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15.1 长线跌势
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对于技术分析师来说，非常遗憾的是，他们基本无法对熊市中的个股画出具有实际意义的长线趋势线。1929～1932年的熊市是一个例外，在这段时期，我们能在众多个股（以及平均价格指数，下文会讨论）的等差坐标图上画出直线趋势线。但除此之外，不论在等差坐标图还是半对数坐标图上，我们都几乎不可能找到具有预测意义的熊市趋势线。
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熊市趋势一般比牛市趋势陡峭（因为熊市持续时间平均只有牛市的一半），而且呈现出加速下跌或向下弯曲的特征。
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总而言之，技术派不能寄希望于长线趋势线来预判熊转牛的时机。但这并不是说我们就不必在长线跌势中画出趋势线。如果我们不对熊市趋势线抱过多期望，它们反而可以提供一些关于市况可能转变的线索。
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股市活动的研究者，如果对他的研究所带来的金钱方面的结果毫不在乎，就会发现熊市趋势线是一个引人入胜的探讨领域。它们有一些奇怪的动作，尽管它们在预测实际主要趋势的转变上没有实践的功用，而且表现得不着边际。当实际价格趋势在几个月或几年之后跟上它们的时候，它们有时候会有令人惊讶的反应（至少似乎产生了某种很难看出来的市场行为）。不过，尽管很有趣，这样的效果就我们现有的知识而言，是不确定和无法预测的。（编者按：这个事实也许会延续到将来，被认为是费尔玛最后定理（Fermat’s Last Theorem）一类的东西。在21世纪，我们目前的知识并不比迈吉的时代前进多少。）
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不过我们必须提醒大家，熊市最后阶段的中线趋势线可以给出长线熊市结束的信号，这一点前文已有阐述。
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15.2 长线趋势通道
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在等差坐标图上为长线趋势绘制折返线和趋势通道时，我们遇到了另一个难题。股价在长线牛市中走得越高，振幅就越大（中线和短线都是如此），因此趋势通道也会越来越宽。折返线往往不与基本趋势线保持平行（假设我们能够画出可靠的基本趋势线），而是远离该线。偶尔，某只个股能够形成一条界线清晰的长线趋势通道，但大多数个股不能。
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图15-15 如果股价反抽至坡度很陡的上升趋势线，那么很可能创新高。本图是西屋电气公司的周线图，请注意1936年8月的反抽。第2条坡度稍小的趋势线代表真正的牛市趋势。此外，1936年2～4月的股价形态不是真正的长线双顶反转形态，因为两个高点之间的跌幅仅达到顶部价位（约122美元）的10%。图8-21是该股的日线图，可以看到该股1937年最终的顶部反转形态。
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本图中，该股在1937年4～6月走出了一个大箱体形态，请注意箱体被突破时及后续上涨时的成交量非常清淡，这是长线趋势转熊的信号。股价于8月达到了箱体的最小上涨目标位，之后便开启了漫漫熊途。
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通常情况下，我们无法画出具有预测作用的长线下降趋势线。1929～1932年出现过直线熊市趋势线，这让很多技术派认为在每一轮熊市中都可以找到类似的趋势线，但这是个特例
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图15-16 1929～1932年是唯一一轮能够绘制出直线长线下降趋势线的熊市。请观察图中道琼斯平均工业价格指数14年里的支撑位和阻力位。每一波反弹都止步于前期的低点。每一波下跌都止步于1924～1929年牛市的一个整固区域。请观察1937年的顶部
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资料来源：Market Research公司，见http://wwwbarchart.com。
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在许多情况下，半对数坐标系可以纠正牛市中等差坐标系的“通道扩大”效应，但熊市中的相反效应却不能通过变换坐标系来纠正。
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图15-17 这张图展示了1987年标准普尔指数暴跌的情形。从图上可以清楚地看到，这轮暴跌发出了多个信号，第1个就是在8月末股指击穿长线趋势线（幅度超过了2%）。一旦出现这种情况，投资者就应极其谨慎地关注市场。随着获利盘的出逃和大盘短期急跌现象的增多，市场情绪急转直下，最终引发大崩盘（10月10～20日）。当股指于4月击穿趋势线（幅度超过2%）时，不少趋势交易者会离场，但他们随后会在6月补回多头仓位。利用关于趋势线突破幅度的“2%～3%法则”、基准点法及渐进止损法（见第27～28章），投资者可以避免许多不必要的损失
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15.3 平均指数的趋势线
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上一章里关于个股中线趋势线的内容也都适用于平均指数。实际上，大盘平均指数的走势比个股更规则，因此其趋势线也更符合相关法则。出现这种现象的原因可能是，大多数平均指数是由成交活跃、知名度高、股东分散的个股组成，这些个股的走势从技术角度看一般都很“正常”。另一个原因是，在计算平均指数的过程中，个别成分股的“异动”被平滑掉了，因此平均指数能更准确、更稳定地反映经济发展趋势。
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任何情况下，道琼斯工业平均指数、道琼斯铁路业平均指数、道琼斯股价综合平均指数、纽约时报50指数、标准普尔90指数等平均指数的走势都很符合趋势线法则。（编者按：这句提到的指数大都已经过时。当前最能代表大盘的也许是标准普尔500指数。）
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因为这些指数的走势（特别是中线走势）很符合趋势线法则，所以在分析指数走势图时，为可疑突破留出的余地更小。虽然我们要求个股突破中线趋势线3%才算有效突破，但对于平均指数，只要突破幅度达到2%就可确认突破信号。
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有经验的交易者都知道，应当时刻关注大势。顺势操作远比逆市操作容易。
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