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13.9 形态与阻力位
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现在我们回过头，看看前面章节提到的一些与反转及整固相关的短线走势，例如缺口。现在你知道，为什么在缺口后出现的回调往往迅速回补缺口。在缺口区域内，没有“既得利益”，所以股价能轻易地上涨或下跌。你也知道了为什么这样的回调一旦回补了缺口，就会立即止步并反转（前提是缺口之前的一段股价区间内成交量很大）。这样的情况常见于突破缺口。
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由于同样的原因，任何缺口出现后，一旦股价开始回调，如果回调起点离缺口不远，且回调起点与缺口之间没有阻力位，那么缺口就很容易回补。但对于逃逸缺口，回调没有理由在回补缺口后立即止步，而是很有可能继续回调，因为缺口前的一段股价区间内成交量很小。
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股价突破头肩形或其他形态后往往出现快速的回踩和反抽，这种现象体现了阻力与支撑原则。例如，当股价向下突破一个下降三角形后，原先是支撑位的三角形水平下界线就会变成阻力位，当股价试图向上冲破这条线时，会遭遇大量抛盘。由于同样的原因，当股价向下突破一个头肩顶形态后，原本是支撑位的头肩顶颈线就会变成阻力位。而当股价放量向上突破箱体后，箱体的顶部或阻力位就会变成支撑位。
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本章讨论前期低点阻力强弱的三条估算标准时，我们将“价格落差”作为一条标准，并且说了这样一条普遍规则：对于中价股，股价从前期低点下跌至少10%以后，前期低点处才会形成较大阻力。然而，当股价突破一个明确的形态后又很快回落到该形态内时，这一“至少10%”规则并不适用。形态的界线只要有效突破，就会变成强阻力位。
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图13-9 我们在第6章中首次讨论与头肩形相关的反弹，并在本章中将其称为支撑/阻力现象。大部分情况下，头肩形（突破）后会出现至少一次到达颈线的反弹。许多头肩形突破后出现两次反弹，一次是在突破后的几天内，此时股价尚未远离突破位，另一次是在几周后，此时股价已经到达头肩形的最小涨跌幅测算目标。这张图上，固特异股价对1946年的颈线发起了罕见的4次反弹，第1次反弹出现在8月突破后的两周内，第2次出现在10月，第3次出现在11月，第4次出现在1947年2月，遭遇了双重阻力，第一重阻力来自颈线，第二重来自根据1946年4月头部及1946年8月右肩画出来的下降趋势线（见第14章）
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对称三角形的阻力及支撑区域不同于上述情况。你可以回想一下，对称三角形的第一个反转点（上升趋势中的一个高点，或下降趋势中的一个低点）通常伴随着较大的成交量，但是随着股价在两条收窄的界线内波动，成交量迅速萎缩。结果，一旦股价突破三角形，并且显著超越该形态第一个反转点的价位，那么该价位就会变成支撑位（或阻力位），原因是曾有大量股票在该价位换手。但是，如果股价突破后未能显著超越三角形的第一个反转点，那么股价一旦回踩，就可能回到形态界线上。如果调整发生在股价到达或超越三角形顶点后，那么回踩通常会在到达三角形顶点价位后才遇到支撑（或阻力）。简而言之，三角形的顶点代表着支撑与阻力的集中区域或轴心。
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图13-10 这张图是国际电话电报公司股票1945年走势的日线图，图上有几个对称三角形支撑区域。股价直到2月5日才突破第一个三角形，然后于2月9日回到1月中旬高点价位，接着继续调整，直至2月26日到达三角形顶点价位。这是一个关键节点。三角形顶点本身是一个强支撑位（或强阻力位），但其效力随着时间推移而减弱。此案例中，股价可能在“迂回进攻”。若股价跌到三角形顶点价位之下，投资者就应下达止损指令（见第27章）。而图上第一个三角形顶点的支撑位成功地阻止了股价的进一步下跌，随后股价进入第二个对称三角形，3月10日向上突破，接着回踩至三角形上界线，在此处不出所料地获得支撑。然后该股从3月中旬到4月末构筑了一个下降三角形，其上界线在6月成了支撑位，在7月被击穿。参见图11-17
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对称三角形上下界线的相交处有时被称为“支点”。如果在三角形顶点价位画一根轴线，那么这根轴线上支点所在的位置会出现最强的支撑（或阻力），而随着这根轴线向右延伸（即时间推移），支撑（或阻力）的强度逐渐减弱。因此，如果股价突破过晚，后来未能远离三角形区域，涨势逐渐转弱，且在走过支点位置（时间上）后又回踩至顶点价位，那么必须密切关注。（此处可设置止损点。）如果该轴线支撑位被击穿，那么股价可能加速下跌，这种现象被形象地描述为“围绕轴线迂回”。
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图13-11 在此例中，内湖钢铁公司股价直到8月10日才向上突破对称三角形，随后迅速下跌，接着反弹至三角形顶点价位，盘整数日后重拾跌势。请注意三角形顶点价位后来成了阻力位
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图13-12 这张图上，南方铁路公司股价向下突破头肩顶形态后，两度反弹至颈线。第一次反弹发生在突破后没多久，第二次反弹发生在3周后。请注意，股价在最初的突破后，于4月初高点价位获得支撑开始反弹，而7月末的跌势在此前4～5月形成的震荡区域获得支撑。这张图还展示了股价击穿强支撑区时成交量放大的现象。请注意，当股价于8月27日脱离4～5月的震荡区域时，成交量显著放大
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13.10 击穿阻力位（或支撑位）时的成交量
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如果股价在阻力位（或支撑位）震荡几天后将其击穿，那么此时股价往往突然加速上涨（或下跌），同时成交量显著放大。出现这样的现象时，就可确认股价已经有效突破，涨势（或跌势）将延续。此时成交量放大的原因令人费解。有人说“攻克阻力位需要成交量的配合”，这点固然正确，但我们看到的事实是，成交量往往在阻力位被击穿之后才放大。所以还有人说“成交量变化是技术派投资者跟风的结果”。但在笔者看来，这第二种说法也缺乏证据支持。（后文将详细讨论技术派投资者对趋势的影响。）许多关于成交量与股价变化的观点都是一个“先有鸡还是先有蛋”的问题。不管怎样，许多带有明确技术意义的技术现象可以留给学者来探究背后的原因。
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13.11 平均指数的支撑与阻力
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支撑与阻力的原则既适用于个股，也适用于平均指数。因为平均指数反映其成分股的总体走势，而少数成分股的走势常常异于大市，所以平均指数的支撑与阻力区域自然不如个股那样清晰紧凑。平均指数的短线高点和低点作为阻力位的可靠性较差。但是，如果平均指数出现清晰、重要的中线反转（这一般意味着大市反转），那么指数的后续走势一般会遭遇强劲阻力（或支撑）。
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当平均指数向下击穿一个支撑位，但同时有一只或多只个股坚守在各自的支撑位以上，那么这些个股往往被认为比其他个股更易出现反弹。然而，对此要加一句“在其他条件不变的情况下”，原因是这种判断要受其他因素制约。例如，与相对抗跌的股票相比，跌幅更大的股票可能因价格更便宜而吸引到更多买盘，因而可能更易出现反弹。
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仅根据个股过去是否跑赢或跑输平均指数，很难预判个股未来的走势强弱。最安全的做法是，在对图表进行整体分析时，将所有此类相对表现指标作为次要因素来考虑。
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