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如果仔细观察这个例子，你应该已经发现，扩散形态内会出现多次短线波动，而这种波动并不会影响最后的走势。在上述例子中，股价自56½美元反弹至65美元的过程由三段行情组成，即先从56½美元上涨至62美元，随后自62美元回落至59美元，再从59美元上涨至65美元。只要第2波的股价回落高于56½美元，且后续涨势能够越过之前的高点，即63美元，那么扩散形态仍然延续。
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在此例中，股价在最后一次反弹时未能超过前一个高点，最后向下突破扩散形态。但有时，股价也可能朝着相反的方向突破。例如，如果在最后一次回调时，股价未跌至60美元就强势回升，并突破65美元的高位（而不是如前文所述，在60～62美元的区间内震荡几天），那么就会向上突破（很有可能是最后的疯狂）。
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10.4 标准扩散顶
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上文讨论了扩散形态的一般特点，接下来我们要看一种特殊扩散形态。这一形态多见于1929年许多热门股票见顶时，但较少出现在1929年以后的历次牛市中，基本不会出现在类似1933年和1934年中线跌势前的放量顶部。技术分析师将其称为扩散顶。虽然扩散顶符合我们对所有对称扩散形态的一般描述，但技术分析中对扩散顶有精确的单独定义。
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标准扩散顶有3个连续升高的高点，在它们之间有两个低点，第2个低点比第1个低。一旦股价从第3个高点回调至第2个低点以下，该形态就宣告完成，预示着股价走势反转。
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1929年的走势图能帮助我们了解这一形态。图10-2显示了空气精炼公司1929年7月1日至12月31日的每日股价及成交量。该股在走出一个扩散顶形态后，于当年10月结束了这轮牛市，图上用数字1～5标出了该扩散顶的重要转折点。只有在股价从第2个短线低点（点4）开始上行后，扩散形态才能被识别；此时，点3高于点1，点4低于点2。股价在到达点5（a和b）后，调头下行并在B点有效突破（比点4低近6%），扩散顶宣告完成，预示着长线趋势反转。在这个案例中，扩散顶对反转的预示效力极强，因为如我们的图表所示，短短4周内（10月18日至11月14日），空气精炼公司股价从220多美元跌破了80美元，后来直到1932年才见底。
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上面这个经典案例中，有一些细节需要注意。首先，第3个高点形成于5a，随后的回调止步于195美元（明显高于点4），接着股价重拾升势。但是，这个案例提醒我们对扩散顶要谨慎；只有当股价明显超过前一个高点后，才能信任扩散顶。图中空气精炼公司股价在5b短暂触及了223美元，比5a高了2美元但不到3%，且当天收盘价在5a以下。10月24日股价突破到达B，比点4低了3%以上。此时出现了典型的扩散顶形态：股价反弹至B[1]，收复最近一个高点（5b）和首次突破后的低点（B）之间失地的一半左右。根据我们的经验，扩散顶中出现这样一次反弹的概率至少为80%，反弹幅度一般为先前跌幅的一半，但也可能高达2/3。
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图10-2 虽然这幅长线反转图是1929年的走势，但它完美展现了标准扩散顶的形态特点，因此可作为扩散顶的基本模式来学习。此外请注意，图上7～8月还出现了对称三角形整固形态，RG、BG、EG分别表示逃逸缺口、突破缺口、衰竭缺口（第12章将详细介绍）
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我们说过这是一个经典案例。当时与此类似的股价走势俯拾皆是。1929年股市见顶时，许多个股出现了扩散顶走势，之后发生了历史上最惨烈的股灾，也许正因如此，扩散顶形态在技术派眼里具有极强的熊市预测效力。不过现在，我们认为扩散顶的预测效力比不上放量大头肩顶，但它仍代表着长线升势的最后阶段。
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图10-3 美国轧机公司股票1946年8月走出了一个小而完美的扩散顶形态，而6～8月的走势是一个大的扩散形态。图上标出了5个关键的反转点。股价于8月27日向下突破，随后立即强劲反弹，但仍处于正常界线内。图33-7展示了另一只股票1946年的扩散顶
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根据经验，要求股价在达到第3个高点（即我们案例中的点5）后的回调中跌破第2个低点（即我们案例中的点4）才确认反转形态完成，这条规则也许过于严格，因为扩散形态有时的确会继续发展，形成第4个高点。但是，这条规则有其存在的理由：当总体形势毋庸置疑地转熊时，不应等待过久以至于错过离场时机。另一方面，对于存在第3个高点的要求确实很合理，因为在趋势发生长线反转前，股价往往要沿着原先的前进方向冲击至少3次。正因如此，许多初学技术分析的人将大量形态归入“五点反转”一类。扩散顶是一种五点反转形态（见我们案例中的点1～5），也可以看作头肩顶。事实上，扩散顶可被看作右肩较高、颈线下倾的头肩顶。
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10.5 为什么没有扩散底
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本书前文研究的反转形态既可出现在顶部，也可出现在底部。但扩散形态有所不同。以前有人认为扩散底必定存在，但笔者在多年的图表研究中都不曾找到很好的实例，仅在平均指数的图表中找到过一两个较接近的形态。很明显，形成扩散形态的市场环境在股价长期下跌之后已不复存在。前文对此类形态的特征描述中提到有很多散户亢奋、积极地参与，从而造成无序状态。此类情形一般仅出现在牛市末期，而非熊市末期。
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图10-4 此周线图上的扩散顶清晰而紧凑，具有很强的反转效力。此形态中第5次反转的高点（点5）其实是一个头肩顶，从日线图可以看出（参见图6-8）。此图中的虚线是趋势线，将在第14章中讨论
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10.6 直角扩散形态
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有水平上界线或水平下界线的“倒转三角形”出现的概率与对称扩散形态相近，换句话说，不如三角形、箱体等形态那么常见。在20世纪中期，这种形态很罕见（第9版编者按：在21世纪也仍然少见）。尽管真正的直角三角形有上升三角形和下降三角形之分，但直角扩散形态却不能套用这些名称。因为不管哪条界线是水平线，直角扩散形态都带有熊市信号，跟对称扩散形态意义相似。
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但是，直角扩散形态在一个方面明显不同于对称扩散形态：水平线表示以某一固定价格建仓或出货，具体取决于哪一条线是水平的。从逻辑上说，一旦水平线被突破，就会立即产生巨大的效力。因此，如果股价在较大上涨之后形成了一个有平顶（即水平上界线）的扩散形态，且最后放量冲破该上界线约3%，则可以断定前期的涨势将持续。尽管罕见，但这种情况确实存在。而更多时候，形成平顶的空方力量最终会胜出，并使得股价大幅下挫。
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此外，如果平顶扩散形态之后会有一波上涨，那么形态中第3次回调时交易量一般会明显降低，而不是像发出熊市信号的扩散形态那样伴随着持续高且无序的成交量，而且第3次或第4次回调都会高于前一次回调的低点。这种情况会演变成整固头肩形态，属于一种趋势持续形态，我们将在第11章做具体讨论。如果你持有的股票开始走出这种类型的扩散形态，那么就需要盯紧第3次回调。如果第3次回调跌破第2个低点，而成交量没有明显萎缩，那么就应该在下一次反弹时卖掉。（如果股价最后意外反弹且直冲顶部，你还是可以再买回这只股票，并不会损失多少仓位。）
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图10-5 此月线图上过于分散（高点相差5、6个月）的扩散趋势不应被赋予重大的技术意义。真正的扩散顶的高点间隔不应超过两个月（见图10-4）
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