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图9-2 现在，上升趋势中的整固箱体形态不如20世纪二三十年代常见。此图中的缺口（G）是箱体形态中最后一个缺口。第12章将详细介绍缺口的内容。当一个缺口后面紧跟着技术形态的突破（如图所示），那么这个缺口很少会快速回补
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9.2 财团操纵股价
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在美国证券交易委员会（SEC）禁止财团操纵股价之前，单个财团常常通过一系列有组织的活动让股价走出箱体形态。此类财团可能事先掌握了某公司的利好消息，重仓该公司的股票，目的就是炒高股价，待消息公开后获利了结。为了构建理想的横盘走势，他们首先会震仓，刺激其他交易者和不明就里的投资者抛盘。一开始他们可能会突然卖空几百股，耗尽买盘，并引起股价下跌。然后，当股价降至预定的建仓价时，他们开始买入。他们会巧妙地分散买盘，避免引起他人注意。由于买盘总量巨大，股价迟早会开始反弹，此时他们会散播一些谣言，比如某个内部人士在抛盘，或者某个并购计划被取消，或者公司取消分红。如果有必要，他们甚至会高调地卖出一些刚买入的股票来配合这些谣言。这个过程可能反复上演，直至他们获得了足够的筹码，或卖盘已经枯竭。在20世纪20年代，图表分析师往往能及时看穿这种把戏；当然在股价向上突破箱体形态后，财团的操纵行为就更易识别了。
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但现在，监管方已明令禁止此类操作，“洗盘”行为广受谴责。美国证券交易委员会严密监控每笔交易，一旦发现可疑消息或活动就迅速展开调查，这有效遏制了股价操纵行为。因此与20世纪20年代相比，50年代更少出现箱体形态（第1版编者按：但进入21世纪后，箱体并不少见）。
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通过对比箱体和与之最接近的对称三角形，我们可以快速清晰地整理出箱体形态的如下特点。
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·成交量：与三角形的成交量走势相同，呈现逐渐萎缩的特点。除非是短时间受到消息面的影响，否则任何有悖于此规律的成交量变化都很可疑。
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·突破：与三角形的突破要求相同。请回顾三角形突破时的成交量、有效突破的涨跌幅要求等。
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·假突破：箱体形态出现假突破的概率远低于对称三角形。形态清晰的箱体几乎和头肩形一样可靠，尽管效力不及后者。
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·不成熟的突破：和三角形相比，箱体出现不成熟突破的概率略大。
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图9-3 洛氏公司在1932～1937年的牛市末尾走出了一个完美的整固箱体形态。内幕人士在64～65美元大举出货，另一些投资者在62美元吸筹。股价于1937年8月涨至87美元。请注意股价于1月突破箱体后的回踩
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（注：假突破和不成熟突破往往难以辨别。假突破或不成熟突破发生后，股价都会回到箱体内，股价真正突破后的走势与假突破方向相反，与不成熟突破方向一致。）
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图9-4 这张图中，低价股飞马石油公司走出了一个箱体形态，股价在一个狭窄的区间内波动，1945年12月到达18美元，然后跌回到15¼美元，接着在1946年年中反弹。8月末股价沿着一条中期趋势线向下突破（见第14章），4天后脱离了箱体。该形态与早前的顶部一起预示着该股将进一步下跌。另请见图9-5的解释
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·反抽：箱体与对称三角形相比，股价突破形态后回归的概率更大。股价突破箱体后3天到3周内回归的概率约为40%。
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·方向性趋势：箱体成为整固形态的概率大于成为反转形态的概率，前者和后者的比例与对称三角形大致相同[1]。作为反转形态的箱体更多见于长线或中线底部，而非顶部。长线底部常出现又长又窄、交投清淡的箱体，它们有时发展成平底碟形或第7章所述的休眠形态。
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·测算公式：对于箱体，我们有一个按其震荡区间测算最小涨跌目标的可靠公式。股价突破后，其最小涨跌幅应等于箱体上界线与下界线之间的距离，当然可能更大。一般说来，又短又宽、接近正方形、交投活跃的箱体预示着更大的涨跌幅；而股价突破又长又窄的箱体后，往往会在最小涨跌位停留或回调，然后继续上攻或下行。
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图9-5 这张图展示了又一个长而松散、预示着长线反转的箱体，有点像图9-1中的形态。杨斯顿钢铁公司股票在1946年8月有效跌破了中期及长期上升趋势线（后文会讨论），紧接着突破了箱体形态。在图8-21中我们说过，可通过比较个股与道琼斯平均指数的走势，发现长线趋势调头向下的预警信号。这张图给了我们另一个启示：在道琼斯平均指数已长线见顶后，钢铁及石油业的绩优股（见图9-4的飞马石油公司）往往比较坚挺，或出现强劲的中线修复行情。金融业内人士有时会谈及“在钢铁股走强的掩护下出货”
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9.3 箱体与横盘的关系
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你肯定觉得，箱体形态很像道氏理论中的横盘。显然，两者具有类似的成因和预测效力。但是，真正的箱体具有鲜明的上界线（阻力位）和下界线（支撑位），唯一区别在于个股的成交水平。道琼斯平均指数的横盘走势没有严格定义，只要若干短线高点接连出现在一条水平线上，若干短线低点接连出现在另一条水平线上，就算横盘走势。当某一平均指数横盘时，看看其成分股的走势图，就会发现有些在涨，有些在跌，还有一些在构筑三角形、箱体等形态；平均指数的横盘形态是所有成分股走势的总和。
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有些主动交易者会在某一平均指数到达某一点位时买卖股票，而不看个股走势。投资顾问有时建议客户“在道琼斯工业平均指数到达某点位时清仓”。但实际上人们很少严格遵循此类建议进行操作，故其效果并不明显。（第10版编者按：现在有了指数化的交易所交易基金，情况已经不同。）
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