1703576461
图13-2 这张周线图展示了一段中线升势的阻力/支撑位。本章所述原则很容易用在这张图上。请注意股价于1945年跌穿了一条长趋势线，然后在前一年11月高点处获得支撑止跌
1703576462
1703576463
但是不管怎样，这个问题并不是太复杂。基本原则很简单，也很容易理解。我们可以在图上寻找最近一波跌势中的短线低点，它对当前的涨势意味着或多或少的阻力。我们必须估算该低点的潜在抛盘，即该价位的持仓有多少股。
1703576464
1703576465
1703576466
1703576467
1703576468
图13-3 在研究长线阻力/支撑位时，月线图最有用。这张月线图上有多个值得关注的点位。请观察重要阻力/支撑位的形成、再现以及相互转化。图上展现的是1947年的股价，已体现了1933年和1946年的股票拆分
1703576469
1703576470
在运用主观判断来估算这些因素时，最危险的是低估阻力，而高估总是更安全的。你也许有看多的倾向；你也许会说：“那些被套的人一定会认识到情况已经发生变化，所以不会急于解套。”请不要这样。记住，他们已经被套了很久，就算他们看好大市，也可能已经对这只股票失去信心，希望调仓换股。（一般的美国投资者常常顽固地拒绝割肉，因此丧失许多换股机会。）
1703576471
1703576472
以上内容同样适用于估算潜在支撑力，只不过方向相反。原则完全一样，但其逻辑可能不那么容易掌握。
1703576473
1703576474
1703576475
1703576476
1703576477
图13-4 这张月线图上，1939年、1940年、1941年、1944年的阻力位（26美元处）以及1936年为期3个月的震荡特别值得关注。此外，1936～1937年该股放量见顶，该顶部的低点（28美元）在8年后的1945年呈现出较强阻力，股价攻克该阻力位后飙升。这张图上还能多画几条阻力/支撑线。请注意该股1937～1938年和1942年的长线底部形态
1703576478
1703576479
13.4 确定具体的阻力/支撑水平
1703576480
1703576481
那么下一个问题，就是如何在每日图表分析的实战中尽可能精确地找到支撑或阻力区间，特别是这个区间中轴的具体价格水平。在上文的假设案例中，我们用了一些偶数价位来展示基本原则，但在实际交易中，阻力位并没有这么容易标注。哪怕是一个形态不明显的熊市底部也可能由一个很窄的价格波动区间组成。可能底部震荡那一周价格最低的一天在图表上体现为单日反转，也可能有两三天深跌，跌幅超过了大市的平均水平。虽然没有确切的数学公式可以应用，我们仍然可以通过识图来轻松辨识价格和成交量的形态，并大致估算出在哪个价位上会有大量抛盘涌现。需要特别注意底部震荡区域的每日收盘价，并估算其平均水平；这个水平会非常接近整个阻力区域的中心位置。
1703576482
1703576483
在股票反弹时，股价一旦触及阻力区域的下沿就会有一些卖盘涌出，而股价进一步上冲时，会涌出更多的卖盘。有时甚至可以通过仔细比较上涨时的成交量和在形成原阻力位的各个价格水平的成交量之和，来精准预测股价将突破阻力位达到哪个水平。这需要经验，但这是完全不费代价、可轻松获取的经验。话虽如此，但在很多情况下其实不需要，也没有人愿意去算得这么精确。
1703576484
1703576485
在本书几乎所有图表中均能找到支撑和阻力现象，建议读者在完成本章的阅读后温故并仔细研究这些图表。你会发现这些规则在实践中的应用。如果你能研究过去10年中所有活跃个股在月线图的支撑位和阻力位，也同样有用。编者按：这种图表现在很容易通过软件和互联网获得，如stockcharts.com等网站。你会惊奇地发现，长线趋势中的顶部、底部和震荡区间都会在相近的位置形成，在这些价位之间股价的上涨和下跌都相对更加轻松、快速。
1703576486
