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认为“是缺口就必须回补”其实是最常见的一种迷信。甚至有这种说法：如果缺口没有在3天内被回补，就会在3周内回补，如果没有在3周内回补，就会在3个月内回补。诸如此类的说法很多，都认为缺口必须回补，如果没有回补，之后的走势就不足以为信。这是不对的。
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12.2 缺口回补
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首先，到底什么是缺口回补？假设有一只股票，连续上涨了很多天，从20美元涨到了21、22、23、24美元，且有一天收于当天的最高价，假设是25美元。第2天该股开于26美元，然后继续上攻。这样的话，25美元和26美元之间就形成了一个缺口。然后假设股价继续上涨至28美元，然后止步回调，并一路跌至25美元。这次回调最终弥合了缺口区域（25～26美元的区间），也就是缺口得到回补。总的来说，缺口回补是指股价走势回调或修复时对前期出现的缺口的弥合。
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是不是一定要缺口回补后股价才能走远呢？当然不是。缺口是不是最终一定会回补呢？可能是。如果不是在下一次短线回调时回补，就可能会在下一次中线回调时回补，或者是下一次反向长线趋势时回补。但那可能是数年以后了，这并非普通投资者能够关注的事情。假设一个投资者于1929年10月21日以260美元的价格买入切萨皮克-俄亥俄铁路公司的股票，如果他指望看到该股前一个周五形成的缺口（266～264美元的缺口）得到回补的话，需要等差不多7年才能见到这一天。该股股价直到下一轮长线牛市高点时才达到与成本价差不多的价格（此时该股65美元，1930年该股做了1∶4的分拆）。同时，该股股价在1932年时已跌至该投资者成本价的1/6。实际上，1929～1930年的股价走势图上出现了数百个缺口，此后都没有被回补，而且可以肯定地说，再也不会得到回补了。
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其实，缺口被回补的概率跟股价回到曾经交易过的任意价格水平的概率是一样的。
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还有一点：股票交易时形成了成千上万的价格缺口，其中一些缺口还很大，却完全没有出现在标准的日线图上，因为它们形成于盘中，并不形成于一个交易日的收盘价和第2个交易日的开盘价之间。这种盘中缺口被完全忽视了。尽管这些盘中缺口的意义常常比日线图上的缺口更重要，缺口理论家却对它们视而不见。实际上，严格定义的箱体或直角三角形突破时均伴有一个重要的缺口，但这些缺口很少反映在日线图中。
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我们在这里不胜其烦地批评关于缺口的一些误区，因为我们希望读者对这一话题持有开放的态度，不要被一些先入为主的观念所左右，认为缺口带有神秘色彩。但是，有些缺口确实有重要的技术意义，对图表分析师评估市场趋势非常有用。现在让我们来学习如何利用缺口这种技术形态。
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12.3 除息缺口
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首先我们必须排除一些没有任何技术意义的缺口。一个1/8美元的缺口只代表股价的最小变动单位，显然没有意义。同理，如果1/4美元和1/2美元的缺口出现在高价股（如分股前的诺福克西部铁路公司）的走势中，也只能代表正常或较小的连续竞价价差。简单来说，要引起技术派的重视，缺口必须比正常的股价变动更大。另一类缺口经常出现在流通盘较小的中高价股中，这类缺口也没有预测意义，很容易在图表上找到。如果某只个股的图表上经常出现大量缺口，那么可能它们都不具有特殊意义。
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最后，在股票除权、除息时出现的缺口也没有技术意义。这类缺口之所以出现并不是因为供需关系的变化，而是因为股票的实际账面价值经历了突然的、不可逆的改变。
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排除了不具有技术意义的这些缺口后，剩下的是一些不频繁出现且和除息无关的缺口。有些股票交易频繁、价差小，往往呈现出“连续”的股价走势。以纽约中央铁路公司为例，哪怕缺口只有1美元也是不同寻常的，往往具有预测意义，值得投资者密切关注。
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图12-1 美国水利电力公司的股价在1945年4～6月出现了多个不具技术意义的形态缺口。图中，两个标有“G”的大缺口属于持续或逃逸缺口。请注意，缺口出现当天，收盘价都是当天的最高价或在最高价附近。这两个缺口在之后2年的时间里都没有被回补。
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此图另一个有趣的地方是3月开始出现的下降三角形态一直没有完成。这种令人沮丧又具有欺骗性的走势一直持续到4月7日的缺口出现。
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4月中旬出现的旗形预示了从9½美元到14美元的股价变动。两个缺口位于旗面的两边，测算了这两段旗杆的一半
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为介绍方便，我们把这些缺口分为4类：普通缺口（又称形态内缺口）、突破缺口、持续缺口（又称逃逸缺口）以及衰竭缺口。
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12.3.1 普通缺口
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这类缺口常常出现在某个交易区域或震荡形态中，因此得名。本书前几章讨论的所有震荡形态（不论是反转还是整固形态），都伴随着成交量的萎缩。这个特征在三角和箱体形态上更加明显。此外，在这些形态中，成交常常集中在顶部和底部，即支撑线和阻力线附近，而中间的区域则像是“荒芜之地”，成交量甚少，因此时常出现缺口。你可以在第8章和第9章的图例中找到不少普通缺口。
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这类缺口通常几天内就会回补，回补往往发生在形态完成并被突破之前，但也有特例。有时，缺口会出现在形态突破前的最后一波走势中。在这种情况下，缺口会很久都得不到回补，也没有任何必须回补的理由。
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普通缺口的预测意义几乎是零。它们之所以对技术派来说有一定意义是因为它们有助于辨识形态本身，也就是说这类形态的出现表示震荡形态正在形成。如果某只个股的股价先从10美元涨到20美元，回调至17美元后，又回升至20美元，并在最后一波回升中出现缺口，那么我们就可以推测股价可能会继续在17～20美元的区间中震荡。这个结论很容易得出，有时还能帮短线交易者获利。
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普通缺口更多地出现在整固形态而不是反转形态中。所以，如果箱体或对称三角形态中出现很多缺口，那么也进一步证明该形态最终会演变成整固而非反转形态。
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12.3.2 突破缺口
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突破缺口也常出现在股价震荡形态中，多见于震荡形态构筑完毕、股价突破形态之时。任何一次对形态水平界线（如上升三角形的上界线）的突破都可能留下一个缺口。事实上，大部分此类突破都会产生缺口。如果我们考虑一下平顶形态的成因，就不难理解为什么会出现突破缺口。例如，上升三角形是由源源不断的买盘遭遇在固定价位出货的大量卖盘而形成的。假设该出货价位是40美元。其他股东也许本希望在40½或41美元卖出，但现在看到股价屡次冲击40美元失利，就或者也在40美元卖出，或者持股待涨（预期股价会在突破40美元后飙升）；也就是说，这些股东的卖出价要么调低，要么调高。结果是在图上形成一段“真空”区域，即形态上方一段卖盘稀少的区域。所以，当这个上升三角形中40美元价位的卖盘最终被全部消化后，后续的买家也许无法在40⅛～40¼美元的区间内买到股票，只得将报价提升1美元或更多，从而造成突破缺口。
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如本章前文所述，每当股价有效突破横盘震荡形态时，几乎都会造成此类缺口，但它们往往不体现在图上，原因是这些缺口发生在盘中，而不是某日的收盘价和后一日的开盘价之间。突破缺口还见于其他反转及整固形态的突破之时，例如，它们可能出现在股价突破头肩形时，也可能出现在股价突破趋势线时。趋势线将在后文详述。
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