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图14-11 图中的上升通道事实上从1943年12月就开始构筑了，本图只展示了其中6个月的走势。这条趋势线最终于1945年8月被向下击穿
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图14-12 1946年7月15日，纳什-凯文纳特公司股价向下击穿中线和长线上升趋势线（MUT），开始下跌，其下降通道一直延续至9月。图中的中线下降趋势线根据6月17日和7月1日的高点画出，8月的反弹均止步于该线。折返线是根据6月20日的低点画出的一条与下降趋势线平行的直线，7月末的跌势止步于该线。8月的上涨从股价和成交量来看都符合熊市反弹特征。你会发现长线双顶的信号在7月23日就已经发出
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这种下弯的趋势并不具有重大的实际意义，只是较晚地给出了原趋势线的突破信号。实际上，股价往往会震荡一段时间，并在某一波急跌的低点附近构筑一个底部。因此，股价往往呈现出横盘走势，且在趋势线最终被向上突破前不会有明显的上涨。所以，即使下降趋势线短期来看和股价走势关系不大，我们也有理由画出这条线，并观察其后续发展。
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由此可见，在大多数的熊市跌势中，折返线并没有什么实际意义，常常很快就被向下突破。可靠的趋势通道并不常见。
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但长线熊市见底前的最后一波中线跌势常常更清晰、更规律且更平坦。也就是说，最后这波走势的特征更接近于大多数牛市的中线升势（只不过熊市中的趋势线下倾，而在牛市中则是上倾）。这一有趣现象具有实际意义，是我们预判熊市见底的一个重要线索。
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图14-13 1946年6月，梅西百货公司股价跌破中线上升趋势线（IUT），此时股价也正从一个“平肩”头肩顶的顶部下跌。这个头肩顶又是另一个复杂形态的一部分。股价6月19日跌破上颈线，又于7月16日跌破下颈线。请注意每次跌破后的反抽。F-1、F-2和F-3是试验性的扇形线。股价最终反抽突破12月F-3，但那时长线熊市的信号已经给出，因此扇形原则已不再适用。扇形仅预示中线（调整）趋势的反转
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当长线熊市已经持续了一段时间，且至少经历了一轮恐慌性抛盘后，就会展开另一波交投较清淡的跌势。我们可以为这波跌势画出可靠的趋势线，且密切注意其发展。如果在这波跌势中：①股价稳步下跌，且坡度不那么陡；②短线反弹几次触及趋势线；③下降通道持续有效，股价不曾向下突破折返线，那么，一旦最终趋势线被向上突破，就是长线趋势反转的信号，预示着新一轮牛市的开始。
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14.12 用扇形原则来分析调整走势
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关于中线趋势线，我们最后来讲讲中线或调整走势。在牛市中，调整走势是打断主升趋势的中线下跌行情；在熊市中，调整走势则是打断主跌趋势的中线上涨行情。
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与市场长线方向相反的中线调整有多种形式。有时中线调整发展成整固形态（三角形、箱体等），此时股价的调整幅度并不重要，重要的是股价调整多长时间后能重拾升势。在这样的情况下，既没有依据，也没有必要画中线趋势线。
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图14-14 阿肯色贝斯特公司股价在1月见顶后下跌，结束了此前连续两年的涨势。这段调整从形态上看非常完美，虽然中间出现过一次急速的大幅反抽，但股价还是从1月峰值下跌了50%，直到长期支撑位（1983年的高点）才止跌。不仅是此次回调，图上扇形线的发展也堪称经典。如果我们把扇形线和头肩底结合起来看，就可以发现该股短线跌势反转的信号已经发出
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在极端的调整行情中，股价会以中等坡度单边折返至最近的有效中线支撑/阻力位，回吐幅度甚至可达先前长线涨跌幅的1/3～1/2。这样的调整会产生有效的趋势线，这些趋势线的最终突破是重要的趋势反转信号。不过，这样的中线调整走势比较少见。
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中线调整的第3种形式几乎与上述第1种（整固形态）一样常见。如果是牛市，股价会先快速下跌数日（常长达两周），形成一条陡峭的短线趋势线。接着股价快速向上突破该趋势线，然后缓慢缩量回落。此时可以将最初的高点与这波反弹的高点相连并延伸，画出第2条短线趋势线。随后股价会再次上攻，突破第2条趋势线，接着更缓慢地缩量下滑。此时可以将最初的高点与第二波反弹的高点相连并延伸，画出第3条短线趋势线。此时，股价整体呈现不规则的碟形走势。从最初的反转点（即中线调整起点）发散出来的3条趋势线（依次以F1、F2、F3表示）称为“扇形线”，坡度越来越平。我们要掌握的规则是：当股价向上突破第3条扇形线时，中线调整的低点就确立了。
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这条规则存在例外情形（技术分析的任何规则都如此）。股价在出现此类调整走势后，偶尔会再次下跌至一个新低点，接着开启真正的涨势。但是，扇形原则在大多数情况下都适用。交易者通过设置极短期止损指令，可在该原则万一不适用时控制损失。
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值得注意的是，在这种走势中，股价往往会在每一波上攻后回踩至前期的扇形线。一旦中线调整走势的低点确立，股价就会完成碟形形态，缓慢开启新的长线涨势。
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扇形原则也可用来预测熊市里的中线修复行情，这种修复行情往往呈现为圆形。
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不过请注意，扇形原则一般仅适用于中线回调行情，即用于判断牛市中的中线调整和熊市中的中线修复何时结束。
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我们下一章将讨论长线趋势线，但在结束对中线趋势的研究前，我们要重申一下，趋势线在实际交易中的应用需要经验，而良好的判断只能来自经验。有些技术分析师主要依靠对趋势线的研究来研判，少数则几乎完全依赖趋势线，但是大多数人已经认识到，最好将趋势线与其他技术数据结合起来解读。
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股票图表的技术分析有点像拼图游戏，涉及成交量、形态、目标位、支撑/阻力位、趋势线、大市走向等诸多因素，需要综合考虑。
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