1703576487
这就引出了另外一个问题：哪种图表对定位和评估支撑/阻力位最有用。对于短线走势而言，日线图自然是唯一的信息来源。过去一年的日线图可以辅助定位中线趋势中的重要价格水平。但是，笔者发现，日线图对判断中长线支撑/阻力位的区间没有太大帮助。日线图容易过度强调短线支撑/阻力区间，淡化真正的中线区间的重要性。而周线图展现了成交量和价格区间、并覆盖了至少前一个长线牛熊市周期，因此最为理想。同时，月线图也有助于支撑/阻力位的分析。
1703576488
1703576489
回到对支撑现象的学习，我们此前数次提及“一般”趋势，其实将其称为“理想”趋势也许更为妥当，它跟很多其他一般事物一样，是事实和经验的依据。在股票趋势中，这种一般或理想的情况体现为一个普通的形态。如果在牛市中，这个一般形态就体现为“之字路”（第10版编者按：想象一下波浪的样子，见第28章），每段上涨都把股价带至一个新高，而每段回调都止步于前一段上涨的高点附近。如果要用数字来示例的话，可以体现为上涨到10美元，回调至6美元，再上涨至15美元，回调至10美元，然后上涨至20美元，回调至15美元，又上攻至26美元，回调至20美元，等等。这种走势被技术派称为“自我修正”，被认为稳健且具有可持续性。而这种走势实际体现的是股价在最近的短线支撑位受到了支撑。如果你对某只走出这种形态的股票感兴趣，那么股价回调到支撑位便是买入之时。
1703576490
1703576491
13.5 支撑失败的技术意义
1703576492
1703576493
尽管如此，一般的短线走势总有被打破的时候。主要有两种形式（尽管会有无数的变体）。一种形式是股价脱离此前按部就班的上涨模式突然暴涨。这种情况下，股价很少会回调至前一个支撑位，而是会形成一个震荡区间，既可能是整固，也可能是反转。
1703576494
1703576495
短线走势另一种被打破的形式为股价回调并没有止步于前一个短线高点，而是继续向下穿透支撑区间，甚至达到前一个短线低点的位置。这种走势“打破了支撑位”，是在明显警告趋势正在发生变化。如果支撑的破位还伴随着成交量的放大，则需特别引起关注。请注意我们在此说的是“趋势变化”而不是反转，因为短线支撑的破位有可能只是震荡整固的开始。但也有可能预示着不久后的反转。这两种情况均属趋势变化。
1703576496
1703576497
如果你还记得典型的头肩顶形态的话，你就会发现从头部开始的下跌中，有一个短线支撑位被击穿，因为这段下跌会穿过左肩的高点。这正是反转形态形成的第一个征兆。
1703576498
1703576499
因此，短线支撑的破位对技术图表分析师来说具有实际意义。一个短线支撑位的破位应该被视为中线趋势反转的第一步。（如果后续走势证明是整固形态，仍有机会再次买入。）同样，如果中线支撑位破位的话，则往往是长线趋势反转的第一步。关于这一原则，我们认为不必深入阐述，将在本书第二部分章节中介绍以此为依据的交易战术。支撑位和阻力位对基准点法的止损操作来说尤其有用。
1703576500
1703576501
1703576502
1703576503
1703576504
图13-5 这张月线图上标注了宝石茶叶公司长线支撑位/阻力位。请注意它们之间的角色互换
1703576505
1703576506
13.6 普遍误区
1703576507
1703576508
前文有关击穿支撑位的内容也同样适用于阻力位。最后要强调的一点是，如果你在交易室工作过，就会发现交易室里对于支撑位和阻力位的理解与本章介绍的有所不同。例如，如果X的股价先升至62美元，然后回调至57美元，最后反弹至68美元，那么交易员会将57美元看作支撑位，也许是因为X的股价最后是在57美元得到了足够的支撑，从而止跌回升。但我们则是将62美元附近的区域看作支撑区。认识到这两种看法之间的区别对实盘交易极其重要。
1703576509
1703576510
