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我们强烈推荐这种不断摸索的作图方法。对于趋势线分析，这是获取经验的最快且唯一途径。
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此处也许应给初学者提个醒。你应该已经注意到，我们从未提到过连接低点与高点的趋势线。趋势线永远是低点与低点或高点与高点相连，而不应穿过价格轨迹。
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图14-9 这张图展示了南太平洋铁路公司股票1945年的中线基本趋势线和折返线。请注意趋势通道内6月的上升旗形和8月的下降旗形。始于8月22日的上升趋势通道一直延续到了1946年2月
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14.10 趋势线被穿透的后果：回踩
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本章一开始就介绍了中线上升趋势线被打破后可能出现的后果。如果一段业已有效构筑且经受住考验的中线上升趋势线被决定性地突破，就预示着这段趋势已经结束，后续可能会出现中线熊市或整固（通常会形成可辨识的区域形态）。投资者可通过图表上的其他技术信号来判断后市是中线熊市还是整固。不论后市是哪种形态，中线投资者都会再三审视，以寻求获利机会。
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趋势线被穿透后市场还可能会立即反抽，虽然其意义可能不那么重要。这种情况值得进一步讨论。本书前文讨论过反转和整固形态突破后的反抽。比如说股价向下突破箱体的下界线后可能会出现一次回到箱体下界线（阻力位）的反弹，并止步于此。支撑/阻力理论解释了发生在其他反转或整固形态被突破后的回踩。但是，趋势线被突破后的反抽却不能如此解释。区域形态被突破后也会出现反抽，但反抽能达到的高度却不明确；而趋势线被突破后更常出现反抽，而且常常会正好止步于原趋势线的位置。为什么股价在向下突破了上升趋势线之后会反弹并回到原有趋势线（附近），止步，然后掉头向下呢？股价反抽形成的高点可能会稍高于原趋势线被穿透的水平，因为趋势线是向上倾斜的。不论如何，股价反抽之后总会止步于这个价位水平附近并掉头向下。没有人知道为什么在某一特定价格卖盘会超过买盘、阻力会如此明显，而这个特定价格往往是由两个变量决定的：趋势线的坡度及股价触及趋势线的时点。
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图14-10 请注意，哈德森汽车公司股价在11月末的走势中未能触及下降趋势的折返线，其短线低点与折返线的距离相当于12月初向上超越基本下降趋势线的幅度。该规则在本章前文已讨论过
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趋势线破位后的反抽一般不能再触及陡峭的上升趋势线，因为如果触及的话，就意味着股价又达到了中线上升趋势的一个新高点。但是也发生过少数这样的情况。而大多数典型的上升趋势线（坡度正常或较平）被穿透后，股价会立即或在几天后反抽至原趋势线附近。
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应注意的是，在上升趋势通道中，如果股价暴涨突破折返线，则不会发生回踩。更准确地说，在股价突破折返线后，折返线并不是支撑位，下一次股价回调可能会毫不犹豫地直接穿透折返线。
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回踩是趋势线分析中的难点，这一点我们一开始就有提及。长期研究趋势和趋势线的技术分析师还会找到更多难解的现象，由于很难应用在实际的交易和投资当中，且鉴于本书篇幅有限，不作展开。这些现象事后来看极为有趣，但难以预测。
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14.11 中线跌势
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在前文趋势和趋势线的内容中，我们关注的都是升势。事实上，我们探讨的是和长线趋势方向一致的中线升势，即长线牛市中的升势。这类趋势有一定规律，较易用趋势线来界定。接下来我们要讲的是长线熊市中的跌势。首先，我们来回顾一下跌势的基本趋势线绘制原则。我们将跌势中每一波反弹的高点连起来，就能画出基本趋势线。趋势通道是趋势线下面的区域，折返线（如有）则是趋势通道的下沿。
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相比之下，中线跌势（熊市中的跌势）不那么规律。这种跌势的坡度更陡，尤其是熊市第二阶段的恐慌性下跌（见第3章）。此外，股价往往会远离基于前两个反弹高点画出的趋势线，换句话说，股价会加速下跌，股价走势会向下弯曲。这个趋势在等差坐标图上一目了然，在半对数坐标图上更明朗。
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图14-11 图中的上升通道事实上从1943年12月就开始构筑了，本图只展示了其中6个月的走势。这条趋势线最终于1945年8月被向下击穿
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图14-12 1946年7月15日，纳什-凯文纳特公司股价向下击穿中线和长线上升趋势线（MUT），开始下跌，其下降通道一直延续至9月。图中的中线下降趋势线根据6月17日和7月1日的高点画出，8月的反弹均止步于该线。折返线是根据6月20日的低点画出的一条与下降趋势线平行的直线，7月末的跌势止步于该线。8月的上涨从股价和成交量来看都符合熊市反弹特征。你会发现长线双顶的信号在7月23日就已经发出
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这种下弯的趋势并不具有重大的实际意义，只是较晚地给出了原趋势线的突破信号。实际上，股价往往会震荡一段时间，并在某一波急跌的低点附近构筑一个底部。因此，股价往往呈现出横盘走势，且在趋势线最终被向上突破前不会有明显的上涨。所以，即使下降趋势线短期来看和股价走势关系不大，我们也有理由画出这条线，并观察其后续发展。
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由此可见，在大多数的熊市跌势中，折返线并没有什么实际意义，常常很快就被向下突破。可靠的趋势通道并不常见。
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但长线熊市见底前的最后一波中线跌势常常更清晰、更规律且更平坦。也就是说，最后这波走势的特征更接近于大多数牛市的中线升势（只不过熊市中的趋势线下倾，而在牛市中则是上倾）。这一有趣现象具有实际意义，是我们预判熊市见底的一个重要线索。
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