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对于金融圈的一些老手来说，我们把双顶称为反转形态系列中的小形态，实属不敬。对于那些对技术分析一知半解却常把各种技术术语挂在嘴边的交易者来说，“双顶”确实是一个高频词。真正的双顶或双底极其罕见，更不用谈三顶或三底了。而且除非股价出现明显的突破，否则此类形态不可能在刚出现时就被识别出来。
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图9-7 美国铅锌冶炼公司从1946年2月向下突破了头肩形态后，走出一个非常完美的长箱体走势。7月15日，股价突破箱体向下，然后于17～18日反抽，为投资者提供了一个绝佳的卖空机会。同年9～11月，该股走出一个复合头肩底形态，此后股价反弹至11美元，但于1947年年初再次回落至6美元
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但先让我们回到正题，定义一下双顶和三顶。双顶出现的条件是：股价先涨至某一水平，通常在整个上涨过程和高位时都伴随着高成交量，然后开始回落，成交量萎缩，之后再次上扬，到达几乎相同的高位，此时成交量略有扩大，但小于第一波涨势的水平，最后再次下跌，形成长线或中线跌势。双底出现的条件和双顶刚好相反，而三顶或三底则是顶部（或底部）出现了三次。
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图9-8 这是西尔斯·罗巴克公司在1942年熊市底部时的一幅周线图。该股在这段时间内走出了一个大而不对等的双头肩形态，其右肩由一个整固箱体（6～11月）构成
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图9-9 贝尔飞机公司股价于1945年1月上攻至16美元，随后跌至13美元，此后形成了一个为期15周的箱体形态。请注意4月30日的向下缺口（G）是由当天除息1美元造成的，根据规则，箱体下界线相应下移，并未被突破
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如果你翻阅过几百张月线图，那么肯定会发现两三个长线双顶，还可能找到一两个双底。你会发现两个牛市顶部可能相隔数年，但高度几乎一致。此类现象往往时过境迁之后才凸显出来，令业余投资者大惊小怪。但这些投资者却不会意识到，当时可能还有1000只其他股票也在酝酿双顶，但最后失败了，有些股票甚至已回到第一个顶部的高度，但随后股价继续走高，并没有形成双顶。
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图9-10 肯尼科特铜业公司股价于1937年骤跌，9月走出一个振幅非常大且持续时间短的箱体形态，随后又走出一个下降三角形和一个对称三角形整固形态
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那么，对于交易者或投资者来说，双顶有实用价值吗？当然有，但在回答这个问题前，我们先来看一看什么不算双顶。请回顾一下我们之前学习的上升三角形和箱体，在它们成形初期，第1步就是构建两个高度相同的顶部，两个顶部之间有一个谷底，且第2个顶部的成交量小于第1个顶部，随后往往还会形成第3个顶部，最终股价突破形态，持续上扬。因此，我们必须有一个规则或标准，用于区分双顶反转形态和双顶整固形态。
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9.6 差异化特点
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对于市值不同、习性各异的股票来说，没有什么绝对的规则能够描述双顶的特点，但当我们对比不同的形态后，就可以发现该形态的一个显著特点：如果两个顶部高度相同，但间隔时间较短，当中只有一波短线调整，那么这个双顶就更可能是整固形态的一部分；相反，如果第一个顶部出现之后，股价明显下跌，持续低迷，出现长时间的圆底形态，且当股价回升至第一个高点时交投清淡，我们就至少可以怀疑这是双顶反转形态。
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图9-11 直到1943年2月向上突破31美元时，联合飞机公司股票1942年的走势才能算作一个完整的双底形态
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那么，股价跌幅要多大，两个顶部的时间间隔要多久，才能算是双顶呢？很遗憾，这个问题并没有简单、绝对的答案。但我们仍可以估算。如果两个顶部相隔1个月以上，那么就不太可能是整固或箱体形态的一部分。此外，如果在两个顶部之间的那波回调中，股价自峰值下跌了20%，那么这就更有可能是一个双顶反转形态。但是，这两条标准也并不绝对。有时，双顶的两个顶部仅仅相隔两三周；有时，谷底离顶部只有15%的跌幅。但在大多数真正的双顶形态中，两个顶部会相隔两三个月或更久。总的来说，间隔时间比股价跌幅更重要。两个顶部相隔越久，就越不需要股价跌那么多来印证趋势反转。
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图9-12 英可公司迅速走出了1987年里根时期的崩盘，并在年底就几乎回到当年的高位，此高位于1988年4月被突破，之后的一波强劲行情持续推高公司股价，但8月出现回调，9月反弹无力，形成了一个大头肩顶。9月初股价跌破颈线，确认趋势反转。随后股价出现了一波反抽，重回颈线（阻力线），这是一个绝佳的沽货点位
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如果双顶形态符合前文所述的两个条件，即两个高点大致处于同一水平、间隔超过1个月，第2波上涨时交投不如第1波活跃，两个高点之间呈现交投清淡或不规则的圆形调整走势，我们就可以猜测这是双顶反转形态。若在第2个高点开始出现较小的头肩形或下降三角形，我们就要多加小心，注意及时调仓换股或落袋为安。
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不过，即便这些迹象同时出现，也不能保证结论正确。实际情况往往更为复杂。让我们推想一下此类形态的形成原因。第1个高点伴随着较大的成交量，这是正常情况，只能说明股票在此处遭遇大量卖盘，涨势停止，股价回调。这些卖盘也许只是获利盘，因此股价趋势可能是短暂回调后继续上攻。但是，若股价跌去高点时的15%或更多后才止跌且无反弹迹象，则表明要么买盘已耗尽，要么除了短线获利盘，还有更多的卖盘将涌出。此时的问题是：第1个高点是重要出货位吗？在该价位还会涌出更多卖盘吗？
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然而如图形所示，最终未有足够的买盘入场扫货来扭转趋势。当股价发起第2波上攻、于第1个高点处再度遭遇卖盘时，投资者已有心理预期，许多短线客立马落袋为安（他们可能打算在股价超越该高点后追高补仓）。所以股价在此处会出现短线反复。但如果卖盘巨大以至于股价深幅调整，那么情况就不同了，两个顶部已成为阻力区，而两个高点之间的谷底已成为支撑区。此时，最终决定性的问题是：谷底这个支撑区是否会再度涌现买盘，成功抵挡第2波跌势？