至右肩、然后下跌突破颈线，形成了一系列高点和低点，与道氏理论中发出下跌趋势信号的走势相似。鉴于头肩顶与道氏理论之间的这种逻辑关系，以及头肩顶的重要性、出现频率和可靠性，我们将头肩顶作为要学习的第一个反转形态。但是，在上倾颈线的情况下，头肩顶形态更加明确，提前发出的信号更易捕捉，且信号的发出更加迅速。并且，头肩顶对头部和肩部的形成没有时间要求，也不要求获得另一只股票或平均指数的印证。
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除了头肩顶，还存在具有同样重要技术意义的头肩底。（编者按：对底部形态而言，这个术语的描述性不够强。我把它叫作“基尔罗伊[2]底部”，参见图7-4。）下一章我们将讨论底部形态。
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[1] 1 英里＝1 609.344 米。
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[2] 基尔罗伊（Kilroy）是美国士兵在第二次世界大战中创造的一个漫画式的壁画形象。“基尔罗伊到此一游”（Kilroy is here）是美国通俗文化中的一种表现。美国士兵在第二次世界大战中在驻扎地、俘虏营和所到之处常常会画上这个头伸出墙外的滑稽人物，在下面写上“基尔罗伊到此一游”的句子。—译者注
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股市趋势技术分析（原书第10版） 第7章 重要的反转形态：续
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7.1 头肩底
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当趋势从下跌反转为上涨时，可能会形成另外一种头肩形态，即头肩底，其价格走势正好与头肩顶相反，也就是说，头朝下。（编者按：本版的编者始终对“头肩底”这种说法的不明确性感到不满，因此为它另外取了名字，叫作“基尔罗伊底部”，见图7-4。）头肩底的成交量形态与头肩顶基本相同，但后半部分有很大变化，我们在后文将详细讨论。对头肩底，我们有如下描述，与头肩顶不同的内容用黑体标出（见图7-1至图7-25）。
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A.价格下跌，形成一个较大的跌势，成交量明显放大，之后有一次短线修复，其成交量低于之前跌势及底部的水平。这个阶段是“左肩”。第9版编者按：或称“左手”。
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B.价格再次下探，低于左肩的底部，成交量有所增加（相较于左肩的修复），但是一般不会达到左肩下跌时的成交量水平，之后是再次修复，高度高于左肩的底部水平，成交量可能会增加，也可能超过左肩修复时的成交量水平。这个阶段是“头部”。第9版编者按：或称“鼻子”。
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C.价格第三次下跌，但低点不低于头部的低点，成交量较左肩和头部明显减少。这个阶段是“右肩”。第9版编者按：或称“右手”。
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D.最后，价格上攻并超过颈线（第9版编者按：或称“栅栏线”）3%，交投明显活跃起来，冲过颈线时伴随着明显的成交量爆发。这个阶段是“确认”或“突破”。
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由此可见，头肩顶和头肩底的根本区别是成交量的不同。头肩底形态的交投活动在头部开始时呈升势特征，在头部的上涨阶段明显放大，且在右肩的上涨过程中放大得尤为明显。穿透颈线时必须伴有放量，否则该突破不能作为确认头肩底的依据。
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这里有一个重要的基本技术原则值得讨论。华尔街有一个经典说法：股票涨起来需要买盘推动，跌起来却像自由落体。因此我们相信，头肩顶中出现的任何向下的颈线突破（达到一定水平），哪怕成交量再清淡，也可以确认转势。而头肩底中的向上的颈线突破则必须伴有高成交量。量能过轻的向上突破可能是不成熟的，还需要一段时间来夯实底部直至真正反弹，否则就可能完全是个假突破，值得等待与观望。本章后续部分将继续讨论适用于其他反转形态的成交量变化差异。
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图7-1 在1940～1941年以来漫长熊市的最后一个阶段，洛克希德飞机公司的股价在1943年10月形成了一个“圆顶”，然后形成了一个明显的为期两个月的头肩底。在上图中，12月初及1月第1周的反弹中的成交量符合前文B点和D点中的描述。洛克希德飞机公司于1944年6月再度跌至15美元，然后于11月迅速反弹到23美元，并最终于1946年1月达到45美元。对数坐标图表有一个优点就是有扩展性，因此能引起投资者注意低价水平时形成的重要形态，等差坐标很难做到这一点
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头肩顶和头肩底并无其他原则性差异。一般来说，头肩底更长、更平，也就是说，需要花更长的时间形成，特别是在长线趋势出现反转时。底部的总体成交量一般低于顶部，且反转更加平缓。在头肩顶的构建过程中，左肩的交投活动常常超过整个升势中其他上涨过程的水平。跌势中，早期的下跌可能会有恐慌性抛盘，其成交量可能为整个底部形成过程中每次下跌的最高水平。但这些差异都不违背我们前文对头肩形态的描述。
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头肩底的影响及应用在所有方面都与头肩顶一样。头肩底也趋于对称，但颈线的斜度和肩部的相对大小则与头肩顶一样会有差异。头肩底中价格第一次突破颈线后的回调概率和幅度则与头肩顶中价格第一次突破颈线后的反抽情形相似。
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