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在一般市场环境下，那些清晰地反映出趋势变化的形态不仅适用于股市，也适用于大宗商品交易。这些形态包括头肩形、圆顶、圆底和基本趋势线。实际上，趋势线在大宗商品的走势图上往往更清晰，也更有用。其他与短线交易或大规模建仓、出货有关的形态，比如三角形、箱体、旗形等，较少出现在大宗商品的图表上，且在预判趋势方向和趋势大小时也不那么可靠。支撑位和阻力位在大宗商品上的效力不如在股票上那么明显，这点前文也提到过。同理，缺口的技术意义也不大。
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图16-8 这张图展示了美国国债的走势。期货市场的价格波动远比现货市场剧烈，原因是恐惧与贪婪会被杠杆放大数倍。但对于2004年9月国债的这张走势图，我们可通过简单的图表分析来解读。始于3月的下降趋势（“1”处）[2]完全可通过简单的趋势线及趋势分析来应对。这波跌势在5月以两根大阴线告终。而根据基准点法分析，这波跌势应在5月1日结束。如果要做多，那么应快进快出，因为我们不知道价格是否已经见底。“2”处向上突破趋势线是强烈的做多信号，“3”处的趋势线告诉我们应继续做多，直到7月底趋势线被向下击穿后才应翻空，然后“4”处的两天走势又是做多信号。显然，我们将紧凑的短期趋势线和大幅波动的交易日（或大阴线）作为信号。将急跌日作为信号，与其他指标结合起来分析，是交易者常用的方法
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现在来看，这些说法依然正确，正如爱德华兹、迈吉和我在本书中阐述的所有原则。事实上，如果不说明合约名称和交割日期，大多数期货图表都可能会被分析师当成股票图表。在对缺口的认识上，我和迈吉的观点可能略有不同。一旦出现涨跌停板，两者就可以得到区分。[3]很明显，涨跌停板缺口具有突破意义。但总的来说，缺口在期货图表分析中的意义与股票图表相似。
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图16-9 请注意路透商品研究局指数（CRB指数）2005年4月的期货走势。三角形形态不但常适用于股票，也适用于期货。该图出现了两次突破缺口、两次逃逸缺口。第二次逃逸缺口之前的形态有些令人诧异，可以被认为是旗形，但与之有同样的效果，止损点刚好在缺口/大阳线之下。读者很快就会发现本书讨论过的所有图表分析原则在此处都得到了验证。主要的差异在于止损位的设定。其实，如果投资者财力足够雄厚，也可以采用与股票交易相同的止损方法
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另外，从数学的角度看，我们也有理由借助简单的图表分析来交易期货。因为技术分析具有广泛适用性。趋势就是趋势，趋势线就是趋势线。在期货交易中，如果你发现有一段可疑的趋势（并通过技术分析设置了止损点），采用基准点法进行交易或持续观察该趋势，并在趋势反转时离场，那么这和在股市中的应用区别不大。当然，因为杠杆的关系，你必须在期货市场更谨慎地防范风险。在期货市场，即使是“正常的回调”，也会给坚持持仓的投资者造成极为惨重的损失。从中可见止损的重要性。
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图16-10 路透商品研究局指数（CRB指数）长期期货走势图。稍加分析，我们就会发现图上的巨大双底形态，并思考其启示。如果印度与美国竞争自然资源，那么将呈现出一个全新的经济模式。很明显，大宗商品出现了牛市。在第42章中，笔者建议资本应流入有流动性的市场，而不应陷入一潭死水。此外，笔者还建议良性的相互对冲应该是做多一个升势中的指数，同时做空该指数中下跌的成分股
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16.4.1 止损位
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有些投资者会使用某些特定的资金管理规则来设置止损位，而不用技术分析法。我认为通过基准点法或支撑位/阻力位来确定止损位效果更好。本书第26章介绍了通过调整头寸大小来管理风险的方法，我认为这样更合理。借助资金管理规则设置止损位，许多投资者也都大获成功。但如果投资者不合理设置止损位，那么他迟早会损失惨重。
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图16-11 以TLT ETF债券指数反映的20年期债券价格走势，该图展现出了数个经典的技术信号。
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2008年年末，该指数展现出明显的技术形态和信号。这种形态之前就出现过，并会在未来继续出现。
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该指数先是以一个强劲的跳空缺口突破了一段横盘走势。这个缺口超越了趋势线，因此具有重大意义。并不是每一个缺口都代表着某种信号，但在这个例子中，该跳空缺口极为重要，因为缺口形成当天出现了大阳线。此时应买入。
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这类缺口叫作突破缺口。之后，债券价格持续走高，几天之后另一个缺口出现。这是一个逃逸缺口，代表了另一个信号。
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逃逸缺口出现后，债券价格横盘震荡了几天。然后一个旗形出现，这对于投资者来说是一个清晰的信号。罗伯特·爱德华兹曾描述过怎样利用旗形操盘。他说“旗面往往在旗杆一半处飘荡”，也就是说当债券价格经历了火箭式暴涨并走出旗形后，至少还会涨“半个旗杆”的距离。
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旗形以一根大阳线（信号）结束，随后另一个缺口出现。这是一个衰竭缺口，清楚地告诉投资者应该清仓，同时反手做空。
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交易老手首先会抓住一开始的信号，即横盘走势结束时的缺口。然后，他会在接下来的几个信号处继续买入。当旗形结束时，他应该已经累积了大量仓位。如果他能在价格达到峰值（衰竭缺口出现）时抛出，那么就能获利丰厚
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简单来说，基于资金管理规则的止损位取决于你最多愿意承受的本金损失（2%、3%、4%或更高）。例如，威廉·欧尼尔（William O’Neal）认为止损位应设在比买入价低8%的价位。这是个粗略的计算，未必处处适用，但总比没有任何止损来得好。严格说来，如果想要把资金风险控制在3%，我们可以上述8%的规则来确定止损位和第26章介绍的史考特方法来确定相应的股数或合约数。海龟交易法也采用类似的步骤。众多研究已经证明，一笔交易的风险大小（如1%、2%、3%）与股票波动性直接相关。
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图16-12 本图是1994年9月咖啡豆价格走势。回看这段走势，我们发现一切都是那么显而易见。
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水平趋势线被突破后，投资者开始建立多头仓位。该仓位一直没有遭遇任何危险。由于5月之前都没出现过任何重大跌势，所以止损位可提高到低点下5%的价位（根据基准点法确定）。随后，我们根据5月的跌势按照基准点法确定了止损位。此后出现的缺口让投资者大赚了一笔。随后，旗形出现，接着是另一个缺口，这都意味着钱将源源不断地流进投资者的口袋，直至图上出现长钉反转形态，这是明确的离场信号。