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这里有一个重要的基本技术原则值得讨论。华尔街有一个经典说法：股票涨起来需要买盘推动，跌起来却像自由落体。因此我们相信，头肩顶中出现的任何向下的颈线突破（达到一定水平），哪怕成交量再清淡，也可以确认转势。而头肩底中的向上的颈线突破则必须伴有高成交量。量能过轻的向上突破可能是不成熟的，还需要一段时间来夯实底部直至真正反弹，否则就可能完全是个假突破，值得等待与观望。本章后续部分将继续讨论适用于其他反转形态的成交量变化差异。
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图7-1 在1940～1941年以来漫长熊市的最后一个阶段，洛克希德飞机公司的股价在1943年10月形成了一个“圆顶”，然后形成了一个明显的为期两个月的头肩底。在上图中，12月初及1月第1周的反弹中的成交量符合前文B点和D点中的描述。洛克希德飞机公司于1944年6月再度跌至15美元，然后于11月迅速反弹到23美元，并最终于1946年1月达到45美元。对数坐标图表有一个优点就是有扩展性，因此能引起投资者注意低价水平时形成的重要形态，等差坐标很难做到这一点
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头肩顶和头肩底并无其他原则性差异。一般来说，头肩底更长、更平，也就是说，需要花更长的时间形成，特别是在长线趋势出现反转时。底部的总体成交量一般低于顶部，且反转更加平缓。在头肩顶的构建过程中，左肩的交投活动常常超过整个升势中其他上涨过程的水平。跌势中，早期的下跌可能会有恐慌性抛盘，其成交量可能为整个底部形成过程中每次下跌的最高水平。但这些差异都不违背我们前文对头肩形态的描述。
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头肩底的影响及应用在所有方面都与头肩顶一样。头肩底也趋于对称，但颈线的斜度和肩部的相对大小则与头肩顶一样会有差异。头肩底中价格第一次突破颈线后的回调概率和幅度则与头肩顶中价格第一次突破颈线后的反抽情形相似。
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图7-2 周线图对分析长线底部反转十分有用，因为底部形态一般比顶部形态的形成时间更长。1942年长线趋势反转时，多姆矿业公司经历了一个典型的头肩底过程，长达13个月。请注意这段时间的成交量变化（日线图能更清楚地展示成交量的具体变化）。该底部形态即使在等差坐标图上也显而易见。该股股价在1944年达到了25美元
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7.2 复合头肩形态
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我们之前研究的头肩形态虽然包含一些细微的变化，但整体来看仍然清晰明了，都由3个明确的阶段组成。现在，我们将要分析的形态和之前的头肩形态具有相同的技术意义，但由更多阶段组成，各阶段之间并非泾渭分明。这组形态称为“复合头肩顶”和“复合头肩底”，也称为复杂形态。我们不必花太多笔墨阐述这组形态，只需要知道这组形态的左肩、头部和右肩都可能出现超过2次。
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在复合头肩形中，各阶段的组合方式不一而足，本章所配图表只介绍其中少数几种。复合头肩形可能在长线趋势的底部和顶部出现，但出现于底部的概率更大。另外，该形态较少出现于中线反转的过程中。
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一种常见的复合头肩形由2个大小相近的左肩、1个头部和2个大小相近的右肩组成。另一种形态由2个头部、2个或多个左肩及右肩组成。还有一种形态经常出现于长线反转时，由2个左肩、2个右肩和1个头部组成，并且头部本身就包含了1个小型的头肩形态。
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图7-3 6月以来，利率下行趋势明显，所以联邦国民抵押贷款协会（即房利美）股价走低也是意料之中的事。同时，房利美的头肩底从3月延伸至10月，呼应了同期美国国债复杂的头肩底（1984年12月），尽管两个形态存在细微的时间差
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图7-4 编者按：虽然看上去像是个讽刺漫画，这张图却更加准确地描绘了头肩底的形态。图中的左手代表左肩，右手代表右肩，鼻子代表头部，栅栏线代表颈线。我让我的所有学生都使用本图的名称，因为比起“头部在下的颠倒的头肩形”这种荒谬的说法，这些名称显然更有意义。100年之后，本图的这些术语将会被大众接受，而“头肩底”的说法将会消失[1]
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图7-5 2001～2002年的熊市（或熊市第一阶段）以头肩底的形态告终。在7个半月的时间里（至2003年3月），该形态的走势和熊市反弹的过程非常相似。但是一旦颈线被突破，我们就可以完全确定这是个底部。市场在颈线附近逗留了几个月后转牛。之后，市场受到了复杂的政经事件影响：2001年9月11日的恐怖主义袭击结束了20世纪90年代以来的股市狂热；小布什政府推行了轻率的减税政策。在减税扩支的政策和反恐战争的刺激下，市场强势上涨。在这张图中，读者可以看到下跌趋势线和头肩底形态的突破代表了市场由熊转牛的开始
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7.3 对称倾向
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我们在讨论简单头肩形时提到过对称倾向。复合（或称复杂）头肩形态的对称倾向比简单头肩形更强，甚至可直接作为制定交易策略的依据。如果左侧有两个肩膀，则右侧几乎必定出现两个幅度及时长与左侧相似的肩膀（只有当右肩浮现后，你才能辨识出复合头肩形）。大多数情况下，除了成交量，复合头肩形的左右两侧几乎完全对称。
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复合头肩形的颈线有时很难画，因为肩与肩、肩与头之间的回调不一定止步于同一条线。在复合头肩形中，很少出现上倾颈线和下倾颈线；颈线几乎总是接近于水平。有时，很容易估测颈线的实际位置。但更多情况下，存在两条颈线，即内颈线和外颈线。仅当外颈线被突破时，复合头肩形才算被有效突破（这也体现了上文所讲的对称倾向）。
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图7-6 MCA公司1980～1986年涨势凌厉。1986年起，股价虽屡次试探1985年高点，但走势越来越疲软；尽管股价于4月终于登上历史新高，但随后逐级下调，回天乏力。实际上，随着股价略微跌破长期颈线，浮现出一个巨大的复合头肩顶
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